新華社北京１２月２５日專電（記者 趙曉輝、陶俊潔）新股發(fā)行審核一向是市場最為關(guān)注的焦點(diǎn)。證監(jiān)會對企業(yè)上市到底審核什么？企業(yè)上市是嚴(yán)格按順序排隊(duì)的么？審核標(biāo)準(zhǔn)會不會因人而異？審核決策如何避免一個人說了算？發(fā)審委的意見是否受控于證監(jiān)會？帶著這些市場最關(guān)心的問題，新華社記者近期走進(jìn)證監(jiān)會新股發(fā)審現(xiàn)場，就此進(jìn)行了深入調(diào)研。
新股發(fā)行審核審什么？
“一手牽股民，一手牽上市公司，要交給投資者合格的企業(yè)，又不冤枉好的公司。”一位證監(jiān)會人士這樣描述新股發(fā)行審核的工作。
主體資格是否符合、公司獨(dú)立性怎樣、是否規(guī)范運(yùn)行、是否符合財務(wù)與會計標(biāo)準(zhǔn)、募集資金運(yùn)用是否合理——證監(jiān)會對企業(yè)上市的審核內(nèi)容大都囊括在這五項(xiàng)當(dāng)中。
根據(jù)現(xiàn)行制度，上市的審核屬于非現(xiàn)場的合規(guī)性審核為主，以信息披露為本，并不以替投資者判斷公司的投資價值為審核的重心。
“發(fā)審不是優(yōu)中選優(yōu)的過程，是保障符合條件并信息披露充分的企業(yè)能夠上市，發(fā)審只要合格生，不能保證投資收益，更不能確保企業(yè)在所有方面都是盡善盡美的。”該人士表示。
他說，證監(jiān)會所能做的就是進(jìn)行強(qiáng)制信息披露，并不斷完善發(fā)審理念，提高發(fā)審標(biāo)準(zhǔn)的一致性和公平性。
審核標(biāo)準(zhǔn)會否因人而異？
業(yè)界反映，在發(fā)行審核過程中，不同的企業(yè)在同類問題上可能待遇并不相同，同樣一家企業(yè)兩次審核的結(jié)論也會不一樣。
記者就此了解到，盡管對于上市條件、合規(guī)性等都有原則性的規(guī)定，但在真正實(shí)施過程中仍然可能存在理解不同的問題。
證監(jiān)會發(fā)行部有關(guān)人士表示，每一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)都有重要性和適用性的原則，而企業(yè)的情況千差萬別，規(guī)模也不盡相同，同樣的問題對不同企業(yè)的影響也不一樣，在對于一些問題的認(rèn)定上存在一定的自由裁量空間，結(jié)果可能會有所不同。
針對這一狀況，證監(jiān)會出臺一些解釋性文件，細(xì)化審核標(biāo)準(zhǔn)，同時通過“集體決策”的制度安排，以“審研會、主任辦公會、部門協(xié)調(diào)會”等形式確保決策的科學(xué)性。
企業(yè)上市審核速度為何不同？
近幾年，每年都有數(shù)百家企業(yè)在證監(jiān)會排隊(duì)等待接受上市審核。一般來講，誰報材料在先誰就先行一步。但為什么企業(yè)的審核速度并不相同？同時遞交申報材料的企業(yè)開發(fā)審會也有早有晚？
證監(jiān)會發(fā)行部有關(guān)人士介紹說，一家企業(yè)的審核過程中往往需要就一些問題進(jìn)行補(bǔ)充核查，證監(jiān)會也會在給企業(yè)的反饋意見中列出需要進(jìn)一步完善的地方，企業(yè)的回復(fù)也有快有慢。
此外，很多企業(yè)還需要證監(jiān)會去函到其他部門征求意見，這些部門的回復(fù)時間也不一致?！坝袝r候受到國家政策的影響，企業(yè)的征求意見函可能要等上一兩年才能回來。”該人士說。
據(jù)介紹，按照目前的流程，一家企業(yè)從申報材料到上發(fā)審會，正常的時間在三到五個月之間。
企業(yè)上市能否一個人說了算？
對于很多企業(yè)來說，上市意味著一個大的跨越，而準(zhǔn)備上市的過程猶如煉獄，這使得上市成為一些掮客賺錢的好機(jī)會，甚至聲稱“給多少錢，就保證上市，上不了市全額退款”。
“這是一個穩(wěn)賺不賠的買賣?！弊C監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說，因?yàn)槠髽I(yè)上市通過率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于否決率。實(shí)際上，在現(xiàn)有機(jī)制下，已經(jīng)沒有任何一個人可以決定企業(yè)能否上市。
為了減少尋租空間，更大限度地體現(xiàn)科學(xué)決策、公平?jīng)Q策，證監(jiān)會為新股發(fā)行審核設(shè)立了“雙人審核、集體決策”的機(jī)制。
據(jù)介紹，每家企業(yè)都有兩名預(yù)審員分別就財務(wù)和法律問題進(jìn)行獨(dú)立審核，反饋會由兩名處長與兩名預(yù)審員參加，初審會則又加上發(fā)行部兩名負(fù)責(zé)人以及發(fā)審委委員。
“目的就是起到制衡作用，避免一張紙一個人說了算。”上述負(fù)責(zé)人說。另外，發(fā)行部并不否決企業(yè)，僅僅是出具初審報告，最終的結(jié)果由發(fā)審委投票決定。
發(fā)審委的意見是否受控于證監(jiān)會？
由于發(fā)審委是由證監(jiān)會成立的，歸證監(jiān)會管，那么，人們不禁要問：企業(yè)能否上市到底是由證監(jiān)會說了算還是發(fā)審委說了算？發(fā)審委的意見是否受到了證監(jiān)會的控制？
“牽制與平衡”。一位曾任發(fā)審委委員這樣描述發(fā)審委與證監(jiān)會的關(guān)系，“發(fā)審委首先是獨(dú)立審核，也需要為審核部門把好關(guān)?！?/p>
從某種程度上說，發(fā)審委也是對證監(jiān)會審核意見的再審核。不過，大部分情況下，雙方的結(jié)論是比較一致的。
“審核理念需要統(tǒng)一，如果對９０％以上的企業(yè)審核結(jié)論不同，就是合作的失敗，總體來講，發(fā)審委和證監(jiān)會對９５％－９８％的企業(yè)判斷是一致的。”上述人士表示。
