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核心提示：監(jiān)管部門加大救市火力帶動，中國股市本周終于從暴跌轉(zhuǎn)為報復(fù)性反彈，市場整體信心有所恢復(fù)。 境外媒體稱，承接7月9日的強(qiáng)勢，中國A股7月10日繼續(xù)強(qiáng)力反彈。滬深股指漲幅均高達(dá)4%以上，滬深300指數(shù)漲幅高達(dá)逾5%。 市場整體信心有所恢復(fù) 據(jù)新加坡《聯(lián)合早報》網(wǎng)站7月11日報道，分析人士認(rèn)為，跟跌的負(fù)面循環(huán)已打破，但市場情緒修復(fù)需較長時間，預(yù)計震蕩還會持續(xù)一段時間。 報道稱，中國股市本周漲逾5%終結(jié)連續(xù)三周跌勢。分析師表示，期指領(lǐng)跌-現(xiàn)貨跟跌的負(fù)反饋循環(huán)已被打破；但大跌后情緒修復(fù)需較長時間，且滬綜指已連破多個重要支撐位，在量能有效放大前，預(yù)計大盤短線反復(fù)震蕩以夯實底部。 德意志銀行大中華區(qū)首席分析員張智威10日發(fā)表報告認(rèn)為，中國金融體系尚有余地接受進(jìn)一步穩(wěn)定股票市場的政策措施，政府目前有所保留旨在降杠桿。 德銀認(rèn)為，近期政府可能傾向于繼續(xù)實施當(dāng)前戰(zhàn)略，允許降杠桿逐步完成。 另據(jù)路透社7月10日報道稱，監(jiān)管部門加大救市火力帶動，中國股市本周終于從暴跌轉(zhuǎn)為報復(fù)性反彈，市場整體信心有所恢復(fù)。這對防止股市杠桿風(fēng)險向金融市場及實體經(jīng)濟(jì)傳染有重要意義，救市“組合拳”積極意義值得稱道。 不過，市場短期行情改善的同時，中國券商融資融券業(yè)務(wù)去杠桿速度也有所放緩，場外配資也再呈活躍之勢，顯示在新股IPO供給未明顯提速前，中國股市仍難擺脫過多資金追逐過少籌碼的局面，高杠桿風(fēng)險并未因市場快速調(diào)整而消失。 政府救市已成國際慣例 據(jù)路透社7月10日報道稱，滬綜指此前近一個月重挫超30%，政府是否應(yīng)該出手救市也一度成為爭論焦點(diǎn)。 從中國此次救市措施來看，從最初的央行降息降準(zhǔn)，到幾乎所有重要部門都出手救市，可以看到關(guān)于是否救市的爭論最后是以“救”為終結(jié)。 報道稱，但在“救”的策略上，從日本和美國兩國的經(jīng)驗來看，前者多有直接購買股票、ETF等風(fēng)險資產(chǎn)的傳統(tǒng)，如2002年、2010年；美國則以美聯(lián)儲提供流動性為主。而中國此次則幾乎是兩者兼而有之。 中國2013年的債市去杠桿后，債市運(yùn)行健康程度明顯提高；2015年的股市高杠桿風(fēng)險，如果當(dāng)局能加以有效控制，在經(jīng)濟(jì)增速下降、貨幣政策寬松、無風(fēng)險利率處于下行通道等諸多有利因素支撐下，長期慢牛行情仍然值得期待，而受益于減稅放權(quán)等改革的成長股和中小股，也有望繼續(xù)成為未來中國股市的領(lǐng)先指標(biāo)。 另據(jù)香港《南華早報》網(wǎng)站7月11日報道，交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝表示，市場需要政府干預(yù)。 他說：“市場崩潰，急需政策干預(yù)。這些措施會逐步穩(wěn)定市場，吸引價值投資回歸?！?/p> 報道稱，英國諾丁漢大學(xué)的中國政治問題專家曾銳生認(rèn)為政府高層的做法大致正確，大膽的干預(yù)行動比零碎的措施更能穩(wěn)定股市。 曾教授表示：“信心是市場發(fā)展的關(guān)鍵。政府堅定大膽地穩(wěn)定市場，有更大機(jī)會能夠恢復(fù)投資者信心，效果比逐步推行一系列措施更佳?！?/p> 報道稱，常駐北京的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯·布拉姆說：“中國政府需要迅速行動，令市場重拾信心。預(yù)料政府會采取與之前類似的做法，出臺干預(yù)措施，推動市場發(fā)展?！?/p> 專家看好市場長期前景 據(jù)美國《華爾街日報》網(wǎng)站7月10日報道，瑞士銀行7月10日發(fā)給客戶的函件中寫道，中國股市不會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生特大影響。 瑞銀集團(tuán)中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，中國股票市場暴跌對中國經(jīng)濟(jì)影響有限，因為根據(jù)汪濤的計算，股票僅占中國居民金融資產(chǎn)的約12%。 報道稱，汪濤還表示，此前很少有證據(jù)表明消費(fèi)和股價之間有顯著的關(guān)聯(lián)性。 瑞士銀行仍維持此前預(yù)計，即中國2015年的GDP增長率為6.8%。 另據(jù)俄新社7月10日報道，專家普遍認(rèn)為，中國證券市場近期的下跌與實體經(jīng)濟(jì)狀況無關(guān)，而是由于股市的調(diào)整引發(fā)缺乏專業(yè)知識的個體股民的恐慌，他們的拋售進(jìn)而導(dǎo)致股市大跌。 中國股市大跌當(dāng)然會帶來風(fēng)險，但未必會引發(fā)新的嚴(yán)重危機(jī)。從中短期來看，復(fù)蘇將成為中國股市的主要趨勢。 報道稱，俄羅斯技術(shù)集團(tuán)公司國際合作部主任維克托·克拉多夫稱：“（中國股市暴跌）很可能緣于心理層面，這是典型的恐慌?；久嬉蛩乇砻鳎袊?jīng)濟(jì)正從粗放型增長向有質(zhì)量的增長轉(zhuǎn)變。” 俄科學(xué)院遠(yuǎn)東研究所專家雅科夫·貝格爾表示，在必要的行政干預(yù)下，中國股市會繼續(xù)趨穩(wěn)，因為中國經(jīng)濟(jì)主體和大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)由國家掌控。 瑞士Medelle SA咨詢公司合作伙伴格里戈里·別格拉良認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)基本上不會因這場危機(jī)而遭受損失，“總體來說，大家都不會太受傷。統(tǒng)計顯示，中國家庭投入股市的資金約占其收入的10%-15%”。 據(jù)《澳大利亞人報》網(wǎng)站7月11日報道稱，中國金融系統(tǒng)本身因股市遭遇的風(fēng)險是有限的。原因之一是中國活躍的投資者比例很低——據(jù)澳洲聯(lián)邦銀行估計約為1.07億人，這相當(dāng)于人口的約8%。相似地，保證金貸款僅占總銀行資產(chǎn)的約1%。 報道稱，中國仍然在增長——至少城鎮(zhèn)化的過程仍將進(jìn)行數(shù)10年。城鎮(zhèn)化是中國快速發(fā)展的關(guān)鍵。 報道稱，這就是為什么世界上一些最大的金融機(jī)構(gòu)推薦更廣泛地買進(jìn)中國股票。因為盡管有各種雜音，中國的長期增長前景仍是積極的。 |