新華社北京６月２８日專電（記者 陶俊潔、黃少達(dá)）中國金融期貨交易所６月２７日發(fā)布了《中國金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》，將該管理辦法與去年１０月中金所發(fā)布的股指期貨仿真交易業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行對比，可以發(fā)現(xiàn)，中金所進(jìn)一步完善了熔斷機(jī)制，更好地強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。特別是在熔斷機(jī)制啟動(dòng)等相關(guān)規(guī)定上，新辦法較原來仿真交易規(guī)定更加完善。
新的辦法中強(qiáng)調(diào)，交易所實(shí)行價(jià)格限制制度。價(jià)格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。
北京工商大學(xué)證券期貨交易所所長胡俞越教授認(rèn)為，熔斷機(jī)制能促進(jìn)信息傳遞，提高價(jià)格有效性，促進(jìn)市場流動(dòng)性。
目前，國內(nèi)股票交易及商品期貨交易中都沒有引入熔斷機(jī)制，熔斷機(jī)制是借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，在金融期貨創(chuàng)新發(fā)展之初，中國金融期貨交易所率先推出的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。
中金所內(nèi)部人士介紹，熔斷機(jī)制是為了讓投資者在價(jià)格波動(dòng)劇烈時(shí)，有一段時(shí)間的冷靜期，抑制市場非理性過度波動(dòng)，滬深３００指數(shù)期貨的熔斷幅度為６％，在經(jīng)過規(guī)定的熔斷期后，該合約價(jià)格波動(dòng)限制放寬到１０％。
值得注意的是，此次公布的辦法中指出的期貨合約以熔斷價(jià)格或漲跌停板價(jià)格申報(bào)情況下平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的成交撮合原則。這項(xiàng)規(guī)定將有利于強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，保障股指期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行。
胡俞越強(qiáng)調(diào)，在預(yù)期市場即將因?yàn)閯×也▌?dòng)而關(guān)閉時(shí)，交易者會(huì)在市場關(guān)閉前集中買入或賣出，價(jià)格的波動(dòng)會(huì)引發(fā)進(jìn)一步的買賣壓力，從而加劇市場波動(dòng)，而不是降低市場波動(dòng)。
對于此，辦法規(guī)定，收市前３０分鐘內(nèi)，不設(shè)熔斷機(jī)制，熔斷機(jī)制已經(jīng)啟動(dòng)的，終止執(zhí)行。每日只啟動(dòng)一次熔斷機(jī)制。
業(yè)內(nèi)人士評價(jià)，中金所完善熔斷機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理將有助于進(jìn)一步做好股指期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。
作為投資者，一定要注意熔斷機(jī)制的啟動(dòng)條件及啟動(dòng)后的各項(xiàng)規(guī)定，明確熔斷機(jī)制與漲跌停板制度間的關(guān)系。
股指期貨準(zhǔn)備工作取重大進(jìn)展 《交易規(guī)則》發(fā)布
經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，中國金融期貨交易所６月２７日正式發(fā)布股指期貨《交易規(guī)則》，其配套實(shí)施細(xì)則亦于同日發(fā)布。
中金所《交易規(guī)則》和《違規(guī)違約處理辦法》日前也獲得中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，于２７日正式發(fā)布。中金所同時(shí)發(fā)布的配套實(shí)施細(xì)則還包括：《交易細(xì)則》、《結(jié)算細(xì)則》、《結(jié)算會(huì)員結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則》、《會(huì)員管理辦法》、《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》、《信息管理辦法》、《套期保值管理辦法》。
證監(jiān)會(huì)要求進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育、強(qiáng)化市場監(jiān)管
關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育、強(qiáng)化市場監(jiān)管有關(guān)工作的通知
證監(jiān)發(fā)[2007]69號(hào)
中國證監(jiān)會(huì)各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市監(jiān)管局，上海、深圳專員辦，各證券、期貨交易所，中國證券登記結(jié)算公司，中國證券投資者保護(hù)基金公司，中國期貨保證金監(jiān)控中心公司，中國證券業(yè)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)，會(huì)內(nèi)各部門：
去年以來，資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度改革取得成效，投資者信心明顯增強(qiáng)。值得注意的是，隨著市場不斷活躍，大量缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的新投資者入市，市場違規(guī)行為也有所抬頭。針對當(dāng)前市場情況，立足我國資本市場健康發(fā)展的全局，必須繼續(xù)深入做好投資者教育，進(jìn)一步強(qiáng)化新形勢下的市場監(jiān)管工作，切實(shí)防范市場風(fēng)險(xiǎn)。
《期貨交易管理?xiàng)l例》15日施行 股指期貨漸行漸近
國務(wù)院今年３月１６日發(fā)布的《期貨交易管理?xiàng)l例》以及中國證監(jiān)會(huì)１２日頒布的《期貨交易所管理辦法》和《期貨公司管理辦法》從4月１５日起施行。
專家認(rèn)為，這些法規(guī)的施行意味著我國期貨市場的法制體系和環(huán)境更加完善，法制基礎(chǔ)更加牢固，標(biāo)志著我國期貨市場進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，對促進(jìn)我國資本市場的發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
專家建議普通散戶不要參與股指期貨交易
《期貨交易管理?xiàng)l例》４月１５日開始施行，為我國推出股指期貨交易奠定了法律基礎(chǔ)，意味著股指期貨交易離投資者漸行漸近。專家認(rèn)為，股指期貨屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資品種，普通散戶不宜參與。
據(jù)銀河證券研究中心分析師潘峰介紹，從指數(shù)期貨合約設(shè)計(jì)層面看，股指期貨的法規(guī)是為機(jī)構(gòu)投資者，而不是為散戶“量身定做”的。機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用股指期貨套期保值，對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)，而不是投機(jī)。如果散戶用它來投機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)很大。
