上漲溫和可控 后市喜憂參半
——解析加息背景下的物價走勢
新華社北京１０月２１日電（記者劉錚、任芳、王希）國家統(tǒng)計局２１日公布，９月份全國居民消費價格（ＣＰＩ）同比上漲３．６％，創(chuàng)下２００８年１１月以來的新高。
ＣＰＩ漲幅繼續(xù)走高部分解釋了央行日前的加息原因：抑制物價上漲。在當(dāng)前國內(nèi)外流動性寬松、秋糧豐收在即、部分工業(yè)品產(chǎn)能過剩的背景下，加息之后我國物價走勢如何？
ＣＰＩ創(chuàng)２３個月新高 仍在可控范圍內(nèi)
ＣＰＩ漲幅近幾個月來連續(xù)擴大，但總體上看仍屬于溫和上漲，仍在可控范圍內(nèi)，并沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的通脹。
ＣＰＩ雖然創(chuàng)下２３個月來的新高，但這２３個月大部分處于受國際金融危機沖擊、中國經(jīng)濟增速下滑和恢復(fù)性反彈的時期，ＣＰＩ整體處于低位甚至連續(xù)９個月為負。而且，改革開放以來，百分之三點幾的ＣＰＩ漲幅并不少見。
與同屬新興市場的其他國家參照，中國的ＣＰＩ漲幅相對較低。巴西９月份的ＣＰＩ漲幅是４．７％，俄羅斯是７％，印度８月份ＣＰＩ上漲９．９％。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運說，今年以來，國際大宗商品價格一直在高位波動，國內(nèi)也是自然災(zāi)害頻發(fā)，對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)流通產(chǎn)生了很大影響。目前物價能夠保持基本穩(wěn)定，說明國家在管理通脹預(yù)期方面采取的措施是有力的、有效的，也是得當(dāng)?shù)摹?/p>
中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，雖然通脹壓力有所上升，但與兩位數(shù)的經(jīng)濟增速相比，目前價格運行依然是良性的。重要的是引導(dǎo)好大家的預(yù)期，不必恐慌。
食品價格８％漲幅突出 秋糧豐收有利于穩(wěn)定價格
像前幾個月一樣，９月份依然是食品價格引領(lǐng)ＣＰＩ上漲，食品價格漲幅達到８％，其中糧食價格同比上漲１２％。國家統(tǒng)計局測算，９月份ＣＰＩ中新漲價因素９０％來源于食品價格和居住價格的上漲。
食品價格漲幅較高引發(fā)了人們對物價穩(wěn)定的擔(dān)憂，好在秋糧豐收在望。盛來運預(yù)計，今年秋糧增產(chǎn)較多，糧食有望再獲豐收。糧食增產(chǎn)一定程度上為保持糧價穩(wěn)定打下堅實基礎(chǔ)。
“幾十年一遇的好年景”，這是東北農(nóng)民對今年秋糧收成的基本判斷。大連商品交易所、中國玉米網(wǎng)等機構(gòu)的調(diào)查顯示，今年東北粳稻、玉米、大豆單產(chǎn)與質(zhì)量之高多年來罕見。
“供應(yīng)沒問題，但價格下不來。”黑龍江北大荒米業(yè)負責(zé)人說，去年稻米收購開秤價每公斤１．９４元，后期漲到２．６元。但今年開秤價就是２．６元，而且農(nóng)民售賣熱情不高。如果下一步收購主體增加，估計價格還可能上漲。
中國玉米網(wǎng)總裁馮利臣說，最近玉米價格在豐收季節(jié)屢創(chuàng)新高，反映了糧食等農(nóng)產(chǎn)品供需的結(jié)構(gòu)性矛盾，包括區(qū)域不平衡、階段性短缺、流通不暢等。而近期主要糧食期貨價格的急劇飆升，也反映出糧食領(lǐng)域正在吸引更多的資金。
“農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，可能會常態(tài)化。”劉元春直言，隨著城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的快速推進，大量人口進入城市，對農(nóng)產(chǎn)品的需求不斷增加，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用地在減少。而且，國家采取工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市反哺農(nóng)村的政策措施，也要通過農(nóng)產(chǎn)品價格的穩(wěn)步上漲增加農(nóng)民收入。“供需不是問題，但價格面臨重新定位。”
流動性依然充沛 通脹預(yù)期管理更顯重要
央行加息并不僅僅是ＣＰＩ走高這個單一原因。“大量流動性難以化解以及資產(chǎn)價格的問題，結(jié)合對經(jīng)濟形勢的總體判斷，促使了央行這次加息?！敝袊缈圃航?jīng)濟所宏觀經(jīng)濟室主任張曉晶說。
應(yīng)對國際金融危機以來，適度寬松的貨幣政策使我國貨幣信貸投放猛增，銀行已累計發(fā)放人民幣貸款超過１７萬億元。９月末，廣義貨幣供應(yīng)量余額超過５８萬億元，而前三季度ＧＤＰ總量為２６萬多億元。
“這種貨幣信貸投放，是歷史上從來沒有過的。雖然發(fā)揮了應(yīng)對危機的顯著成效，但也會不斷推高ＣＰＩ和房價等資產(chǎn)價格。”張曉晶說。
“房地產(chǎn)等投資品相當(dāng)于貨幣的蓄水池，不會直接體現(xiàn)在ＣＰＩ。但一旦放出來會會滲透到其他領(lǐng)域，導(dǎo)致一些領(lǐng)域的供求關(guān)系短期內(nèi)發(fā)生變化，對價格形成新的沖擊。”劉元春說。
豐盈的流動性，不僅來自國內(nèi)。由于經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明朗，美、歐等國醞釀量化寬松貨幣政策，發(fā)達國家普遍維持低利率，熱錢流入國內(nèi)已成為不爭的事實。第三季度我國外匯儲備激增１９４０億美元，達到整個上半年外匯儲備增加量的４倍左右。
盛來運表示，央行加息是根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟運行出現(xiàn)了新情況、新問題，有針對性采取的重大宏觀調(diào)控措施之一，它必將對流動性管理、抑制物價上漲、改善宏觀調(diào)控、促進結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生積極影響。
“加息使熱錢有可能加速流入?！苯煌ㄣy行金融研究中心熊鵬說，國內(nèi)外寬裕的流動性將成為推升通脹壓力的主要風(fēng)險之一。目前資金正在加速流入大宗商品市場。數(shù)據(jù)顯示，９月份投機資金在農(nóng)產(chǎn)品和原油等大宗商品上的持倉量大幅增加，其中玉米期貨吸引的投機資金是去年同期的６倍左右。
專家們普遍認(rèn)為，雖然目前物價上漲仍屬溫和，但國內(nèi)外流動性充裕使得管理通脹預(yù)期的任務(wù)更加突出。
上行下行因素并存 物價走勢喜憂參半
加息之后物價走勢會怎樣，是人們更加關(guān)注的問題。
“現(xiàn)在流動性是豐沛的，而產(chǎn)能又是過剩的，這兩個向相反方向推動價格走勢的東西‘?dāng)嚭汀揭黄鹆恕！眹倚畔⒅行慕?jīng)濟預(yù)測部副主任祝寶良一語中的。
盛來運表示，今年后三個月既有影響價格上行的因素也有影響價格下行的壓力。上行因素一是美元貶值刺激國際大宗商品價格的大幅上漲，對國內(nèi)會產(chǎn)生一定的輸入性通脹壓力；二是勞動力成本、原材料價格上漲會向后續(xù)產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)。影響價格下行的因素一是預(yù)計秋糧增產(chǎn)較多，二是絕大多數(shù)的工業(yè)品供過于求的基本面沒有改變，三是翹尾因素在今后幾個月還會逐漸走低。
“盡管存在價格上行的壓力，如果后期通脹預(yù)期管理得當(dāng)?shù)脑?，那么完成全年價格調(diào)控預(yù)期目標(biāo)仍然是有希望的，有可能的?！笔磉\說。
那么，明年的物價走勢又將如何？
熊鵬認(rèn)為，未來國際貨幣泛濫和國內(nèi)流動性充裕、食品價格上漲、勞動力成本走高、輸入性因素等潛在通脹壓力仍將長期存在，從而可能推動物價在明年下半年出現(xiàn)反彈，全年總體物價壓力大于今年。
專家們也指出，世界經(jīng)濟依然疲弱，中國經(jīng)濟增速也在放緩，總需求并不是在迅速擴張，加上工業(yè)產(chǎn)能大面積過剩，這也制約價格大幅上漲。
“在ＣＰＩ還沒有出現(xiàn)大幅上漲的時候就加息，也釋放出一種鮮明的信號，表明國家更加重視對通脹預(yù)期的管理?！睆垥跃дf，“管理好通脹預(yù)期，積極采取預(yù)防性措施，高通脹就難以出現(xiàn)?！?/p>
