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當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)不斷深入，有利于金融風(fēng)險(xiǎn)有序釋放，逐步消除政府對(duì)某些領(lǐng)域提供的隱形擔(dān)保，建立起市場(chǎng)對(duì)資金的“硬約束”機(jī)制。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和損失吸收能力。可以說(shuō)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)具有良好的條件和機(jī)遇，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控。 風(fēng)險(xiǎn)有所積聚 地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)等五類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)可能顯現(xiàn) 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款連續(xù)10個(gè)季度反彈，不良貸款余額6461億元，比年初增加541億元，不良貸款率超過(guò)1%。 這表明，一些行業(yè)和領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)有所積聚。 ——地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能顯現(xiàn)。這曾被視為銀行業(yè)心中的一塊“大石頭”，而從今年以來(lái)，地方政府性債務(wù)正逐漸進(jìn)入還債高峰期。據(jù)審計(jì)署統(tǒng)計(jì)，截至2013年6月末，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)達(dá)10.89萬(wàn)億元，其中2014年到期的占21.89%，2015年至2017年到期的占36.43%，粗略一算，近四年到期的債務(wù)接近60%。此外，地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)達(dá)2.67萬(wàn)億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)達(dá)4.34萬(wàn)億元。如果處置不當(dāng)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險(xiǎn)。 ——房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)。截至今年4月末，主要金融機(jī)構(gòu)（含外資）房地產(chǎn)貸款余額高達(dá)15.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.2%。在房地產(chǎn)貸款規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，部分房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金鏈緊繃，尋求高成本、多渠道融資，風(fēng)險(xiǎn)有所積累。另一方面，目前部分二、三線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)量、價(jià)格停滯或下跌，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期如果進(jìn)一步逆轉(zhuǎn)，可能出現(xiàn)拋售，給銀行信貸帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。 ——產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)上升。產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩行業(yè)的企業(yè)，其衡量負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的杠桿率指標(biāo)普遍高企，隨著結(jié)構(gòu)調(diào)整力度的加大，這些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，貸款不良率也可能上升?！案鶕?jù)不同機(jī)構(gòu)的估算，目前中國(guó)企業(yè)負(fù)債占GDP比例約為120%—150%，在全球主要大國(guó)中位居第一。”中國(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際投資室主任張明說(shuō)，“高負(fù)債對(duì)應(yīng)著高投資。一旦經(jīng)濟(jì)增速放緩，高投資就會(huì)帶來(lái)龐大的過(guò)剩產(chǎn)能，高負(fù)債則會(huì)造成商業(yè)銀行不良貸款攀升?！?/p> ——部分影子銀行業(yè)務(wù)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，信托、理財(cái)業(yè)務(wù)和小額貸款公司、典當(dāng)行、融資性擔(dān)保公司等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速。截至2013年末，67家信托公司管理的信托計(jì)劃規(guī)模達(dá)10.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)46%，部分信托公司經(jīng)營(yíng)方式粗放，風(fēng)險(xiǎn)管控不完善，問(wèn)題信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件增加。理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模也在迅速擴(kuò)張。截至2013年底，銀行理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)募集金額68萬(wàn)億元，較上年大幅增長(zhǎng)37.9%；年末余額達(dá)10.21萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)43.6%。這些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)由于內(nèi)控機(jī)制不健全，外部監(jiān)管不足或不受監(jiān)管，不少機(jī)構(gòu)的短期逐利行為容易轉(zhuǎn)化為非法集資、高利貸或欺詐行為，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)向金融體系傳遞。 ——流動(dòng)性管理難度也在不斷增大。當(dāng)前我國(guó)流動(dòng)性總體充足，但資金結(jié)構(gòu)性緊張的情況凸顯，貨幣市場(chǎng)局部和時(shí)點(diǎn)性緊張現(xiàn)象還有可能發(fā)生，流動(dòng)性管理的難度和復(fù)雜性在進(jìn)一步增加。 風(fēng)險(xiǎn)總體可控 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)指標(biāo)良好，金融體系運(yùn)行穩(wěn)定 采訪中，專(zhuān)家普遍認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)指標(biāo)良好，金融體系運(yùn)行穩(wěn)定，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控。 數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率為12.13%，撥備覆蓋率達(dá)273.66%，表明銀行業(yè)資本充足水平較高，應(yīng)對(duì)貸款可能出現(xiàn)的損失已做好了充分準(zhǔn)備。與此同時(shí)，今年一季度商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4276億元，盈利增速雖有所放緩，但并未改變其穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，為其承受資產(chǎn)損失、抵御風(fēng)險(xiǎn)沖擊提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 再?gòu)氖袌?chǎng)關(guān)注度最高的地方融資平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款和影子銀行等三方面來(lái)看，我們也完全不必談金融風(fēng)險(xiǎn)而色變。 “地方融資平臺(tái)貸款總量不大，并且今年新增貸款不多，其在整個(gè)貸款中的占比在下降。即使所投資的基礎(chǔ)設(shè)施年收益率不高，但有土地作抵押，加之平臺(tái)公司資產(chǎn)實(shí)力雄厚，還本付息不會(huì)太難。”一位業(yè)內(nèi)權(quán)威人士說(shuō)，“現(xiàn)在主要是區(qū)縣級(jí)地方政府財(cái)政能力相對(duì)較弱，其融資平臺(tái)還款意愿、還款能力和再融資能力普遍不高，相應(yīng)的政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性更大。此外，目前實(shí)施名單制管理，但真正摸清平臺(tái)公司‘家底’、分類(lèi)管理并不容易，往往是明處堵住了，暗處不易堵，未來(lái)要更多發(fā)揮市場(chǎng)的監(jiān)督力量。” 再看房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)?！澳壳?，房地產(chǎn)貸款約占商業(yè)銀行人民幣貸款的20%，其中個(gè)人購(gòu)房貸款占比超過(guò)2/3。個(gè)人購(gòu)房貸款抵押率普遍較高，貸款對(duì)抵押物的比率一般不高于70%，即使部分地區(qū)房?jī)r(jià)出現(xiàn)較大幅度的下跌，由于抵押物價(jià)值仍高于按揭貸款，違約情況也不會(huì)明顯增加?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō)，開(kāi)發(fā)貸款在房地產(chǎn)貸款中占比較低，即使有個(gè)別開(kāi)發(fā)商出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)房地產(chǎn)貸款的總體質(zhì)量也不會(huì)產(chǎn)生大的影響。而且經(jīng)過(guò)多年整頓，借款人一般為資質(zhì)較好的大型開(kāi)發(fā)商，貸款歸還有較好保障。 不少外媒擔(dān)憂(yōu)，中國(guó)影子銀行規(guī)模龐大，資金流向不明，缺乏有效監(jiān)管，可能成為新一輪金融危機(jī)的導(dǎo)火索。 “國(guó)外的影子銀行經(jīng)營(yíng)高杠桿的批發(fā)性融資業(yè)務(wù)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)復(fù)雜，而我國(guó)影子銀行經(jīng)營(yíng)的還是傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，信用最終集中于商業(yè)銀行，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。另一方面，影子銀行的規(guī)模并不大，扣除重復(fù)計(jì)算的因素，總體規(guī)模為10萬(wàn)億元左右。”這位權(quán)威人士說(shuō)。 以信托為例，截至今年一季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)11.73萬(wàn)億元。信托產(chǎn)品投資者主要為高凈值客戶(hù)，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)總體可控。 “在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，個(gè)別信托項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是正常的，不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！敝袊?guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家理事周小明說(shuō)，2012年信托行業(yè)到期清算出現(xiàn)問(wèn)題的信托項(xiàng)目約200億元，相比當(dāng)時(shí)7.47萬(wàn)億元的信托資產(chǎn)總規(guī)模，不良率約為0.27%。目前出現(xiàn)問(wèn)題的信托資產(chǎn)總額雖然有所上升，但相對(duì)于10多萬(wàn)億元的行業(yè)總規(guī)模來(lái)說(shuō)，不良率還是很低的。 積極化解風(fēng)險(xiǎn) 長(zhǎng)期看，應(yīng)防止金融風(fēng)險(xiǎn)在各部門(mén)之間傳染 當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)不斷深入，有利于金融風(fēng)險(xiǎn)有序釋放，逐步消除政府對(duì)某些領(lǐng)域提供的隱形擔(dān)保，建立起市場(chǎng)對(duì)資金的“硬約束”機(jī)制，這為金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)化解和健康發(fā)展創(chuàng)造了條件和機(jī)遇。同時(shí)，經(jīng)過(guò)多年的改革發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和損失吸收能力，為抵御內(nèi)外部沖擊打下了基礎(chǔ)。 如何抓住機(jī)遇、化解風(fēng)險(xiǎn)？從短期看，連平建議，首先要有針對(duì)性地加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性信貸支持。“在信托、委托貸款等影子銀行融資受限的情況下，為保持社會(huì)融資規(guī)模適度增長(zhǎng)，建議適當(dāng)加大信貸投放規(guī)模，同時(shí)降低票據(jù)融資和債券發(fā)行的成本，避免企業(yè)融資成本過(guò)快上升，使市場(chǎng)利率水平穩(wěn)中略降?！?/p> 此外，還要有針對(duì)性地采取多項(xiàng)舉措化解風(fēng)險(xiǎn)。比如，完善信用體系、加強(qiáng)社會(huì)性擔(dān)保，改善小微企業(yè)的生存環(huán)境和融資環(huán)境，提高銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平；穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)信托貸款資金募集、資金投向、資金使用“全流程”監(jiān)管等。 從長(zhǎng)期看，應(yīng)針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能的傳播路徑來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)。張明指出，其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)在各部門(mén)之間傳染。“首先是一定的外部沖擊引發(fā)國(guó)內(nèi)資本外流，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)利率水平上行，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下滑，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，銀行體系風(fēng)險(xiǎn)加大，反過(guò)來(lái)又會(huì)加速資本外逃，從而形成惡性循環(huán)。” 張明建議，為了防止金融風(fēng)險(xiǎn)在各部門(mén)之間傳染，應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)銀行通過(guò)資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)方式來(lái)處理不良資產(chǎn)，由銀行、社會(huì)與政府共同分擔(dān)壞賬成本。此外，還應(yīng)繼續(xù)審慎、漸進(jìn)、可控地開(kāi)放資本賬戶(hù)，避免由于過(guò)快開(kāi)放資本賬戶(hù)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)沖擊。（記者 歐陽(yáng)潔 田俊榮） |
