外匯管理政策熱點(diǎn)問(wèn)答（四）
當(dāng)前國(guó)際收支形勢(shì)如何？
答：2009年，受外需下降影響，我國(guó)內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯增強(qiáng)，國(guó)際收支狀況有所改善?？傮w來(lái)看，我國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”格局，國(guó)際收支總順差4420億美元，較上年下降3％。其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差2971億美元，同比下降32％，占GDP的比重由2008年的9.6%降為6.1%。
2010年，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體趨向穩(wěn)定，我國(guó)國(guó)際收支交易活動(dòng)將更加活躍，國(guó)際收支順差規(guī)模仍會(huì)較大。但國(guó)際收支狀況有望繼續(xù)改善，貿(mào)易順差擴(kuò)大態(tài)勢(shì)將有所緩解，經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP的比例可能進(jìn)一步下降。2010年一季度，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”。經(jīng)常項(xiàng)目順差536億美元，同比下降32%。資本和金融項(xiàng)目順差642億美元，上年同期為逆差128億美元。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加960億美元。其中，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)凈增加959億美元（不含匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)）。
當(dāng)前，促進(jìn)國(guó)際收支平衡的任務(wù)依然艱巨。一方面，美元跨境套利交易盛行，在我國(guó)本外幣正利差繼續(xù)存在、人民幣存在一定升值預(yù)期的條件下，企業(yè)和個(gè)人資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，防范異?？缇迟Y金流入的壓力較大。另一方面，若美元利率和匯率持續(xù)走強(qiáng)可能引起國(guó)際資本流出；國(guó)際金融危機(jī)釀成的有毒金融資產(chǎn)尚未完全消除，歐洲一些國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)還在治理中，不排除有些偶發(fā)性事件引起市場(chǎng)信心動(dòng)蕩，引發(fā)跨境資本異動(dòng)。
如何分析國(guó)際收支平衡表中外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)？
答：中央銀行公布的官方外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)包括兩部分，一是國(guó)際收支交易形成的儲(chǔ)備資產(chǎn)，比如進(jìn)出口、國(guó)外投資引起的外匯儲(chǔ)備變動(dòng)，簡(jiǎn)稱交易變動(dòng)；二是儲(chǔ)備資產(chǎn)本身由于價(jià)格、匯率等變化發(fā)生的變動(dòng)，簡(jiǎn)稱非交易變動(dòng)。按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際收支平衡表中外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)只記錄交易變動(dòng)。
以往，我國(guó)國(guó)際收支平衡表中外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)采用的是中央銀行公布的各年末外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)余額相減的結(jié)果，既包括交易變動(dòng)也包括非交易變動(dòng)。但由于往年匯率、價(jià)格等非交易因素變動(dòng)較小，其所引起的儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)相對(duì)較少，因此該記錄方法對(duì)合理判斷以往年度的國(guó)際收支狀況不會(huì)造成重大影響。
2008年以來(lái)，由于我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)較快，且國(guó)際市場(chǎng)美元匯率波動(dòng)較大，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中非交易變動(dòng)規(guī)模日益擴(kuò)大，可能影響社會(huì)對(duì)真實(shí)國(guó)際收支狀況的判斷。在此情況下，從2009年開(kāi)始，國(guó)際收支平衡表只記錄外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的交易變動(dòng)。例如，2009年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)余額為23992億美元，新增4531億美元，其中由于交易增加的3821億美元記入國(guó)際收支平衡表外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)，另有710億美元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)是由匯率、價(jià)格等非交易因素引起的，沒(méi)有記入國(guó)際收支平衡表。
中國(guó)當(dāng)前對(duì)外資產(chǎn)與負(fù)債情況如何？
答：除了通過(guò)國(guó)際收支平衡表對(duì)國(guó)際收支狀況進(jìn)行流量統(tǒng)計(jì)外，我國(guó)還進(jìn)行國(guó)際收支存量統(tǒng)計(jì)。中國(guó)國(guó)際投資頭寸表（International Investment Position,以下簡(jiǎn)稱IIP）即是反映特定時(shí)點(diǎn)上我國(guó)（不含中國(guó)香港、澳門(mén)和臺(tái)灣）對(duì)世界其他國(guó)家或地區(qū)金融資產(chǎn)和負(fù)債存量的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。
IIP統(tǒng)計(jì)顯示，2009年末我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)34601億美元，較上年末增長(zhǎng)17％；對(duì)外金融負(fù)債16381億美元，同比增長(zhǎng)12%；對(duì)外金融凈資產(chǎn)18219億美元，同比增長(zhǎng)22%。
從結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)主要集中在政府部門(mén)，以外匯儲(chǔ)備為主，2009年末外匯儲(chǔ)備達(dá)23992億美元，占對(duì)外金融資產(chǎn)的69%；對(duì)外金融負(fù)債主要集中在私人部門(mén)的直接投資、其他投資等，其中2009年末外國(guó)來(lái)華投資9974億美元，其他投資4508億美元，直接投資和其他投資占對(duì)外金融負(fù)債的比例接近90%。
中國(guó)當(dāng)前的外債形勢(shì)如何？
答：截至2009年末，中國(guó)外債余額為4286.47億美元，同比上升9.86％。其中，中長(zhǎng)期外債余額為1693.88億美元，占外債余額的39.52%；短期外債余額為2592.59億美元，占外債余額的60.48%。
從當(dāng)前外債形勢(shì)來(lái)看，外債對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全影響不大。一是和我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模相比，短期外債規(guī)模較小，短期外債與外匯儲(chǔ)備的比為10.81%；二是從外債結(jié)構(gòu)來(lái)看，短期外債主要是來(lái)自貿(mào)易項(xiàng)下的融資，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，具有貿(mào)易背景，在短期外債余額中，貿(mào)易信貸余額為1617億美元，占短期外債余額的62.37％；三是債務(wù)率、負(fù)債率、償債率等一些常用的外債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)均在國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)安全線內(nèi)，據(jù)初步計(jì)算，2009年我國(guó)外債償債率為2.87%，債務(wù)率為32.16％，負(fù)債率為8.73%，均在國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的安全范圍內(nèi)。
近期歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷加劇，部分市場(chǎng)出現(xiàn)了資金外流的情況，我國(guó)外匯資金流動(dòng)有何變化？
答：2010年前4個(gè)月，我國(guó)外匯資金凈流入總體延續(xù)了2009年二季度以來(lái)的回升態(tài)勢(shì)，4月份結(jié)售匯順差規(guī)模是2008年底國(guó)際金融危機(jī)集中爆發(fā)以來(lái)的最高值。但進(jìn)入5月份以來(lái)，外匯凈流入壓力有所緩解。5月份銀行代客結(jié)售匯順差規(guī)模較4月份大幅下降56%，其中代客結(jié)匯環(huán)比下降11%，代客售匯環(huán)比增長(zhǎng)13%。
當(dāng)前外匯資金流動(dòng)的變化，既有市場(chǎng)因素也有監(jiān)管因素。在市場(chǎng)層面，受國(guó)內(nèi)外因素影響，人民幣升值預(yù)期減弱，美元利率回升，套利交易勢(shì)頭有所緩解。一方面，市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂加重，國(guó)際外匯市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，資金重新買(mǎi)入美元資產(chǎn)避險(xiǎn)，美元指數(shù)一度漲至2009年3月以來(lái)的高位，境內(nèi)外遠(yuǎn)期市場(chǎng)人民幣升值預(yù)期大幅下降。另一方面，隨著投資者避險(xiǎn)情緒增加，美元利率持續(xù)攀升。5月末國(guó)際市場(chǎng)6月期美元同業(yè)拆借利率較4月末上升了0.22個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行在前期大量減持海外資產(chǎn)后，繼續(xù)減持海外資產(chǎn)為境內(nèi)發(fā)放外匯貸款的空間有限，銀行外匯流動(dòng)性趨緊，國(guó)內(nèi)6月期外匯貸款利率升至倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)利率（LIBOR）加300-400個(gè)基點(diǎn)，較4月份上升150-200個(gè)基點(diǎn)。此外，近期外匯管理等部門(mén)相繼警示主要銀行關(guān)注外匯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并開(kāi)展“應(yīng)對(duì)和打擊違規(guī)資金流入專項(xiàng)行動(dòng)”，對(duì)違規(guī)和異常交易也起到了一定的震懾作用。
目前我國(guó)外匯市場(chǎng)人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間是如何設(shè)定的？
答：目前，我國(guó)銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度為千分之五，即每日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元的交易價(jià)可在中國(guó)外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下千分之五的幅度內(nèi)浮動(dòng)，銀行間外匯市場(chǎng)歐元、日元、港幣、英鎊等非美元貨幣對(duì)人民幣交易價(jià)在中國(guó)外匯交易中心公布的非美元貨幣交易中間價(jià)上下3%的幅度內(nèi)浮動(dòng)；銀行對(duì)客戶美元對(duì)人民幣掛牌匯價(jià)實(shí)行最大買(mǎi)賣(mài)價(jià)差幅度管理，當(dāng)日美元現(xiàn)匯（鈔）最高賣(mài)出價(jià)與現(xiàn)匯（鈔）最低買(mǎi)入價(jià)區(qū)間應(yīng)包含當(dāng)日中間價(jià)，并且現(xiàn)匯最高賣(mài)出價(jià)與現(xiàn)匯最低買(mǎi)入價(jià)的價(jià)差不得超過(guò)當(dāng)日中間價(jià)的百分之一，現(xiàn)鈔最高賣(mài)出價(jià)與現(xiàn)鈔最低買(mǎi)入價(jià)的價(jià)差不得超過(guò)當(dāng)日中間價(jià)的百分之四，在上述規(guī)定的價(jià)差幅度范圍內(nèi)，銀行可自行調(diào)整現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，銀行對(duì)客戶非美元對(duì)人民幣掛牌匯價(jià)沒(méi)有浮動(dòng)區(qū)間管理限制。
我們將按照上述外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。
圖表：外匯局：科學(xué)全面看“熱錢(qián)”新華社發(fā)
外匯局就我國(guó)外匯管理政策五大熱點(diǎn)問(wèn)題答問(wèn)
新華社北京７月２日電（記者安蓓、姚均芳）外匯管理與涉外經(jīng)濟(jì)金融密切相關(guān)，一直以來(lái)都是社會(huì)公眾的關(guān)注重點(diǎn)之一。我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)怎樣形成？結(jié)構(gòu)如何？如何支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展？如何理解外匯儲(chǔ)備的適度規(guī)模和信息透明度問(wèn)題？國(guó)家外匯管理局２日就社會(huì)關(guān)注的外匯管理政策熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了回答。
外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)不能無(wú)償使用
問(wèn)：我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)是怎樣形成的？能否無(wú)償分配使用？
答：企業(yè)和個(gè)人通過(guò)商業(yè)銀行買(mǎi)入和賣(mài)出外匯，如果商業(yè)銀行將凈買(mǎi)入的外匯在銀行間市場(chǎng)上出售，由人民銀行購(gòu)買(mǎi)后就形成了外匯儲(chǔ)備。人民銀行買(mǎi)入外匯時(shí)，已經(jīng)向外匯持有人支付了相應(yīng)的人民幣。>>>詳細(xì)閱讀
國(guó)家外匯管理局就我國(guó)外匯管理政策熱點(diǎn)答問(wèn)(二)
問(wèn)： 外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理如何堅(jiān)持“安全、流動(dòng)、增值”原則？
答：“安全”是首要原則，具體又可以分解為三個(gè)關(guān)鍵詞，“多元化”、“長(zhǎng)期性”和“戰(zhàn)略性”。所謂“多元化”，就是通常說(shuō)的“雞蛋不要放在同一個(gè)籃子里”，換個(gè)角度說(shuō)也就是“東方不亮西方亮”。平時(shí)大家總是擔(dān)心我們這個(gè)資產(chǎn)拿多了、那個(gè)貨幣拿多了，其實(shí)通過(guò)近年來(lái)持續(xù)的多元化投資，這一風(fēng)險(xiǎn)得到了較好的控制。所謂“長(zhǎng)期性”，是指確定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時(shí)，要綜合考慮各種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特性、市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)等長(zhǎng)期因素，作為國(guó)際市場(chǎng)上一個(gè)負(fù)責(zé)任的長(zhǎng)期投資者，外匯儲(chǔ)備絕不是“超級(jí)散戶”。所謂“戰(zhàn)略性”，是指確定貨幣結(jié)構(gòu)時(shí)，要綜合考慮我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)和對(duì)外支付需要、國(guó)際貨幣和金融體系的發(fā)展趨勢(shì)等宏觀性或戰(zhàn)略性因素，大局穩(wěn)定了，外匯儲(chǔ)備投資的安全也就有了保障。>>>詳細(xì)閱讀
國(guó)家外匯管理局就我國(guó)外匯管理政策熱點(diǎn)答問(wèn)(三)
中國(guó)是否會(huì)將外匯儲(chǔ)備作為“殺手锏”或“原子武器”？
答：我們一直強(qiáng)調(diào)外匯儲(chǔ)備是負(fù)責(zé)任的長(zhǎng)期投資者，外匯儲(chǔ)備在投資經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，我們將嚴(yán)格按照市場(chǎng)規(guī)則和所在國(guó)的法律法規(guī)進(jìn)行運(yùn)作，外匯儲(chǔ)備同時(shí)還是一個(gè)財(cái)務(wù)投資者，不追求對(duì)投資對(duì)象的控制權(quán)。
外匯儲(chǔ)備投資經(jīng)營(yíng)必須是一個(gè)互利雙贏的過(guò)程，我們通常采取“順其自然”的態(tài)度，也就是說(shuō)，如果我們的投資受到所在國(guó)的歡迎和認(rèn)可，我們就積極加深合作；反之，如果所在國(guó)還有某些疑慮，我們就會(huì)放緩節(jié)奏，加強(qiáng)溝通，爭(zhēng)取達(dá)成一致。
事實(shí)證明，上述憂慮和擔(dān)心是完全沒(méi)有必要的。>>>詳細(xì)閱讀
外匯局副局長(zhǎng)鄧先宏就境外“熱錢(qián)”問(wèn)題答記者問(wèn)
當(dāng)前，境外“熱錢(qián)”怎樣入境，去向何方，為啥流入，規(guī)模多大，如何應(yīng)對(duì)？針對(duì)這些人們高度關(guān)注的問(wèn)題，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)鄧先宏接受《人民日?qǐng)?bào)》獨(dú)家專訪。
怎樣入境
多采取“螞蟻搬家”方式，尚未發(fā)現(xiàn)“熱錢(qián)”有組織、大規(guī)模流入境內(nèi)
記者：熱錢(qián)（Hot Money），又稱游資，通常定義為追求最高報(bào)酬和最低風(fēng)險(xiǎn)，在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金?？偢杏X(jué)社會(huì)各界對(duì)“熱錢(qián)”定義不一、觀點(diǎn)各異，外匯局是如何界定“熱錢(qián)”的？ >>>詳細(xì)閱讀
