新華社北京５月１６日電（記者王宇、何雨欣、王敏）今天的中國經(jīng)濟雖然行進在穩(wěn)中有進的適宜區(qū)間，但不斷積累的地方債務(wù)、影子銀行、產(chǎn)能過剩、房價高企等風險，已然成為決策者眼中影響經(jīng)濟健康發(fā)展的諸多近憂和遠慮。
種種風險的背后，映射出的是當下中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡和內(nèi)生動力的不足。如何化解風險，實現(xiàn)中國經(jīng)濟的再平衡，考驗著決策部門的智慧。
中國經(jīng)濟前行道路上出現(xiàn)風險點
中國經(jīng)濟已進入國際金融危機后的第六個年頭，然而所面臨的復(fù)雜局面和嚴峻挑戰(zhàn)并不比以往任何時候輕松。
就在不久前，中國主權(quán)信用級別接連遭到惠譽、穆迪等國際知名評級公司的下調(diào)，這是１９９９年以來我國主權(quán)信用首次被大型國際評級機構(gòu)下調(diào)，評級公司給出的理由是，地方政府負債及影子銀行風險有可能對經(jīng)濟發(fā)展形成制約。
“短期來看這些風險仍然可控，但考慮到風險累積的腳步仍未停止，事實上，它們已構(gòu)成中國經(jīng)濟航船前行道路上的若干暗礁與漩渦，不可不防?！苯?jīng)濟學(xué)家華生認為。
“部分地方政府只顧眼前政績和利益，利用地方融資平臺大規(guī)模舉債，留下大量債務(wù)?！敝袊缈圃航鹑谥攸c實驗室主任劉煜輝對此表達了他的憂慮。
我國地方債務(wù)風險的累積可追溯至２００８年，為刺激投資拉動經(jīng)濟，地方政府一度成立了許多投融資平臺來舉債融資。截至目前，業(yè)內(nèi)對地方債務(wù)總額究竟有多少眾說紛紜，但根據(jù)審計署兩年前發(fā)布的公告，截至２０１０年地方債務(wù)總額已達到１０．７萬億元，占當時ＧＤＰ比重接近３０％。有專家測算，由于債務(wù)中有７０％將在２０１５年左右到期，資金近八成來自銀行貸款，并且有相當數(shù)量與賣地收入掛鉤，因此是否都能如期償還，市場憂慮重重。
而游離于銀行體系之外的影子銀行，也逐漸成為影響中國經(jīng)濟發(fā)展的又一風險點。
“惠譽近日下調(diào)了我國主權(quán)信用級別，反映出市場對我國系統(tǒng)性金融風險的擔憂?！备鶕?jù)中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生的觀察，我國的影子銀行具有期限錯配、借舊還新等特點，且監(jiān)管又較為薄弱，其中風險亟須引起警惕。
另外，受外部經(jīng)濟體持續(xù)低迷的影響，制造業(yè)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象開始凸顯，其中鋼鐵、有色金屬、建材、煤化工、造船等傳統(tǒng)行業(yè)和多晶硅、風電設(shè)備等部分新興產(chǎn)業(yè)問題嚴重。此外，房價高企、財稅減收、熱錢涌入等風險，亦于近期顯現(xiàn)出來。
風險在新形勢下被疊加和放大
如果將風險放置于一個更為廣闊的時間段里觀察，可以發(fā)現(xiàn)，這些風險與矛盾多屬中國經(jīng)濟的陳年痼疾，加之近年來國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的新變化，而被疊加與放大。
如同海水退潮后的礁石顯露，當下諸多風險的暴露，與我國經(jīng)濟增速出現(xiàn)下行的現(xiàn)實分不開。在告別了高歌猛進的快速增長時代后，地方債務(wù)、產(chǎn)能過剩等此前被隱藏的問題開始逐步暴露出來。同時，隨著外部經(jīng)濟體波動加劇，發(fā)達國家量化寬松的貨幣政策又加劇了熱錢涌入、房價高企的壓力；此外，為應(yīng)對國際金融危機的一些應(yīng)時之舉，其效應(yīng)也逐漸顯露。
如果將不同風險放置于同一層面觀察，還可以發(fā)現(xiàn)，地方債務(wù)、影子銀行、產(chǎn)能過剩、財政壓力、房價高企，凡此種種風險之間，相互交織、相互勾連、相互滲透，結(jié)成了連環(huán)套，牽一發(fā)而動全身。
在經(jīng)濟學(xué)家的眼里，以上風險其實就是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡所折射出的不同鏡像：過度投資在實業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)為制造業(yè)產(chǎn)能的過剩，在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為影子銀行的繁榮，在投資行為中展示為樓市泡沫的膨脹，最終在財務(wù)盈虧上演化為地方負債的累積。而伴隨著外部經(jīng)濟環(huán)境的持續(xù)惡化，諸多鏡像在相互重疊、相互映射的同時，又相互放大。
需要指出的是，面對種種風險無需過度悲觀。與國外相比，目前我國地方債務(wù)占ＧＤＰ比重并不高，影子銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟的滲透還不深，風險總體可控，整體可防。
“中國的地方債務(wù)占ＧＤＰ比重約為３０％，遠遠低于國際警戒線?！蹦Ω笸ㄖ袊紫?jīng)濟學(xué)家朱海斌認為，短期來看地方債務(wù)問題可以通過展期和以新還舊方式解決；長期來看，中國財政狀況有能力消除損失。
風險也是轉(zhuǎn)方式謀平衡的契機
今天的中國正行進到一個關(guān)鍵路口：是繼續(xù)沿著老路走下去，任風險不斷累積，還是闖出一條新路，從根本上消除風險，成為時代拋給當代國人的歷史課題。
眼下諸多風險的累積，雖然一方面增加了經(jīng)濟運行的難度，但另一方面，也為下一步發(fā)展提供了新契機，為更好發(fā)展提供了可能。
“所謂形勢比人強。風險的累積讓經(jīng)濟有了切膚之痛，讓轉(zhuǎn)型有了抓手，可以推動政府痛下決心，改前所之未改、變前所之未變?！苯?jīng)濟學(xué)家華生說。
“如果過多地依靠政府主導(dǎo)和政策拉動來刺激增長，不僅難以為繼，甚至還會產(chǎn)生新的矛盾和問題?！痹谥袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長王晉斌看來，風險的暴露未見就是壞事，反而可能成為中國經(jīng)濟尋求再平衡的契機，提醒我們更多地發(fā)揮市場主體是社會財富創(chuàng)造者的作用，培育經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力。
在當前錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境下，面對風險，既要處變不驚、按預(yù)期的發(fā)展目標搞好調(diào)控，又要增強憂患意識，未雨綢繆，轉(zhuǎn)危為機，從根本上化解風險。
種種跡象顯示，當前中央已高度關(guān)注地方債務(wù)、影子銀行、房價高企等風險，近期以來相應(yīng)出臺了一系列政策加以整頓治理，而一些治本之策也在積極醞釀中。
中共中央政治局常務(wù)委員會日前召開會議提出，要統(tǒng)籌考慮穩(wěn)增長、控通脹、防風險，會議特別提出，“金融領(lǐng)域潛在風險需要加強防范”“抓緊建立規(guī)范的地方政府舉債融資機制”。
監(jiān)管部門近期對影子銀行、地方融資領(lǐng)域出臺了一系列政策，進一步完善了對影子銀行、地方融資平臺的監(jiān)管框架，著手化解可能存在的金融風險。這些舉措有助于防控金融風險、約束地方債務(wù)的膨脹。
“我們注意到，盡管今天中國經(jīng)濟面臨增速下滑的嚴峻形勢，但中國政府并沒有相應(yīng)出臺大規(guī)模的刺激計劃，而是容忍速度換擋，調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、求質(zhì)量正在發(fā)力，這是一種積極的變化?！眮喼揲_發(fā)銀行高級經(jīng)濟學(xué)家莊建認為。
風險與機遇，在事態(tài)的演進過程中，從來都是一對孿生兄弟。險中可化夷，危中自有機。換個角度看，如果應(yīng)對得當，打造中國經(jīng)濟的升級版將指日可待。
