新華社北京１月２８日電（記者任芳、傅興宇）我國(guó)期貨市場(chǎng)自１９９２年開(kāi)始試點(diǎn)交易以來(lái)，經(jīng)歷了最初的盲目發(fā)展、１９９３年起的清理整頓以及２００４年起的穩(wěn)步發(fā)展，已成為僅次于美國(guó)的全球第二大商品期貨市場(chǎng)，各項(xiàng)功能初步發(fā)揮，國(guó)際化程度開(kāi)始提高。
市場(chǎng)體系基本完善
目前，我國(guó)期貨交易已形成了較完備的法律法規(guī)體系，市場(chǎng)環(huán)境明顯改善。２００８年，全國(guó)期貨市場(chǎng)成交額突破７１萬(wàn)億元，創(chuàng)出歷史新高，成為僅次于美國(guó)的第二大商品期貨市場(chǎng)。不過(guò)，美國(guó)期貨期權(quán)交易額一般是ＧＤＰ總量的１０倍以上，我國(guó)期貨交易額才達(dá)到ＧＤＰ總量的兩倍左右。
產(chǎn)品方面，我國(guó)覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、普通金屬、貴金屬、能源和化工等領(lǐng)域的商品期貨體系已初步形成。除原油外，國(guó)際市場(chǎng)主要大宗商品期貨交易品種都已在我國(guó)上市交易，首個(gè)金融期貨品種股指期貨正在籌備當(dāng)中，鋼材、稻谷期貨即將上市。不過(guò)，與印度的農(nóng)產(chǎn)品期貨有１００多種，美國(guó)期貨期權(quán)品種５００多個(gè)相比，我國(guó)產(chǎn)品配套和產(chǎn)品深度還有很大差距。特別是至今沒(méi)有金融期貨品種，與國(guó)際期貨市場(chǎng)金融產(chǎn)品占９０％以上的結(jié)構(gòu)相比差距巨大。
２００６年以來(lái)，以籌備股指期貨為契機(jī)，我國(guó)期貨公司資金實(shí)力成倍增加，１６３家期貨公司凈資產(chǎn)已達(dá)１３０億元。期貨保證金監(jiān)控中心成立以來(lái)，期貨公司挪用客戶(hù)保證金的“頑疾”已基本杜絕，期貨公司普遍規(guī)范經(jīng)營(yíng)。不過(guò)，與國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)商和我國(guó)證券公司比，我國(guó)期貨中介機(jī)構(gòu)總體還較弱小。
從投資者看，我國(guó)期貨市場(chǎng)以散戶(hù)投資為主，近年來(lái)現(xiàn)貨企業(yè)入市數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。目前５４萬(wàn)戶(hù)投資者中，只有１．９萬(wàn)戶(hù)法人客戶(hù)，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者缺乏。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展期貨機(jī)構(gòu)投資者“刻不容緩”，證監(jiān)會(huì)正在研究通過(guò)期貨交易顧問(wèn)（ＣＴＡ）等方式引入專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。
三大市場(chǎng)功能初步發(fā)揮
發(fā)現(xiàn)價(jià)格和管理風(fēng)險(xiǎn)是期貨市場(chǎng)的基本功能，發(fā)達(dá)期貨市場(chǎng)也客觀擁有了大宗商品的國(guó)際定價(jià)權(quán)。
我國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已明顯發(fā)揮。有色金屬行業(yè)和大豆行業(yè)幾乎所有企業(yè)都會(huì)跟蹤利用期貨市場(chǎng)價(jià)格。例如上市公司江西銅業(yè)等采取“上期所月加權(quán)平均價(jià)”作為合同定價(jià)基準(zhǔn)。大豆、小麥、玉米等期貨價(jià)格已成為東北、華北等地農(nóng)民和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)組織調(diào)整種植結(jié)構(gòu)、確定銷(xiāo)售計(jì)劃的依據(jù)。不過(guò)，我國(guó)廣大農(nóng)民還缺少渠道利用期貨價(jià)格指導(dǎo)種植和出售農(nóng)產(chǎn)品。
管理風(fēng)險(xiǎn)方面，我國(guó)銅加工企業(yè)８０％以上參與了期銅交易；鋁消費(fèi)企業(yè)逐步進(jìn)入市場(chǎng)，尤其是中小企業(yè)；大量電廠、陶瓷廠、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸企業(yè)陸續(xù)參與燃料油期貨市場(chǎng)?！叭r(nóng)”領(lǐng)域，銀河期貨與農(nóng)發(fā)行２００６年起開(kāi)始合作試點(diǎn)，兩年多來(lái)參與企業(yè)到達(dá)了鎖定成本和利潤(rùn)的目的，保證了農(nóng)發(fā)行近億元涉農(nóng)貸款按期回收。
不過(guò)，受品種、信貸政策、企業(yè)人才等因素制約，我國(guó)多數(shù)企業(yè)還沒(méi)有利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)。例如我國(guó)有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位３９．５萬(wàn)個(gè)，國(guó)有糧食企業(yè)３．６萬(wàn)戶(hù)，但兩個(gè)以農(nóng)產(chǎn)品為主的交易所法人客戶(hù)不足１．４萬(wàn)戶(hù)。此外，金融期貨還未推出，金融類(lèi)企業(yè)尚無(wú)法通過(guò)期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)。
定價(jià)權(quán)方面，我國(guó)雖然是大宗商品的主產(chǎn)國(guó)及消費(fèi)國(guó)，但由于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)起步較晚，大宗商品定價(jià)權(quán)基本為國(guó)外市場(chǎng)所掌控。國(guó)際商品價(jià)格波動(dòng)有時(shí)與國(guó)內(nèi)供需基本面矛盾，影響我國(guó)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。專(zhuān)家認(rèn)為，即將上市的鋼材期貨有望使上海成為全球鋼材定價(jià)中心。
對(duì)外開(kāi)放邁出步伐
全球期貨市場(chǎng)的國(guó)際化程度非常高。美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、新加坡、香港等國(guó)家和地區(qū)的期貨交易所的成交量，１／３以上是國(guó)外投資者完成；有的期貨交易所國(guó)外會(huì)員達(dá)到６０％以上；許多期貨交易所的業(yè)務(wù)覆蓋全球，進(jìn)行２４小時(shí)不間斷交易。
目前，除了３１家持證企業(yè)外，我國(guó)企業(yè)和個(gè)人不能進(jìn)入境外期貨市場(chǎng)。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，格林、永安、金瑞等６家期貨公司獲批在香港設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，但因人民幣不能自由兌換等因素，在港業(yè)務(wù)開(kāi)展受到很大限制。
證監(jiān)會(huì)日前表示，２００９年底前將啟動(dòng)期貨公司代理國(guó)內(nèi)企業(yè)境外期貨業(yè)務(wù)試點(diǎn)，我國(guó)期貨市場(chǎng)即將邁出“走出去”的步伐。
外資直接參與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的渠道還沒(méi)有放開(kāi)，三大商品交易所尚未批準(zhǔn)外資會(huì)員。有３家期貨公司獲批外資參股，包括荷蘭銀行參股銀河期貨，東方匯理參股中信期貨，摩根大通參股中山期貨，外資股權(quán)都在４９％以下。
深圳證監(jiān)局副局長(zhǎng)曹汝明介紹，隨著電子化交易的發(fā)展，投資者的“滲透”能力加強(qiáng)，完全封閉市場(chǎng)已很難從技術(shù)上實(shí)現(xiàn)。我國(guó)期貨市場(chǎng)實(shí)際上已處于“半閉半合”狀態(tài)，估計(jì)國(guó)內(nèi)參與境外期貨交易的資金規(guī)模已超過(guò)１００億元，為境外市場(chǎng)提供了流動(dòng)性，強(qiáng)化了境外市場(chǎng)的地位。
