新華社北京１２月２８日電（記者趙曉輝）２８日通過的修改后的證券投資基金法首次將私募基金納入監(jiān)管，填補了監(jiān)管法律空白。但基金法約束的私募基金活動并不包括投資非公開發(fā)行的股權(quán)或股票。
私募基金首次納入監(jiān)管視線
近年來，包括私募股權(quán)投資基金、私募證券投資基金在內(nèi)的非公開募集基金快速發(fā)展，成為財富管理的重要工具。尤其是近三年多來，中國私募基金業(yè)發(fā)展十分迅速，但由于缺乏有效監(jiān)管，私募基金業(yè)亂象頻出。
全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈說，原有的基金法對非公開募集基金未作規(guī)定，使這類基金的設(shè)立與運作缺乏明確的法律依據(jù)，基金募集和投資行為不規(guī)范，容易損害投資者權(quán)益，更有少數(shù)違法犯罪分子借私募基金之名行“亂集資”之實，蘊含較大的金融風(fēng)險和社會風(fēng)險。
新的證券投資基金法專設(shè)一章對非公開募集基金予以規(guī)范。針對私募基金的特點，基金法特別構(gòu)建了區(qū)別于公開募集基金的法律框架，包括合格投資者制度、基金管理人注冊或登記制度、基金備案制度、基金非公開宣傳制度等。
“盡管大部分規(guī)定是私募基金實際操作中的通行做法，但立法則使私募基金有了明確的監(jiān)管部門和監(jiān)管依據(jù)，改變了此前私募基金處于監(jiān)管真空的狀態(tài)?！敝袊y河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰說。
私募基金統(tǒng)一監(jiān)管尚未實現(xiàn)
值得注意的是，新通過的基金法并未將所有的私募基金都納入進來。根據(jù)基金法規(guī)定，當(dāng)非公開募集基金投資于公開發(fā)行的股份有限公司股票時，基金的投資行為納入基金法監(jiān)管；私募基金投資非公開發(fā)行的股權(quán)或者股票仍按現(xiàn)行部門職責(zé)分工管理。
分析人士說，這意味著私募基金現(xiàn)有的監(jiān)管格局沒有改變，私募基金投資公開發(fā)行的股票由證監(jiān)會監(jiān)管，投資非公開發(fā)行的股權(quán)或股票仍然由國家發(fā)展改革委監(jiān)管。
實際上，私募基金是否全部納入監(jiān)管始終是此次修法爭議的焦點。全國人大財經(jīng)委針對修訂草案一審稿所作的報告說，考慮到國務(wù)院有關(guān)部門對主要投資于未上市股權(quán)的基金的監(jiān)管存在一定爭議，修訂草案依據(jù)證券法對證券的定義，規(guī)定非公開募集基金除可以投資于上市證券外，還可以投資于未上市的股份有限公司股票等其他證券。不過，最終通過的基金法對這一部分內(nèi)容做了進一步的限定，僅將私募基金投資于公開發(fā)行的股份有限公司股票納入國務(wù)院證券監(jiān)督管理部門監(jiān)管。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說，盡管基金法對于私募的規(guī)定遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前市場預(yù)期，但是畢竟邁出了重要一步，制定了框架性的監(jiān)管法律，也為將來進一步完善私募基金監(jiān)管體制打下了基礎(chǔ)。
追溯基金法修訂過程
新華社北京１２月２８日電（記者趙曉輝）修改后的證券投資基金法２８日經(jīng)全國人大常委會表決通過?；仡櫿麄€修法過程，從一審到三審，基金法的修訂更加適應(yīng)了基金業(yè)的發(fā)展變化，體現(xiàn)了加強基金監(jiān)管、切實保護基金持有人合法權(quán)益的指導(dǎo)思想。
作為百姓投資的重要選擇，公募基金應(yīng)如何遏制內(nèi)幕交易、“老鼠倉”等違法違規(guī)行為，提升自身的公信力？日漸壯大的私募隊伍又該如何規(guī)范發(fā)展？這些都是此次基金法修訂著力解決的問題。
今年６月份，十一屆全國人大常委會第２７次會議對基金法修訂草案進行初次審議。初次審議稿最大的亮點在于把私募基金納入監(jiān)管范圍，并對基金管理人及其從業(yè)人員從事內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為進行了嚴(yán)格而明確的規(guī)定，同時就保護基金投資者利益做出了一系列制度性安排。
之后，在廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，修訂草案二審稿在很多方面做了進一步修改。為了更好地保護基金份額持有人的利益，防范金融風(fēng)險，二次審議稿增加規(guī)定：基金管理人運用基金財產(chǎn)進行證券投資，應(yīng)當(dāng)遵守審慎經(jīng)營原則，制定科學(xué)合理的投資策略和風(fēng)險管理制度，有效防范和控制風(fēng)險。
在審議和征求意見過程中，各方對于非公開募集基金的相關(guān)條款存在不同看法，有意見提出，實踐中通過非公開募集資金進行證券投資活動的方式較多，所依據(jù)的部門規(guī)章也各不相同，基金法修訂應(yīng)當(dāng)考慮這種實際情況。針對這一問題，二次審議稿增加規(guī)定：對非公開募集基金的基金管理人進行規(guī)范的具體辦法，由國務(wù)院金融監(jiān)督管理機構(gòu)依照本章的原則制定。
對于非公開募集基金向不同部門注冊、登記和備案的問題，修訂草案二次審議稿也進行了修改，規(guī)定擔(dān)任非公開募集基金的基金管理人，應(yīng)當(dāng)向基金行業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，非公開募集基金募集完畢，基金管理人應(yīng)當(dāng)向基金行業(yè)協(xié)會備案。
二次審議之后，針對審議意見和各方面意見，修訂草案在非公開募集基金投資范圍和監(jiān)管機構(gòu)人員到被監(jiān)管機構(gòu)任職等方面做了進一步的修改，形成了三次審議稿，并經(jīng)過審議修改后交付十一屆全國人大常委會第３０次會議表決。
根據(jù)最終通過的基金法有關(guān)條款，非公開募集基金財產(chǎn)的證券投資買賣股票是指買賣公開發(fā)行的股份有限公司股票，對投資于非公開發(fā)行的股權(quán)或者股票的活動，仍按照現(xiàn)行部門職責(zé)分工進行管理。
關(guān)于監(jiān)管機構(gòu)工作人員在被監(jiān)管機構(gòu)中任職的問題，法律明確：國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員在任職期間，或者離職后在《中華人民共和國公務(wù)員法》規(guī)定的期限內(nèi)，不得在被監(jiān)管的機構(gòu)中擔(dān)任職務(wù)。
