一場“中國價值保衛(wèi)戰(zhàn)”正在積極推進中;中國人民銀行為股票市場提供“無限量流動性支持”,將成為打贏這場保衛(wèi)戰(zhàn)的強力保障。
7月8日上午,中國人民銀行發(fā)表聲明稱,將繼續(xù)通過多種渠道支持中國證券金融股份有限公司維護股票市場穩(wěn)定,守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險的底線。聲明強調(diào),為支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展,中國人民銀行積極協(xié)助中國證金公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性。此前的7月5日,中國證監(jiān)會已將中國人民銀行為股市提供流動性支持的政策公之于眾。央行再次表態(tài)是對廣大投資者的鄭重承諾,是對國家利益的莊嚴宣誓,必將直接影響股票市場的下一步走向。
我們認為,始于6月26日的股市劇烈下跌,早已超出正常調(diào)整的范疇,成為一次必須救助的金融危機。在國務(wù)院統(tǒng)一領(lǐng)導下,中國人民銀行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會、財政部、國務(wù)院國資委等各政府部門都已緊急行動起來,與各個市場主體一起,共同維護市場穩(wěn)定。中國人民銀行此番表態(tài),標志著穩(wěn)定股市之戰(zhàn)全面升級,部際合作全面集中協(xié)調(diào),強大的資金補給渠道全面打通。
有了中國人民銀行給予的這張“沒有限額的信用卡”,就從根本上解除了市場擔心的流動性問題。這是當前穩(wěn)定市場情緒,提振投資信心,并最終化解股市危機的重磅底牌。我們認為,央行實施這一舉措,也是我國社會制度的優(yōu)勢所在;在接下來的救助工作中,一定要繼續(xù)善用我們的制度優(yōu)勢。
我國央行采取這一重大舉措,也是與其他經(jīng)濟體處理金融危機時的行動相一致的。1987年,美國股市爆發(fā)“黑色星期一”后,美聯(lián)儲第二天上午即發(fā)表聲明,表明其提供流動性的意圖。里根總統(tǒng)和財長貝克均表示,“這次股市崩盤與美國健康的經(jīng)濟是不相稱的,美國經(jīng)濟非常穩(wěn)定”。由于推出這些得力措施,市場恐慌情緒得以緩解,股市次日起連續(xù)反彈,并且震蕩上升,在2年后回到1987年的高點。1998年中國香港爆發(fā)股災(zāi),香港政府和金管局直接入市干預。香港政府消耗近13%的外匯基金,動用超過150億美元的資金,堅決主動做多,使得國際炒家鎩羽而歸,恒生指數(shù)逐漸企穩(wěn)回升,到1999年7月重上14000點。
歐洲的例子也是如此。針對2008年債務(wù)危機及2014年經(jīng)濟蕭條,歐洲央行同樣采取了一系列果斷措施,目的就是維護流動性安全。2012年7月起,歐洲央行連續(xù)不斷地推出一系列強悍措施:證券市場計劃(SMP)、無限量沖銷式購債計劃(OMT)、長期再融資行動(LTRO)、首度實行負利率、定向長期再融資行動(TLTRO),最后更把此前極具法律爭議的萬億歐元級量化寬松(QE)推上舞臺,并且,這種QE沒有時間和數(shù)量限制的,不使歐元區(qū)通脹回到2%之前不會終止。
我們認為,無論此前的美國股市危機、中國香港的股市危機,還是持續(xù)數(shù)年的歐債危機,流動性都是“穩(wěn)定之鉚”。無論挑戰(zhàn)來自內(nèi)生問題,還是來自國際環(huán)境,要解決矛盾,恢復和提振市場信心,都需要必要的流動性來保障。在重大危機面前,要毫無保留地解除流動性憂慮。當前中國人民銀行的作為,就是這樣的大動作、大決心,必將引導大預期、大轉(zhuǎn)變。
關(guān)于中國經(jīng)濟形勢,李克強總理在7月6日強調(diào)指出,在世界經(jīng)濟復蘇艱難曲折、國內(nèi)經(jīng)濟面臨較大下行壓力的情況下,我們推出一系列穩(wěn)增長促改革調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生的重大舉措,在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加大定向調(diào)控力度,實現(xiàn)了經(jīng)濟社會發(fā)展總體平穩(wěn),上半年經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間,主要經(jīng)濟指標趨穩(wěn)向好。他同時表示,我們有信心、有能力應(yīng)對各種風險挑戰(zhàn),推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。這可以理解為中央高層對股市的最新發(fā)話。
我們認為,中國經(jīng)濟在2015年繼續(xù)保持7%左右的增長率沒有什么問題。當前我國經(jīng)濟增速平穩(wěn)、就業(yè)形勢穩(wěn)定、居民消費價格漲幅溫和、貿(mào)易順差保持較大規(guī)模。具體看,今年1月至5月,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%,與一季度基本持平;貨物貿(mào)易順差達13319億元,為去年同期的3倍。微觀層面的積極因素正在逐步累積,宏觀數(shù)據(jù)向好無疑。新常態(tài)下的中國經(jīng)濟,具有體量大、韌性好、潛力足、回旋空間大、政策工具多的特點,保持中長期發(fā)展勢頭具有充足條件。
我國經(jīng)濟基本面穩(wěn)定向好,全面深化改革正在大力推進,基于此,中國股市穩(wěn)定向好的前景不會改變。我們有條件、有能力、有信心、有策略,能夠穩(wěn)定股票市場,提振市場信心,打贏這場“中國價值保衛(wèi)戰(zhàn)”。(董少鵬)
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