新華社北京7月22日電（記者王宇、姚均芳）在匯改五周年之際，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉22日撰文指出，我國(guó)有管理的浮動(dòng)匯率制度主要包括以下三方面內(nèi)容：一是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率浮動(dòng)，發(fā)揮匯率的價(jià)格信號(hào)作用；二是根據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目主要是貿(mào)易平衡狀況動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)匯率浮動(dòng)幅度，發(fā)揮“有管理”的優(yōu)勢(shì)；三是參考一籃子貨幣，即從一籃子貨幣的角度看匯率，不片面地關(guān)注人民幣與某個(gè)單一貨幣的雙邊匯率。
胡曉煉稱，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率浮動(dòng)，意在實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支大體平衡。理論和經(jīng)驗(yàn)都表明，供求大體平衡時(shí)資源配置有效性高。如果供求不平衡，資源配置就難以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的結(jié)果。
“當(dāng)總出口長(zhǎng)期小于總進(jìn)口，表明資源并未充分向出口部門配置，結(jié)果是外匯短缺，無(wú)法滿足包括消費(fèi)品和生產(chǎn)投資品在內(nèi)的進(jìn)口需求；當(dāng)總出口持續(xù)明顯大于總進(jìn)口，就表明資源過(guò)多向出口部門配置，出口爭(zhēng)取到的外匯無(wú)法通過(guò)進(jìn)口消化，而是變?yōu)閷?duì)外投資，當(dāng)投資集中于境外低收益領(lǐng)域時(shí)，表明資源配置效率不高。自黨的十四大決定建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制時(shí)起，就已明確了基于市場(chǎng)供求實(shí)現(xiàn)資源有效配置的市場(chǎng)化改革方向?！焙鷷詿挿Q。
如何理解“有管理的浮動(dòng)匯率制”？對(duì)此胡曉煉指出，要根據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目主要是貿(mào)易平衡狀況來(lái)把握對(duì)匯率浮動(dòng)的管理。具體而言，對(duì)匯率浮動(dòng)的管理主要體現(xiàn)三個(gè)取向：一是在宏觀經(jīng)濟(jì)上要應(yīng)對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)異動(dòng)，防止匯率過(guò)大波動(dòng)和金融市場(chǎng)投機(jī)；二是匯率向引導(dǎo)優(yōu)化資源配置、趨向國(guó)際收支平衡的方向調(diào)整；三是與大多數(shù)企業(yè)在資源配置優(yōu)化過(guò)程中的承受力相適應(yīng)，避免出現(xiàn)大規(guī)模的關(guān)閉和裁員。
“匯率調(diào)整會(huì)給企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)一定壓力，但若貿(mào)易順差仍較大甚至快速增長(zhǎng)，就表明企業(yè)總體上是適應(yīng)的，調(diào)整是可以承受的。如果貿(mào)易順差快速減少，表明企業(yè)適應(yīng)能力還需要提高。匯率調(diào)整過(guò)程中要把握好節(jié)奏，充分發(fā)揮正確積極的因素，控制不利因素，還要綜合考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際合作等因素，維護(hù)好戰(zhàn)略機(jī)遇期?！焙鷷詿掃M(jìn)一步解釋。
對(duì)于“參考一籃子貨幣”提法，胡曉煉認(rèn)為，匯率浮動(dòng)主要是調(diào)節(jié)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的總進(jìn)口和總出口，所以調(diào)節(jié)不能僅對(duì)一國(guó)的雙邊貿(mào)易狀況，也不能僅看人民幣和美元之間的匯率。具體選擇上，有效匯率籃子中的貨幣應(yīng)該多元化，以體現(xiàn)貿(mào)易和投資的多元化。在計(jì)算權(quán)重時(shí)，主要根據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目收支的情況，并結(jié)合資本項(xiàng)目收支和本國(guó)經(jīng)濟(jì)主體跨境收支的幣種結(jié)構(gòu)，選取與本國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)往密切的國(guó)家和地區(qū)的貨幣，以及經(jīng)濟(jì)交往中使用頻繁的貨幣作為籃子貨幣。
胡曉煉進(jìn)一步指出，未來(lái)可嘗試定期公布名義有效匯率，引導(dǎo)公眾改變主要關(guān)注人民幣兌美元雙邊匯率的習(xí)慣，逐漸把有效匯率水平作為人民幣匯率水平的參照系和調(diào)控的參考。
