銀監(jiān)會有關負責人就發(fā)布《金融機構信貸
資產證券化試點監(jiān)督管理辦法》答記者問
《金融機構信貸資產證券化試點監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《監(jiān)管辦法》）于2005年11月7日以中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2005年第3號主席令正式發(fā)布，將于2005年12月1日實施。日前，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會有關部門負責人就《監(jiān)管辦法》的有關問題回答了記者的提問。
問：銀監(jiān)會為什么要制定《監(jiān)管辦法》？
答：2005年初，國務院同意在我國銀行業(yè)開展信貸資產證券化試點。2005年4月，人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《信貸資產證券化試點管理辦法》（以下簡稱《試點辦法》），確定了在我國開展信貸資產證券化試點的基本法律框架。由于資產證券化業(yè)務涉及發(fā)起機構、特定目的信托受托機構、貸款服務機構、信用增級機構、資產支持證券投資機構等眾多市場主體，而且同一主體可能兼任多個角色，交易結構復雜，風險隱蔽性強，因此既要求各參與主體能有效識別和控制相關風險，也需要銀行業(yè)監(jiān)管機構加強審慎監(jiān)管。《監(jiān)管辦法》就是在《試點辦法》確定的法律框架之下，由銀行業(yè)監(jiān)管機構制定的資產證券化業(yè)務監(jiān)管規(guī)定，針對有關金融機構在證券化交易中擔當?shù)牟煌巧谑袌鰷嗜?、業(yè)務規(guī)則與風險管理、監(jiān)管資本等方面提出一系列監(jiān)管要求，確保其在證券化業(yè)務過程中有效管理各類風險?！侗O(jiān)管辦法》為與信貸資產證券化試點相配套的多項政策法規(guī)之一。與此同時，其他有關部門也已發(fā)布或正在制定關于資產證券化的信息披露、會計處理、稅收管理、交易結算、登記托管等方面的政策法規(guī)。
為使《監(jiān)管辦法》既能滿足現(xiàn)階段試點工作的需要，又能兼顧試點后監(jiān)管資產證券化業(yè)務的需要，我們在起草過程中，對資產證券化業(yè)務進行了全面的研究，借鑒國際上較為成熟的資產證券化業(yè)務監(jiān)管實踐，從資產證券化業(yè)務的一般性質出發(fā)，結合試點工作特點，對《監(jiān)管辦法》的內容和體例進行了整體考慮和通盤設計，力求使《監(jiān)管辦法》在滿足現(xiàn)階段試點工作需要的同時，也能基本適應未來業(yè)務發(fā)展的監(jiān)管需要。《監(jiān)管辦法》的制定和發(fā)布，將有利于促進我國金融機構在有效管理風險的前提下開展金融創(chuàng)新，通過信貸資產證券化分散和轉移信用風險，改進資產負債結構，增加銀行資產流動性，提高資金配置效率。
問：《監(jiān)管辦法》的適用范圍是什么？
答：《監(jiān)管辦法》適用于銀監(jiān)會所監(jiān)管金融機構的信貸資產證券化業(yè)務活動，基本涉及銀監(jiān)會的所有監(jiān)管對象，包括商業(yè)銀行、政策性銀行、信托投資公司、財務公司、城市信用社、農村信用社以及銀監(jiān)會依法監(jiān)督管理的其他金融機構。根據(jù)我國資產證券化試點的特點，《監(jiān)管辦法》對發(fā)起機構和受托機構規(guī)定了相應的市場準入條件和程序，但對金融機構以其他角色參與證券化交易沒有另外設限。金融機構可以在現(xiàn)有的法律制度框架下、根據(jù)市場原則參與資產證券化交易。同時，《監(jiān)管辦法》也未對我國境內的外資金融機構另行設限。外資金融機構可以在現(xiàn)行的法律、法規(guī)框架下參與資產證券化交易，比如投資資產支持證券等。
問：請介紹一下《監(jiān)管辦法》的基本框架和主要內容
答：《監(jiān)管辦法》分為七章，共有八十八個條款，主要從市場準入、業(yè)務規(guī)則與風險管理、資本要求三個方面對金融機構參與資產證券化業(yè)務制定了監(jiān)管標準，提出了監(jiān)管要求。第一章總則，界定了《監(jiān)管辦法》的適用范圍，提出了金融機構從事資產證券化業(yè)務活動、銀監(jiān)會對資產證券化業(yè)務實施監(jiān)督管理的基本原則和總體要求。第二章市場準入管理，對發(fā)起機構、受托機構規(guī)定了資產證券化業(yè)務的準入條件和程序。第三章業(yè)務規(guī)則與風險管理，根據(jù)金融機構在證券化交易中擔當?shù)牟煌巧嗅槍π缘靥岢隽讼鄳娘L險管理和操作性要求。第四章資本要求，從證券化風險暴露的角度，對擔當不同角色的金融機構制定了統(tǒng)一的資本計提規(guī)則。第五章監(jiān)督管理，規(guī)定了銀監(jiān)會對資產證券化業(yè)務實施監(jiān)督管理的方法和程序，對參與資產證券化的金融機構提出了信息披露要求，對未按照審慎經營規(guī)則從事資產證券化業(yè)務的機構規(guī)定了監(jiān)管強制措施。第六章法律責任，按照《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》等法律的相關規(guī)定，對金融機構開展資產證券化業(yè)務的違法違規(guī)行為規(guī)定了法律責任。第七章附則，對《監(jiān)管辦法》的其他相關問題及有關名詞術語進行了解釋說明。
問：《監(jiān)管辦法》中對信貸資產證券化業(yè)務實行市場準入管理的基本原則是什么？
答：銀監(jiān)會對信貸資產證券化業(yè)務實行準入管理，總的思路是既要促進金融機構的業(yè)務創(chuàng)新活動，又要從源頭上控制和防范風險；既要借鑒國際成熟經驗，又要結合我國實際情況。從這個思路出發(fā)，《監(jiān)管辦法》對資產證券化業(yè)務實行市場準入管理的基本原則是：1、按照科學設限、簡化審批程序、提高審批效率的原則，在資產證券化交易的各參與主體中，重點對最核心的兩類機構－發(fā)起機構和受托機構－實行市場準入管理。2、準入管理按照機構資格審批和證券化方案審批兩個層次來進行。信托投資公司擔任受托機構，首先需要獲得特定目的信托受托機構資格，然后還需向銀監(jiān)會報送證券化方案；對發(fā)起機構的審批重點則是證券化方案設計的科學性與合理性。3、考慮到在我國目前的資產證券化交易中，最核心的法律關系是發(fā)起機構與受托機構之間的信托關系，資產證券化方案是由發(fā)起機構和受托機構共同制定的，《監(jiān)管辦法》采用了由發(fā)起機構和受托機構聯(lián)合報送申請材料的方式。這樣，既有利于簡化審批程序、提高審批效率，也有利于銀監(jiān)會在準入管理中對資產證券化方案進行整體把握。
問：信貸資產證券化交易結構復雜，參與主體較多，而且同一主體可能兼任多個角色，《監(jiān)管辦法》對從事資產證券化業(yè)務的金融機構提出了哪些風險管理要求？
答：信貸資產證券化交易結構復雜，參與主體較多，只有各個參與機構都勤勉盡職，有效控制風險，才能保證資產證券化交易順利完成，保護投資者的利益。為此，《監(jiān)管辦法》專門設立了“業(yè)務規(guī)則與風險管理”一章，首先對資產證券化業(yè)務的各個參與主體提出了統(tǒng)一的風險管理要求，要求其根據(jù)本機構的經營目標、資本實力、風險管理能力和信貸資產證券化業(yè)務的風險特征，確定開展信貸資產證券化業(yè)務的方式和規(guī)模；建立、實施內部的新業(yè)務審批政策和程序；制定、實施證券化業(yè)務的風險管理政策和程序，并將其納入總體的風險管理體系；要求董事會和高級管理層制定開展證券化業(yè)務的總體戰(zhàn)略和政策等等。然后，《監(jiān)管辦法》還分別對發(fā)起機構、受托機構、信用增級機構、貸款服務機構、資金保管機構、資產支持證券投資機構制定了具體的業(yè)務規(guī)則，提出了相應的風險管理要求。在此，《監(jiān)管辦法》重點強調了金融機構的內部風險隔離和風險揭示問題，要求參與證券化交易的金融機構建立有效的內部風險隔離機制，避免因擔任多種角色而產生利益沖突。如受托機構應當將作為信托財產的信貸資產與其固有財產和其他信托財產分別記賬，分別管理；貸款服務機構應當對證券化資產單獨設賬，將其與自身的信貸資產分開管理等。同時，《監(jiān)管辦法》還要求金融機構向投資者充分揭示在證券化交易中所承擔的義務、責任及其限度，以便投資者在充分知曉、正確評估風險的情況下，做出理性的投資決策。
問：為什么要對從事信貸資產證券化業(yè)務的金融機構提出監(jiān)管資本要求？《監(jiān)管辦法》中對資產證券化業(yè)務實行資本監(jiān)管的基本思路是什么？
答：目前，國內有關方面對資產證券化與資本充足率的關系還存在一些誤解，認為銀行只要實施了資產證券化，就能將資產轉移到表外，從而通過減少風險加權資產而提高資本充足率。但是，資產證券化并不一定必然實現(xiàn)風險的轉移，而是既可能完全轉移風險，也可能將風險部分或全部保留在銀行。為此，監(jiān)管當局需要判斷證券化業(yè)務中風險的轉移程度，并對所保留的風險提出監(jiān)管資本要求。如果在銀行保留風險的情況下對其免除資本要求，將會造成資本充足率的高估。對于資產證券化業(yè)務，國際銀行業(yè)已經積累許多了因資本要求過松導致銀行在未能有效轉移風險的情況下，僅僅采用證券化來規(guī)避監(jiān)管資本要求的經驗教訓；國外監(jiān)管當局也經歷了從不重視證券化業(yè)務風險到高度關注并提出資本要求的過程。目前，大多數(shù)監(jiān)管當局都將資本監(jiān)管作為資產證券化業(yè)務監(jiān)管的核心內容。由于1988年的《資本協(xié)議》基本沒有涉及資產證券化業(yè)務，巴塞爾委員會在制定《新資本協(xié)議》期間，也對資產證券化業(yè)務予以高度重視，成立了專門的工作組，開展了大量的調查研究，專門針對資產證券化業(yè)務規(guī)定了資本計提方法。因此，在我國銀行業(yè)開展資產證券化業(yè)務之初，就應當借鑒國際經驗，提出恰當、合理的資本要求，以此建立良好的激勵機制，既防止銀行簡單地認為資產證券化必然會降低資本要求，盲目開展證券化業(yè)務；也防止不恰當?shù)馁Y本要求給其帶來不必要的成本，從而不利于促進我國銀行業(yè)的金融創(chuàng)新。
《監(jiān)管辦法》借鑒《新資本協(xié)議》和《新資本協(xié)議》頒布前大多數(shù)國家的資產證券化監(jiān)管法規(guī)，結合我國信貸資產證券化試點的具體情況，對參與證券化交易并適用于資本充足率考核的金融機構,分兩種情形提出了資本計算方法。一是在銀監(jiān)會認可外部信用評級作為確定風險權重依據(jù)的情況下，參照《新資本協(xié)議》中證券化風險暴露的標準法，根據(jù)外部評級確定風險權重；二是在證券化交易沒有信用評級或者信用評級未被銀監(jiān)會認可作為風險權重依據(jù)的情況下，參照《新資本協(xié)議》頒布前大多數(shù)國家的做法，提出了資本計算方法?！侗O(jiān)管辦法》力圖通過這樣一種激勵機制，鼓勵金融機構在資產證券化交易中，選用資信良好的評級機構進行評級，從而更好地保護投資者的利益?！侗O(jiān)管辦法》強調，要根據(jù)交易的“經濟實質” （economic substance），而不僅僅是“法律形式”（legal form），來判斷資產證券化是否實現(xiàn)了風險的有效轉移，并以此確定相應的資本監(jiān)管政策。而且，《監(jiān)管辦法》從“證券化風險暴露”的角度，對以不同角色參與證券化交易的金融機構,提出了統(tǒng)一的資本計算方法，確保以不同角色參與證券化交易的金融機構，在所形成的風險暴露具有相同風險特征的情況下，適用于同樣的資本要求。
總之，《監(jiān)管辦法》在符合審慎監(jiān)管原則和國際通行做法的前提下，基于我國銀行業(yè)的資本充足狀況，對資產證券化業(yè)務提出了相應的監(jiān)管資本要求，以此引導金融機構在充分評估風險和成本的情況下，合理設計資產證券化的交易結構，從而在我國金融市場規(guī)范、審慎地推進資產證券化業(yè)務試點。
問：在信貸資產證券化試點期間，哪些機構可以按照《監(jiān)管辦法》的市場準入管理要求，向銀監(jiān)會提出申請？
答：今年年初，國務院同意由國家開發(fā)銀行和中國建設銀行分別進行信貸資產和住房抵押貸款證券化試點。在試點階段，暫時只有這兩家銀行可以按照《試點辦法》和《監(jiān)管辦法》，申請進行信貸資產證券化。在試點過程中，銀監(jiān)會將密切跟蹤資產證券化業(yè)務的開展情況，及時總結經驗，對相關問題做進一步研究，不斷改進和完善相應的監(jiān)管制度、方法和程序，促進資產證券化業(yè)務規(guī)范健康發(fā)展，為下一步在我國金融市場擴大試點和全面推開資產證券化積極創(chuàng)造條件。
