在應(yīng)對挑戰(zhàn)中促進(jìn)資本市場科學(xué)發(fā)展
中國證監(jiān)會主席 尚福林
面對當(dāng)前國際金融市場動蕩加劇的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，面對全流通環(huán)境下資本市場改革發(fā)展的新情況新問題，我們必須深入學(xué)習(xí)貫徹科學(xué)發(fā)展觀，全面加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，推動資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，加大資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。
一、近年來推動資本市場科學(xué)發(fā)展的實(shí)踐
黨和國家從我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的內(nèi)在需要出發(fā)，從資本市場改革發(fā)展的規(guī)律出發(fā)，通過不斷解決歷史遺留的老問題與改革進(jìn)程中的新矛盾，開創(chuàng)了一條在中國特色社會主義條件下建立和發(fā)展資本市場的道路。
上世紀(jì)80年代末90年代初，黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)成立上海、深圳證券交易所，這標(biāo)志著中國資本市場的正式建立。市場發(fā)展初期，鄧小平同志提出“允許看，但要堅(jiān)決地試”的論斷，破除了思想和理論障礙，推動資本市場邁出關(guān)鍵性的發(fā)展步伐。2001年后，由于股權(quán)分置問題懸而未決，市場制度性缺陷日益突出，嚴(yán)重束縛了市場功能的發(fā)揮。黨中央、國務(wù)院從全局出發(fā)，及時(shí)頒布了《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將大力發(fā)展資本市場提升到國家戰(zhàn)略高度，明確了解決股權(quán)分置等歷史遺留問題的基本原則，破除了長期制約資本市場發(fā)展的制度性障礙。在資本市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化的新階段，黨的十七大高屋建瓴地提出，要提高證券業(yè)競爭力，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。2008年以來，面對十分復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，黨的十七屆三中全會強(qiáng)調(diào)，要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和資本市場穩(wěn)定。
經(jīng)過10多年的改革發(fā)展，特別是近年來，我們積極推進(jìn)股權(quán)分置改革、提高上市公司質(zhì)量、開展證券公司綜合治理、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、完善資本市場法制等一系列綜合改革，我國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷加強(qiáng)，市場的廣度和深度不斷拓展，整體結(jié)構(gòu)和質(zhì)量明顯改善，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。一是有效支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。截至2008年底，境內(nèi)資本市場累計(jì)為企業(yè)股票融資2.3萬億元，債券融資1.3萬億元，上市公司達(dá)到1625家；我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中絕大多數(shù)骨干企業(yè)都已上市，上市公司已成為各行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，成為推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍。二是積極促進(jìn)了創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的實(shí)施。伴隨著主板市場、中小企業(yè)板、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的協(xié)同推進(jìn)，生產(chǎn)要素和社會資源不斷向優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)聚集。目前上市公司中國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)超過300家，占上市公司總數(shù)的五分之一。三是顯著增強(qiáng)了金融系統(tǒng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。近5年來，我國主要商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司基本都實(shí)現(xiàn)了改制上市，大幅充實(shí)了資本金，有效改善了資產(chǎn)質(zhì)量和公司治理。經(jīng)過綜合治理，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理明顯加強(qiáng)。資本市場為我國金融系統(tǒng)有效應(yīng)對國際金融危機(jī)提供了有力的支撐，維護(hù)了國家經(jīng)濟(jì)和金融安全。四是開辟了更廣泛的投資渠道，促進(jìn)了上市公司改善治理結(jié)構(gòu)，推動了市場法制建設(shè)，推動了公平正義、誠實(shí)信用等社會主義市場經(jīng)濟(jì)基本觀念的普及。
實(shí)踐使我們深刻地體會到，只有從我國的實(shí)際出發(fā)，不斷深化對資本市場發(fā)展普遍規(guī)律和我國資本市場發(fā)展特殊規(guī)律的認(rèn)識，才能抓住和用好戰(zhàn)略機(jī)遇期，在妥善應(yīng)對復(fù)雜局面的過程中實(shí)現(xiàn)新發(fā)展；只有堅(jiān)持全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的基本要求，注重改革力度、發(fā)展速度和市場可承受程度的統(tǒng)一，才能形成改革發(fā)展合力，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展；只有堅(jiān)持“遠(yuǎn)近結(jié)合、統(tǒng)籌兼顧”，堅(jiān)定不移地加強(qiáng)市場基礎(chǔ)建設(shè)，保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，才能不斷夯實(shí)資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)；只有始終堅(jiān)持“公開、公平、公正”的原則，注重保護(hù)投資者合法權(quán)益，才能更好地調(diào)動各方面的積極性，促進(jìn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。在新的起點(diǎn)上，推進(jìn)資本市場改革發(fā)展，最根本的要求就是把科學(xué)發(fā)展觀的理念、精神實(shí)質(zhì)和基本要求落實(shí)到資本市場的每一個(gè)領(lǐng)域與環(huán)節(jié)，促進(jìn)資本市場科學(xué)發(fā)展。
二、在科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)下全面深化對我國資本市場的認(rèn)識
當(dāng)前，影響資本市場發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境日趨復(fù)雜。要著力解決制約資本市場科學(xué)發(fā)展的突出問題，首先必須在科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)下，進(jìn)一步統(tǒng)一思想，全面提高對我國資本市場的認(rèn)識水平。
要充分認(rèn)識大力發(fā)展資本市場的重要意義。資本市場是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的平臺，中國要參與國際經(jīng)濟(jì)競爭，就必須建立自己的資本市場，否則就會喪失我國資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)，損害國家利益和人民利益；資本市場是優(yōu)化資源配置的平臺，支持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高自主創(chuàng)新能力，需要通過資本市場將社會資源配置到能夠創(chuàng)造良好效益的環(huán)節(jié)中去；資本市場是管理社會財(cái)富的平臺，讓更多群眾獲得增加財(cái)產(chǎn)性收入的機(jī)會，完善社會保障體系，也必須充分發(fā)揮市場財(cái)富管理的功能。要堅(jiān)定信心和決心，以更大的力度支持資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，使其更好地服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局。
要充分認(rèn)識我國資本市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段性特征。我國資本市場與成熟市場相比，具有國有股占多數(shù)的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)、以中小投資者為主的特殊投資者結(jié)構(gòu)和不成熟的特殊股權(quán)文化等特征，資本約束和市場約束不健全，法律制度、信用體系和市場股權(quán)文化亟待完善。“新興加轉(zhuǎn)軌”是我國資本市場的最大實(shí)際。我們必須妥善處理好成熟市場經(jīng)驗(yàn)、規(guī)則與我國市場特點(diǎn)和需求的關(guān)系，堅(jiān)定不移地走符合我國實(shí)際的資本市場發(fā)展之路。
要充分認(rèn)識加強(qiáng)市場基礎(chǔ)建設(shè)的重要性和長期性。隨著我國資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)及國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)動性的不斷加強(qiáng)，市場發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境更趨復(fù)雜多變，迫切要求加強(qiáng)市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)。世界上一些有著百年歷史的成熟資本市場，面對全球金融市場的深刻變化都在不斷探索、革新制度。我們更需要以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，主動適應(yīng)市場形勢的新變化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新要求，一以貫之地加強(qiáng)市場基礎(chǔ)建設(shè)，努力完善資本市場科學(xué)發(fā)展的體制機(jī)制。
三、堅(jiān)持用科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)資本市場改革發(fā)展全局
在資本市場貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，核心是保護(hù)投資者合法權(quán)益，基礎(chǔ)是形成體制機(jī)制，措施是遠(yuǎn)近結(jié)合、統(tǒng)籌兼顧，動力是改革創(chuàng)新，目標(biāo)是維護(hù)“公開、公平、公正”的市場原則，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。
更加突出保護(hù)投資者合法權(quán)益，嚴(yán)格依法治市。切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，是推進(jìn)資本市場改革發(fā)展應(yīng)始終堅(jiān)持的基本理念。股權(quán)分置改革后，我國資本市場各類股東利益趨于一致，要引導(dǎo)上市公司增加分紅，提高為投資者服務(wù)的水平，推進(jìn)建立合格投資者制度，依法嚴(yán)厲打擊市場違法行為，積極探索保護(hù)投資者合法權(quán)益的長效機(jī)制，努力建設(shè)制度健全、措施有力、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的資本市場。
更加突出發(fā)揮市場機(jī)制作用，促進(jìn)形成新體制新機(jī)制。繼續(xù)堅(jiān)持市場化取向，強(qiáng)化資本約束機(jī)制，提高上市公司規(guī)范運(yùn)作水平，提高服務(wù)股東的自覺性；強(qiáng)化價(jià)格約束機(jī)制，培育市場化的發(fā)行和創(chuàng)新機(jī)制；完善激勵(lì)機(jī)制，建立激勵(lì)與約束相統(tǒng)一、收益與風(fēng)險(xiǎn)相協(xié)調(diào)的制度措施，努力建設(shè)約束到位、激勵(lì)有效、配置合理的資本市場。
更加突出統(tǒng)籌兼顧，促進(jìn)市場協(xié)調(diào)發(fā)展。要統(tǒng)籌國際市場與國內(nèi)市場、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)、資本市場與其他金融市場的關(guān)系，統(tǒng)籌資本市場各項(xiàng)政策總體推進(jìn)與重點(diǎn)攻堅(jiān)的關(guān)系，統(tǒng)籌促進(jìn)市場發(fā)展與維護(hù)市場穩(wěn)定的關(guān)系，兼顧近期可能與長期需要、局部利益與整體利益，努力使各項(xiàng)政策措施近期有利于維護(hù)市場穩(wěn)定，遠(yuǎn)期有利于夯實(shí)市場基礎(chǔ)，努力建設(shè)結(jié)構(gòu)合理、功能健全、運(yùn)行協(xié)調(diào)的資本市場。
加強(qiáng)改革力度，提高運(yùn)行效率。要充分認(rèn)識金融創(chuàng)新在風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要作用，正視我國資本市場創(chuàng)新活動的差距與不足，準(zhǔn)確把握全流通環(huán)境下的市場發(fā)展需求，穩(wěn)妥促進(jìn)金融創(chuàng)新，通過改革創(chuàng)新增強(qiáng)資本市場發(fā)展的活力。同時(shí)，要認(rèn)真汲取國際金融市場過度創(chuàng)新、放松監(jiān)管的教訓(xùn)，切實(shí)加強(qiáng)和改善監(jiān)管，提高市場透明度，確保資本市場的創(chuàng)新活動真正服從和服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，努力建設(shè)充滿活力、富有效率、監(jiān)管到位的資本市場。
更加突出維護(hù)市場“三公”原則，規(guī)范市場運(yùn)行秩序。資本市場是公共投資場所，各類主體有著不同的利益訴求。只有處理好不同市場主體的關(guān)系，使各類主體平等地利用資本市場，才能增強(qiáng)市場的吸引力和發(fā)展的活力。只有堅(jiān)持市場整體利益高于單個(gè)市場主體需求，才能維護(hù)市場穩(wěn)定。要始終堅(jiān)持“三公”原則，完善監(jiān)管和執(zhí)法機(jī)制，努力建設(shè)法制、公信、有序的資本市場。
四、深化資本市場改革創(chuàng)新，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展
去年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對推進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展提出了新的要求。我們要按照黨中央、國務(wù)院的部署，堅(jiān)定不移地深化資本市場改革，夯實(shí)基礎(chǔ)，完善機(jī)制，強(qiáng)化功能，改進(jìn)監(jiān)管，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的積極作用。
一是加強(qiáng)市場體系建設(shè)，增強(qiáng)資本市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的能力。繼續(xù)推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，加大對“三農(nóng)”、自主創(chuàng)新、節(jié)能減排等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。加大對中小企業(yè)的支持力度，完善中小企業(yè)板，創(chuàng)新融資方式，拓展融資渠道，緩解中小企業(yè)融資難的問題。完善創(chuàng)業(yè)板制度設(shè)計(jì)，適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板。進(jìn)一步完善代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)的制度設(shè)計(jì)，擇機(jī)將試點(diǎn)擴(kuò)大到其他具備條件的國家級高新技術(shù)園區(qū)。
二是進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。大力推進(jìn)上市公司兼并重組，完善收購、合并、分立的相關(guān)制度安排，完善并購重組定價(jià)機(jī)制，改進(jìn)并購重組審核方式，提高重組效率，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司獨(dú)立性和透明度建設(shè)，促進(jìn)上市公司改善治理結(jié)構(gòu)。進(jìn)一步鼓勵(lì)和規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅，增強(qiáng)其回報(bào)股東的能力。保持上市公司健康發(fā)展的良好勢頭，使上市公司成為推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的中堅(jiān)力量。
三是大力發(fā)展公司債券市場，進(jìn)一步優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)。擴(kuò)大債券市場融資規(guī)模，積極做好上市商業(yè)銀行在證券交易所參與債券交易試點(diǎn)工作。優(yōu)先安排與基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建相關(guān)的債券發(fā)行，鼓勵(lì)參與國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的上市公司通過發(fā)行公司債、可轉(zhuǎn)換債等固定收益類產(chǎn)品進(jìn)行融資。完善債券市場發(fā)行規(guī)則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)籌規(guī)劃公司債券發(fā)展的制度框架，為建設(shè)統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場奠定基礎(chǔ)。
四是穩(wěn)步推進(jìn)市場創(chuàng)新，不斷拓展市場深度和廣度。深入推進(jìn)證券發(fā)行制度改革，完善新股詢價(jià)制度，規(guī)范證券發(fā)行保薦業(yè)務(wù)。穩(wěn)步推進(jìn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)，擇機(jī)推出股指期貨，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。探索建立合格投資者制度，逐步建立不同類別的投資者、不同風(fēng)險(xiǎn)程度的投資產(chǎn)品與不同監(jiān)管要求相協(xié)調(diào)的制度安排。研究鼓勵(lì)各類長期資金入市的政策措施，努力提高保險(xiǎn)資金、社?；稹⑵髽I(yè)年金等長期資金的入市比例。
五是加強(qiáng)和改進(jìn)市場監(jiān)管，嚴(yán)懲違法違規(guī)行為。完善資本市場法律制度基礎(chǔ)，進(jìn)一步加大對操縱市場、內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)案件的查處和曝光力度。堅(jiān)持不懈地抓好日常監(jiān)管，有效落實(shí)上市公司、證券公司、基金公司、期貨公司的基礎(chǔ)管理和內(nèi)部控制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和化解風(fēng)險(xiǎn)隱患。完善與資本市場改革發(fā)展相適應(yīng)的監(jiān)管制度和協(xié)調(diào)機(jī)制，完善應(yīng)急預(yù)案，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)金融安全。
證監(jiān)會主席：加大證券違法違規(guī)行為的打擊力度
新華社北京１月１５日電（記者趙曉輝、陶俊潔）中國證監(jiān)會主席尚福林日前表示，面對復(fù)雜的形勢，要進(jìn)一步做好證券執(zhí)法工作，加大打擊違法違規(guī)行為的力度，維護(hù)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。
日前，中國證監(jiān)會舉行２００７至２００８年度稽查立功表彰大會。尚福林在書面講話中強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)證券執(zhí)法是維護(hù)“公開、公平、公正”市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要保障。證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)執(zhí)法人員要進(jìn)一步增強(qiáng)做好稽查執(zhí)法工作的責(zé)任感和使命感，充分發(fā)揮集中統(tǒng)一指揮的體制優(yōu)勢，不斷提高快速反應(yīng)能力和證券執(zhí)法效率，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。詳細(xì)>>>
尚福林：做好八項(xiàng)工作推進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展
新華社北京１月１４日電（記者趙曉輝、陶俊潔）中國證監(jiān)會主席尚福林表示，當(dāng)前我國資本市場內(nèi)外部環(huán)境正在發(fā)生深刻變化，２００９年要全力推進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，更好地服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局。
尚福林在１３日至１４日舉行的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上說，今年的證券期貨監(jiān)管工作要緊緊圍繞“保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”這條主線，繼續(xù)加強(qiáng)市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，深化改革，完善機(jī)制，強(qiáng)化功能，改進(jìn)監(jiān)管，更加突出保護(hù)投資者的合法權(quán)益，更加突出發(fā)揮市場機(jī)制的作用，更加突出完善市場結(jié)構(gòu)，更加突出改革創(chuàng)新力度，更加突出維護(hù)市場“三公”原則，努力使各項(xiàng)措施更加有助于維護(hù)和提振市場信心，有助于形成市場穩(wěn)定運(yùn)行的體制機(jī)制，支持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。詳細(xì)>>>
