新華社北京９月５日電（記者趙曉輝、陶俊潔）針對市場關(guān)注的“大小非”問題，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人５日表示，監(jiān)管層不會(huì)違背股權(quán)分置改革形成的契約，將以創(chuàng)新的市場化手段對“大小非”減持進(jìn)行疏導(dǎo)和規(guī)范。
這位新聞發(fā)言人表示，在獲得流通權(quán)之后，不涉及控股權(quán)的“大小非”股東會(huì)與其他流通股東一樣遵循投資決策規(guī)律，來決定對所持股票進(jìn)行拋售或者繼續(xù)持有。
針對市場關(guān)于限制“大小非”減持的一些觀點(diǎn)，該負(fù)責(zé)人說，股權(quán)分置改革時(shí)雙方當(dāng)事人通過對價(jià)談判形成了契約，非流通股股東通過支付對價(jià)獲得了流通權(quán)，如果再重新采取延長鎖定期或者征收暴利稅等舉措，就等于違背了當(dāng)時(shí)的契約。
這位負(fù)責(zé)人說，股權(quán)分置改革就是要改變上市公司兩類股份、兩個(gè)市場、兩種價(jià)格并存的情況，這是資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)實(shí)質(zhì)性的突破，不能再回到股改之前的老路上去了。
“今天的股改成果來之不易，應(yīng)該加以珍惜?！卑l(fā)言人強(qiáng)調(diào)。
為妥善解決“大小非”減持問題，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)采取了多項(xiàng)措施，包括引入大宗交易系統(tǒng)、實(shí)施“二次發(fā)售”機(jī)制以及計(jì)劃推出的可交換公司債，這些舉措都起到了或即將起到減緩“大小非”對市場沖擊的作用。
這位發(fā)言人介紹說，自４月份引入大宗交易平臺(tái)以來，雖然出現(xiàn)了５起“大小非”違規(guī)拋售案例，但監(jiān)管層都及時(shí)行動(dòng)，通過限制賬號(hào)交易、限期購回、超額部分退回上市公司等舉措對此類行為進(jìn)行了懲罰，目前沒有再發(fā)現(xiàn)新的違規(guī)情況。
針對市場擔(dān)心的大宗交易平臺(tái)“過橋減持”問題，這位新聞發(fā)言人說，通過關(guān)聯(lián)方交易在大宗交易系統(tǒng)拋售“大小非”股票風(fēng)險(xiǎn)很大，對是否存在此類情況證監(jiān)會(huì)正在調(diào)查中。
另據(jù)介紹，“二次發(fā)售”機(jī)制已經(jīng)開始運(yùn)行，已經(jīng)有券商開始在大宗交易平臺(tái)上承擔(dān)起承銷商的職能，不過仍有一些細(xì)節(jié)需要做進(jìn)一步的安排。
針對市場放慢融資步伐的呼聲，發(fā)言人表示，今年以來的新股發(fā)行節(jié)奏已經(jīng)比較慢了，證監(jiān)會(huì)在有意識(shí)地解決這些問題，并做出一些安排，很多企業(yè)雖過會(huì)卻還沒有發(fā)批文。
新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會(huì)將采用市場化、創(chuàng)新化的手段來規(guī)范大宗股份轉(zhuǎn)讓的行為，提高大宗股份轉(zhuǎn)讓的透明度，為大宗股份的持有者提供流動(dòng)性，證監(jiān)會(huì)將密切關(guān)注全流通情況下的新問題，采取相應(yīng)措施來疏導(dǎo)和規(guī)范相關(guān)股份的轉(zhuǎn)讓。
證監(jiān)會(huì)：８月份“大小非”減持量環(huán)比減少四成多
新華社北京９月５日電（記者趙曉輝、陶俊潔）中國證監(jiān)會(huì)５日披露的數(shù)據(jù)顯示，被稱為“大小非”解禁洪峰的８月份并沒有出現(xiàn)減持潮，當(dāng)月通過二級(jí)市場和大宗交易系統(tǒng)減持的“大小非”為４．８億股，比７月份減少４３％。
據(jù)此測算，８月份每個(gè)交易日的平均減持量為兩千多萬股，按照當(dāng)前大約８元的平均股價(jià)計(jì)算，“大小非”減持形成的日均交易金額為３．２億元，占滬深兩市總交易金額的比重不足１％。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人透露，截至目前，“小非”已經(jīng)解禁５６．５５％，解禁過半。雖然，“小非”減持動(dòng)力相對“大非”要大，但已解禁的“小非”中累計(jì)減持也只有４３．９％。
此前，有統(tǒng)計(jì)顯示，８月份共有９１家Ａ股公司股改限售股解禁，合計(jì)２２０多億股，解禁流通市值超過２０００億元，是２００８年最高的一個(gè)月。市場普遍擔(dān)心，這種巨額解禁會(huì)給市場帶來巨大壓力，成為市場下行的重要致因。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就此表示，中國股市已經(jīng)進(jìn)入全流通時(shí)代，投資者在進(jìn)行股票投資的時(shí)候要進(jìn)行估值，就必須考慮全流通市場的基本事實(shí)。決定一個(gè)企業(yè)價(jià)值高低的應(yīng)該是企業(yè)的業(yè)績，而不是這個(gè)企業(yè)流通股數(shù)的多少，這就是全流通機(jī)制下的基本市場規(guī)則。
證監(jiān)會(huì)擬推出可交換公司債緩解“大小非”股東資金困境
新華社北京９月５日電（記者趙曉輝、陶俊潔）中國證監(jiān)會(huì)５日發(fā)布《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券的規(guī)定（征求意見稿）》，證監(jiān)會(huì)有關(guān)方面負(fù)責(zé)人表示，可交換債券的推出是完善資本市場結(jié)構(gòu)的一個(gè)組成部分，有利于促進(jìn)股票市場和債券市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，緩解“大小非”股東資金困境。
這位負(fù)責(zé)人表示，為了在一定程度上保持用于交換的股票作為質(zhì)押品的信用，證監(jiān)會(huì)對用于交換的上市公司股票的資質(zhì)提出了要求。發(fā)債主體限于上市公司股東，公司最近一期末的凈資產(chǎn)額不少于人民幣三億元。
《規(guī)定》強(qiáng)調(diào)，在可交換公司債券發(fā)行前，公司債券受托管理人應(yīng)當(dāng)就預(yù)備用于交換的股票與上市公司股東簽訂股票質(zhì)押合同，并向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理股票質(zhì)押登記，取得股票質(zhì)押權(quán)權(quán)利證明文件。所質(zhì)押股票及其孳息用于債券持有人按照約定條件交換股份和對債券提供質(zhì)押擔(dān)保。
為增強(qiáng)可交換公司債券的債性，證監(jiān)會(huì)適當(dāng)使股東持有的股票進(jìn)入流通的時(shí)間后移，明確規(guī)定可交換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起十二個(gè)月后方可交換為預(yù)備交換的股票，預(yù)備交換的股票在約定的換股期間應(yīng)當(dāng)為無限售條件股份。
這位負(fù)責(zé)人表示，目前通過發(fā)布《規(guī)定》，為上市公司股東進(jìn)行市值管理和債務(wù)融資提供了一種可選擇的渠道和新的流動(dòng)性管理工具。按照規(guī)定，債券投資者將在１２個(gè)月后分散逐漸交換成其持有的股票，這樣既可以避免直接對二級(jí)市場形成沖擊，緩解限售股集中大規(guī)模上市對市場價(jià)格形成機(jī)制的沖擊，對發(fā)債主體來說也可避免直接拋售大量股票造成股價(jià)下跌帶來的損失以及不能變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，可交換債事先鎖定了未來的換股價(jià)格，這決定了其持有者大多數(shù)是長期看好公司、對換股價(jià)格較為認(rèn)同、具有價(jià)值判斷能力的投資機(jī)構(gòu)，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，引導(dǎo)投資理念的長期化和理性化。
據(jù)了解，可交換公司債券是成熟市場存在已久的固定收益類證券品種，它賦予債券投資人在一定期限內(nèi)有權(quán)按照事先約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行人所持有的其他公司的股票。
需要說明的是，可交換債券與發(fā)行其他類型債券用于投資項(xiàng)目不同，上市公司股東發(fā)行可交換債券的目的具有特殊性，通常并不為具體的投資項(xiàng)目，其發(fā)債目的包括股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動(dòng)性管理等。發(fā)債規(guī)模也受其所持上市公司股票市值的限制。
