７月２５日，中國保監(jiān)會會同中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《保險資金境外投資管理暫行辦法》，允許保險機構運用自有外匯或購匯進行境外投資，投資范圍包括股票、股票型基金、股權、股權型產(chǎn)品等權益類產(chǎn)品。至此，保險ＱＤＩＩ（合格境內(nèi)機構投資者）的投資框架基本確立。
根據(jù)《辦法》，保險資金境外投資總額不得超過上年末總資產(chǎn)的１５％，委托人可在此范圍內(nèi)自主確定境外投資比例。到２００６年末，保險業(yè)總資產(chǎn)已達１．９７萬億元，據(jù)此測算，有近３０００億元保險資金可以到境外尋找投資渠道。大船出海卷浪高，這一政策會給居民、保險企業(yè)和整個金融市場帶來哪些影響呢？
分散投資風險
扶助國際化戰(zhàn)略
在投資范圍上，《辦法》涵蓋了成熟市場、主要幣種和主要投資品種。保險資金不僅可以投資債券、股票和基金，還可以投資股權和股權型產(chǎn)品，甚至比某些發(fā)達國家的保險資金境外投資范圍更廣，這將有利于保險資金提高投資收益。較之于銀行、基金等ＱＤＩＩ投資管理辦法，保險ＱＤＩＩ的投資范圍最廣、品種最齊。
中國人壽首席投資執(zhí)行官劉樂飛分析指出，新《辦法》出臺后，保險外匯資金可以在不同市場、貨幣和資產(chǎn)類別之間進行全球配置，有利于提高投資收益，分散投資風險。其次，保險公司可以利用國際資本市場上的投資產(chǎn)品，特別是品種豐富的長期固定收益產(chǎn)品，來彌補國內(nèi)長期債券的供給缺口，從而改善資產(chǎn)負債匹配狀況。再次，幣種的分散化和金融衍生工具的適量運用也有利于保險外匯資金降低匯兌損失，對沖匯率風險。
劉樂飛介紹說，目前中國人壽正致力于打造“國際金融保險集團”，拓寬外匯出口，使外匯資產(chǎn)保值增值，將為該公司國際化戰(zhàn)略的實施贏得籌碼，打好基礎。
外幣保單呼之欲出
增值保障兩不誤
我國民間“藏匯”量巨大?！掇k法》的實施，為保險公司開掘這座富礦，并運往國外“加工”打通了渠道。這也意味著普通百姓有望投保外幣保單。劉樂飛介紹，目前中國人壽已經(jīng)開發(fā)了部分外幣投保保險產(chǎn)品，正報保監(jiān)會、外匯管理局等部門審批。
截至７月初，國內(nèi)已有１２家銀行和多家基金公司開發(fā)了外幣理財產(chǎn)品，而“外幣保單”較之前者，其分紅、投連型產(chǎn)品除了能提供收益，還同時兼有保障功能，能滿足居民多樣化的財富安排需求。
減輕外匯儲備壓力
緩解流動性過剩
《辦法》賦予１５％保險資產(chǎn)的“出海權”。事實上，目前保險公司外匯投資比例和額度還相當?shù)汀Ｒ灾袊藟蹫槔?，該公司３０億美元的外匯資產(chǎn)尚未足額投資，不足總資產(chǎn)的３％。
專家指出，保險資金基數(shù)巨大，如果保險公司因自有外匯有限，需在１５％的比例范圍內(nèi)，購買外匯海外投資，其可觀的“購買力”能夠在一定程度上減輕我國高額外匯儲備壓力，同時緩解流動性過剩。應該說，《辦法》的制定，不僅立足保險行業(yè)的需求，也是國家宏觀調控的一招妙棋。
“對于購匯，我們將相當謹慎?！眲凤w指出，如何規(guī)避匯率風險無疑是擺在保險ＱＤＩＩ面前的難題。在人民幣衍生品相關辦法沒有出臺、匯率風險得不到有效對沖之前，保險公司要小心“贏了投資，輸了匯率”。這也說明，讓保險資金聽令于宏觀調控，還有待相關政策措施的跟進。
目前海外投資額度較低
不會對股市產(chǎn)生影響
允許保險資金大規(guī)模投資境外，從長遠看，將產(chǎn)生資金分流效應，會不會影響國內(nèi)股市呢？
“國內(nèi)股市資金‘泛濫’，‘分洪’剛剛開始，還遠未到合理水平的臨界點。保險資金出海，不會對國內(nèi)股市產(chǎn)生影響?！敝行抛C券金融業(yè)分析師黃華民說：“就中國人壽、中國平安等個股而言，海外投資的成績會影響到公司的盈利水平，但要具體情況具體分析，比如投資策略、投資范圍等。目前保險資金海外投資的額度較低，對公司整體業(yè)績的影響也相當有限?！?（記者 曲哲涵）
年中經(jīng)濟報道：中國銀行業(yè)金融創(chuàng)新駛入"快車道"
近日公布的銀監(jiān)會２００６年年報顯示，截至２００６年底，我國已有６９家中外資銀行獲得了衍生品的交易資格；主要銀行業(yè)金融機構的電子銀行業(yè)務交易規(guī)模達１２２萬億元；銀行卡發(fā)卡量增加至１１．７億張。在綜合經(jīng)營方面，工行、建行、交行發(fā)起設立工銀瑞信、建信和交銀施羅德基金管理公司，這３家基金公司管理的證券投資基金資產(chǎn)凈值，已從２００５年的３００億元增至去年的６００億元。
2007年上半年銀行系QDII認購額約105億元人民幣
截至今年上半年，共有２２家中外資商業(yè)銀行取得ＱＤＩＩ資格，１９家取得代客境外投資購匯額度，共推出３１個產(chǎn)品，人民幣認購額度為１３０億元，外幣認購額３．３６億美元。
QDII境外證券投資管理試行辦法于7月5日開始實施
證監(jiān)會頒布的《合格境內(nèi)機構投資者境外證券投資管理試行辦法》，５日開始實施，有關部門即日起接收審批國內(nèi)基金管理公司和證券公司設計的ＱＤＩＩ（合格境內(nèi)機構投資者）方案。券商開展ＱＤＩＩ業(yè)務的資格是凈資本不低于８億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于７０％；經(jīng)營集合資產(chǎn)管理計劃業(yè)務達１年以上；最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于２０億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。
