地方債“自發(fā)自還”,考驗的是地方政府信用。一方面,會使地方政府和投資者更加審慎對待債券的發(fā)行和購買;另一方面,也會使信用風(fēng)險防控更加復(fù)雜。 在試點辦法中,對風(fēng)險的防控貫穿了整個方案,包括額度管理、信用評級、信息披露、承銷流程等。筆者認為,應(yīng)著重從以下3方面防控風(fēng)險。 一是加強法制化管理。2009年財政部代發(fā)地方債開閘,地方政府債券開始“摸著石頭過河”,形成了相當(dāng)規(guī)模,但相關(guān)的法律和規(guī)章制度卻仍不完善。上個月全國人大常委會審議的預(yù)算法修正案草案三審稿,對地方政府債券作了較為細化的規(guī)定。當(dāng)前,應(yīng)抓緊修改完善,爭取盡早出臺,使地方政府的舉債行為更加法制化、透明化。下一步,可以考慮制定《公債法》,以對國債和地方政府債券進行更加具體的規(guī)范。此外,國務(wù)院相關(guān)部門和地方人大、政府也須盡快建立相應(yīng)的、完善的規(guī)章、制度。 另外,加強預(yù)算管理也是法制化管理的重要方面??砂颜畟杖牒椭С黾{入預(yù)算,報請同級人民代表大會審查批準(zhǔn),各相關(guān)部門和單位要嚴格按照預(yù)算安排支出,不得隨意變更資金用途。 二是強化市場約束。此次試點的特點之一,就是堅持市場化原則。在“自發(fā)自還”債券的過程中,地方政府的角色實際上就是一個市場主體。以往地方政府更多的作為“管理者”出現(xiàn),此次成為市場主體,必須遵守市場規(guī)則,接受市場約束。發(fā)債過程要嚴格遵循信用評級、信息披露、差異化定價等程序要求,不得損害投資者利益。比如,不能干預(yù)評級機構(gòu)的獨立、客觀、公正評級,必須按照誠實信用原則及時披露債券基本信息、財政經(jīng)濟運行及債務(wù)情況等。 三是健全監(jiān)督保障機制。除了預(yù)算管理和市場約束,健全監(jiān)督和保障機制對防控地方政府債券風(fēng)險也十分重要。在加強地方人大及其常委會監(jiān)督的同時,還要進行審計監(jiān)督。審計署近幾年對地方政府性債務(wù)進行了審計,在揭示問題、促進整改、完善制度等方面起到了積極作用。另外,還應(yīng)建立完善的償債保障機制、債務(wù)風(fēng)險預(yù)警和應(yīng)急處置機制等。 |
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