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我國成為全球第二大商品期貨市場 功能日益發(fā)揮
中央政府門戶網(wǎng)站 www.nakedoat.com   2009年01月28日   來源:新華社

    新華社北京1月28日電(記者任芳、傅興宇)我國期貨市場自1992年開始試點交易以來,經(jīng)歷了最初的盲目發(fā)展、1993年起的清理整頓以及2004年起的穩(wěn)步發(fā)展,已成為僅次于美國的全球第二大商品期貨市場,各項功能初步發(fā)揮,國際化程度開始提高。

    市場體系基本完善

    目前,我國期貨交易已形成了較完備的法律法規(guī)體系,市場環(huán)境明顯改善。2008年,全國期貨市場成交額突破71萬億元,創(chuàng)出歷史新高,成為僅次于美國的第二大商品期貨市場。不過,美國期貨期權交易額一般是GDP總量的10倍以上,我國期貨交易額才達到GDP總量的兩倍左右。

    產品方面,我國覆蓋農產品、普通金屬、貴金屬、能源和化工等領域的商品期貨體系已初步形成。除原油外,國際市場主要大宗商品期貨交易品種都已在我國上市交易,首個金融期貨品種股指期貨正在籌備當中,鋼材、稻谷期貨即將上市。不過,與印度的農產品期貨有100多種,美國期貨期權品種500多個相比,我國產品配套和產品深度還有很大差距。特別是至今沒有金融期貨品種,與國際期貨市場金融產品占90%以上的結構相比差距巨大。

    2006年以來,以籌備股指期貨為契機,我國期貨公司資金實力成倍增加,163家期貨公司凈資產已達130億元。期貨保證金監(jiān)控中心成立以來,期貨公司挪用客戶保證金的“頑疾”已基本杜絕,期貨公司普遍規(guī)范經(jīng)營。不過,與國際期貨經(jīng)紀商和我國證券公司比,我國期貨中介機構總體還較弱小。

    從投資者看,我國期貨市場以散戶投資為主,近年來現(xiàn)貨企業(yè)入市數(shù)量穩(wěn)步增長。目前54萬戶投資者中,只有1.9萬戶法人客戶,專業(yè)機構投資者缺乏。證監(jiān)會有關負責人表示,我國期貨市場發(fā)展期貨機構投資者“刻不容緩”,證監(jiān)會正在研究通過期貨交易顧問(CTA)等方式引入專業(yè)機構投資者。

    三大市場功能初步發(fā)揮

    發(fā)現(xiàn)價格和管理風險是期貨市場的基本功能,發(fā)達期貨市場也客觀擁有了大宗商品的國際定價權。

    我國期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能已明顯發(fā)揮。有色金屬行業(yè)和大豆行業(yè)幾乎所有企業(yè)都會跟蹤利用期貨市場價格。例如上市公司江西銅業(yè)等采取“上期所月加權平均價”作為合同定價基準。大豆、小麥、玉米等期貨價格已成為東北、華北等地農民和農業(yè)產業(yè)組織調整種植結構、確定銷售計劃的依據(jù)。不過,我國廣大農民還缺少渠道利用期貨價格指導種植和出售農產品。

    管理風險方面,我國銅加工企業(yè)80%以上參與了期銅交易;鋁消費企業(yè)逐步進入市場,尤其是中小企業(yè);大量電廠、陶瓷廠、遠洋運輸企業(yè)陸續(xù)參與燃料油期貨市場。“三農”領域,銀河期貨與農發(fā)行2006年起開始合作試點,兩年多來參與企業(yè)到達了鎖定成本和利潤的目的,保證了農發(fā)行近億元涉農貸款按期回收。

    不過,受品種、信貸政策、企業(yè)人才等因素制約,我國多數(shù)企業(yè)還沒有利用期貨市場管理風險。例如我國有農業(yè)生產經(jīng)營單位39.5萬個,國有糧食企業(yè)3.6萬戶,但兩個以農產品為主的交易所法人客戶不足1.4萬戶。此外,金融期貨還未推出,金融類企業(yè)尚無法通過期貨市場管理風險。

    定價權方面,我國雖然是大宗商品的主產國及消費國,但由于國內期貨市場起步較晚,大宗商品定價權基本為國外市場所掌控。國際商品價格波動有時與國內供需基本面矛盾,影響我國企業(yè)正常經(jīng)營。專家認為,即將上市的鋼材期貨有望使上海成為全球鋼材定價中心。

    對外開放邁出步伐

    全球期貨市場的國際化程度非常高。美國、英國、法國、新加坡、香港等國家和地區(qū)的期貨交易所的成交量,1/3以上是國外投資者完成;有的期貨交易所國外會員達到60%以上;許多期貨交易所的業(yè)務覆蓋全球,進行24小時不間斷交易。

    目前,除了31家持證企業(yè)外,我國企業(yè)和個人不能進入境外期貨市場。根據(jù)相關協(xié)議,格林、永安、金瑞等6家期貨公司獲批在香港設立了分支機構,但因人民幣不能自由兌換等因素,在港業(yè)務開展受到很大限制。

    證監(jiān)會日前表示,2009年底前將啟動期貨公司代理國內企業(yè)境外期貨業(yè)務試點,我國期貨市場即將邁出“走出去”的步伐。

    外資直接參與國內期貨市場的渠道還沒有放開,三大商品交易所尚未批準外資會員。有3家期貨公司獲批外資參股,包括荷蘭銀行參股銀河期貨,東方匯理參股中信期貨,摩根大通參股中山期貨,外資股權都在49%以下。

    深圳證監(jiān)局副局長曹汝明介紹,隨著電子化交易的發(fā)展,投資者的“滲透”能力加強,完全封閉市場已很難從技術上實現(xiàn)。我國期貨市場實際上已處于“半閉半合”狀態(tài),估計國內參與境外期貨交易的資金規(guī)模已超過100億元,為境外市場提供了流動性,強化了境外市場的地位。

 
 
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