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11月17日，注定是一個不平凡的日子。從這一天起，中國資本市場向世界打開了更大的窗口；從這一天起，A股與香港市場進入互聯(lián)互通新時代，兩地交易將更趨活躍，市場能量將更為充盈；從這一天起，內(nèi)地的普通投資者真正實現(xiàn)了“走出去”的投資夢想，而國際資金也將通過更順暢的渠道進入A股市場。這一天，A股理所當然地成為了全球資本市場的亮點。 滬港通的開啟具有深刻意義，是A股對外開放的又一新篇章。投資中國、投資A股，一直是國際資金熱衷的方向，因為這里有兩個很強的吸引力，一是中國經(jīng)濟在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)中表現(xiàn)出的強勁、可持續(xù)和平衡增長的發(fā)展勢頭。來自G20領(lǐng)導(dǎo)人第九次峰會的信息顯示，中國是“二十國集團”全面增長戰(zhàn)略的最大貢獻者之一，每年的經(jīng)濟增量相當于貢獻了一個中等發(fā)達國家的經(jīng)濟規(guī)模。也就是說，中國為世界經(jīng)濟提供了更多的需求，創(chuàng)造出更多的市場機遇、投資機遇和增長機遇。另一個吸引力則是，近年來的A股一直處于世界資本市場的價值洼地。今年三季度，上證綜指以超過14%的季漲幅雄冠全球，其間不乏國際資金頻頻入手藍籌股的身影。相比之下，俄烏危機及阿根廷債務(wù)違約等一系列不確定因素，正影響著全球投資者的風(fēng)險偏好。此時開啟滬港通，無疑將進一步提升A股市場對全球資金的吸引力，成為催化國際資本重新配置資源的重要力量，并最終擴大中國的影響力。 在中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的背景下搭建起的滬港通，不僅吸引著國際資本，也為A股市場再造提供了重要契機。作為國際化的香港資本市場，無論在投資理念、制度建設(shè)、市場監(jiān)管，還是在估值體系、資本流通方面，都先進于A股市場。滬港通無疑可以為A股的深化改革提供一種可資借鑒的模式，且這種借鑒并不是“拿來主義”的簡單方式，而是通過兩個市場的不斷融匯、不斷磨合得以實現(xiàn)。對于A股來說，這種在互聯(lián)互通中完成的改革，將更接近市場的內(nèi)生需求，也為下一步A股順利接軌國際市場打下良好基礎(chǔ)。此外，國際資本通過滬港通的直接流入，還有助于改善A股市場估值，矯正目前存在的某些扭曲的估值結(jié)構(gòu)，催生更為成熟的價值投資理念。 滬港通是內(nèi)地推動資本市場雙向開放的重要探索，最終的結(jié)果是形成一個擁有更多流動性的大市場，這對兩個市場的投資者都具有相當大的吸引力。但需要關(guān)注的是，滬港通剛剛開啟，兩個市場的聯(lián)通磨合尚處于試點初期，無論投資范圍劃定、投資額度限制，還是交易方式和交易時間的差別，都意味著進入滬港通投資將面臨差異性的投資環(huán)境。因此，無論內(nèi)地還是香港的投資者，都切不可盲目套用自己熟悉的邏輯和思路去投資對方市場，規(guī)避風(fēng)險應(yīng)為第一要義。只有這樣，兩地的投資者才可能分享到滬港通在增強資本市場實力和國際競爭力中產(chǎn)生出的“1+1>2”之紅利效應(yīng)。（江 帆） |