新華社北京１０月２２日電（記者 王文帥、毛曉梅）中國保監(jiān)會２２日公告稱，已于日前下發(fā)通知對保險機(jī)構(gòu)債券投資的有關(guān)政策進(jìn)行了調(diào)整。保險機(jī)構(gòu)投資企業(yè)（公司）債券的比例，由不超過該保險機(jī)構(gòu)上季末總資產(chǎn)的３０％，調(diào)整為不超過該保險機(jī)構(gòu)上季末總資產(chǎn)的４０％。
根據(jù)這份《關(guān)于債券投資有關(guān)事項的通知》，保險機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)（公司）債券，發(fā)行人最近三個會計年度連續(xù)盈利的要求，調(diào)整為最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤（凈利潤）不少于所有債券一年的利息；保險機(jī)構(gòu)投資大型國有企業(yè)、香港聯(lián)交所公告的Ｈ股和紅籌股公司在香港市場發(fā)行的債券和可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)當(dāng)具有國際公認(rèn)評級機(jī)構(gòu)評定的ＢＢＢ級或者相當(dāng)于ＢＢＢ級以上的長期信用級別。
保監(jiān)會稱，此舉旨在進(jìn)一步加強(qiáng)債券投資管理，改善資產(chǎn)配置，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散投資風(fēng)險。通知強(qiáng)調(diào)，保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅持資產(chǎn)負(fù)債匹配管理原則，按照資產(chǎn)戰(zhàn)略配置計劃和年度投資策略，統(tǒng)籌安排債券資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)、品種配置、信用分布和流動性要求，進(jìn)一步改善債券資產(chǎn)配置，防范錯配風(fēng)險。
與此同時，保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)債券投資風(fēng)險管理能力，配備２名具有２年以上信用分析經(jīng)驗的專職評估人員，運(yùn)用內(nèi)部信用評級檢驗外部評級結(jié)果，投資無擔(dān)保債券的，內(nèi)部信用風(fēng)險評估能力還應(yīng)達(dá)到監(jiān)管規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。保險機(jī)構(gòu)必須關(guān)注償債資金來源的充分性，明確第一還款來源，重點關(guān)注擔(dān)保的有效性，防范以小保大、互相擔(dān)保、連環(huán)擔(dān)保造成的風(fēng)險。
保監(jiān)會發(fā)文加強(qiáng)保險機(jī)構(gòu)債券回購業(yè)務(wù)管理
新華社北京１０月２２日電（記者 王文帥、毛曉梅）中國保監(jiān)會２２日消息稱，已于日前下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)保險機(jī)構(gòu)債券回購業(yè)務(wù)管理的通知》，旨在防范融資融券風(fēng)險，促進(jìn)穩(wěn)健投資。
通知要求保險機(jī)構(gòu)加強(qiáng)回購融入資金管理，包括加強(qiáng)賬戶管理、強(qiáng)化成本控制、明確資金用途、控制融資規(guī)模、嚴(yán)格比例管理等。保險機(jī)構(gòu)債券回購融入資金應(yīng)當(dāng)主要用于臨時調(diào)劑頭寸和應(yīng)付大額保險賠付等需要，不得用于固定資產(chǎn)投資以及保監(jiān)會禁止的投資。保險機(jī)構(gòu)償付能力達(dá)到監(jiān)管規(guī)定的，融入資金余額不得超過該機(jī)構(gòu)上季末總資產(chǎn)的２０％，償付能力未達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的，融入資金余額不得超過該機(jī)構(gòu)上季末總資產(chǎn)的１０％。遇有特殊情況需要臨時提高比例，須向保監(jiān)會報告。
根據(jù)通知，保險機(jī)構(gòu)需在完善債券回購管理制度的同時，注意防范債券回購業(yè)務(wù)風(fēng)險。保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按季開展債券回購壓力測試，及時評估市場變化產(chǎn)生的融資缺口，以及變現(xiàn)資產(chǎn)或提高融資成本形成的損失，加強(qiáng)流動性風(fēng)險管理。保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)質(zhì)押債券和交易對手管理，防范銀行間市場債券逆回購信用風(fēng)險。單個交易對手融出資金余額，不得超過該保險機(jī)構(gòu)上季末凈資產(chǎn)的２０％，且不得超過交易對手上年末凈資產(chǎn)的２０％。
此外，通知強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)格執(zhí)行各項報告制度。保險機(jī)構(gòu)應(yīng)于每季末１５日內(nèi)，向保監(jiān)會報送債券回購利率水平、債券回購利率與市場利率的偏離分析、交易量、交易對手、資金用途及風(fēng)險狀況等情況；融出資金逾期７天，無法收回金額超過５０００萬元或達(dá)保險機(jī)構(gòu)上季末總資產(chǎn)１‰時，應(yīng)當(dāng)及時報告保監(jiān)會。
新聞分析：提高企業(yè)債投資比例將更好發(fā)揮保險資金融通功能
新華社北京１０月２２日電（記者 王文帥、毛曉梅）中國保監(jiān)會２２日發(fā)布《關(guān)于債券投資有關(guān)事項的通知》，將保險機(jī)構(gòu)投資企業(yè)（公司）債比例上限由３０％提升至４０％。消息公布后，記者就此次債券投資政策調(diào)整有關(guān)問題第一時間采訪了業(yè)內(nèi)一些專家。
受訪的多位專家均表示，１０月１日起實施的新保險法開啟了保險資金運(yùn)用的新局面，保險投資正面臨著前所未有的寬松環(huán)境。保監(jiān)會此時做出的這一調(diào)整，與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇的跡象有關(guān)，符合當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況?！霸诮?jīng)濟(jì)向好的背景下，企業(yè)效益逐步提高，為企業(yè)提高盈利能力創(chuàng)造了條件，這意味著購買企業(yè)債不僅風(fēng)險減少，收益也會相當(dāng)可觀?！北本┕ど檀髮W(xué)保險學(xué)系主任王緒瑾如是表示。
目前我國保險資金的債券投資組合中主要包括國債、金融債和企業(yè)債三種。由于信用級別的差異，國債和金融債的收益率均不同程度地低于企業(yè)債。據(jù)《中國保險業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書（２００８）》披露的數(shù)據(jù)，２００８年保險資金在整體投資收益率不足２％的情況下，對企業(yè)債的投資實現(xiàn)了４．８９％收益率，相比資本市場投資的慘重虧損顯得尤為難得。對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院副教授徐高林表示，在當(dāng)前資本市場充滿不確定性的情況下，保險機(jī)構(gòu)對于企業(yè)債這類相對安全的投資品種渴求更大的空間，因此需要足夠的比例。
中央國債登記結(jié)算公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年９月末，保險機(jī)構(gòu)持有３７６２．４９億元企業(yè)債，比去年年末增加了６５６．０８億元，成為企業(yè)債最大的投資者。其中，保險機(jī)構(gòu)９月份新增企業(yè)債達(dá)到罕見的１４９．５億元，為２００９年來最大增幅。
盡管沒有官方的最新數(shù)據(jù)，不過可以肯定的是，今年上半年保險資金的企業(yè)債投資收益率明顯高于去年。一家保險資產(chǎn)管理公司相關(guān)人士告訴記者，企業(yè)債給公司帶來了不錯的投資回報。
首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險系庹國柱教授對記者說，國際經(jīng)驗表明，發(fā)達(dá)國家的保險公司一直將企業(yè)債作為重要的投資方向?！坝捎谌ツ甑谋ｋU資金投資收益不甚理想，如果今年在企業(yè)債領(lǐng)域能有所突破，保險行業(yè)整體的投資情況將有明顯改觀?！?/p>
反過來看，保險機(jī)構(gòu)增加對企業(yè)債的投資，將可為企業(yè)增加資金來源，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)盈利能力的提高又將會提升保險資金的投資收益率，“這是一個非常好的良性循環(huán)，也正體現(xiàn)了保險資金支持國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的應(yīng)有功能?！蓖蹙w瑾說。
受訪專家均表示，此次提高企業(yè)債投資比例，無疑有利于建立高效平衡的多元化資本市場，優(yōu)化保險業(yè)投資組合收益。但他們同時也表示，隨著比例的放寬，風(fēng)險防范工作將更加重要。因為相對于國債和金融債，企業(yè)債的信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險較高。
此次保監(jiān)會也特別強(qiáng)調(diào)了保險機(jī)構(gòu)加強(qiáng)債券投資風(fēng)險管理能力等，同日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)保險機(jī)構(gòu)債券回購業(yè)務(wù)管理的通知》還要求保險機(jī)構(gòu)加強(qiáng)債券回購融入資金管理，將債券回購業(yè)務(wù)與償付能力指標(biāo)的監(jiān)管掛鉤。
專家認(rèn)為，盡管上限提高，但出于安全性考慮，在投資方面已日漸成熟的保險機(jī)構(gòu)并不會盲目“趕時髦”，更不見得就會用足４０％的上限。保險公司會根據(jù)自身的資金實力、風(fēng)險控制能力和運(yùn)作經(jīng)驗等因素量力而行，所以市場不必?fù)?dān)心保險資金突然大規(guī)模從股市流向債市的問題。
