12月6日到8日，中國證監(jiān)會(huì)主席郭樹清率調(diào)研組赴江蘇、上海調(diào)研。在緊湊的行程中，郭樹清一行現(xiàn)場考察了兩家上市公司的公司治理情況，與江蘇、上海的上市公司、證券公司、投資者代表分別舉行了三場座談會(huì)，認(rèn)真聽取了大家對證券期貨市場改革、發(fā)展和監(jiān)管工作的意見與建議。
7日上午，在南京蘇寧電器召開的公司治理座談會(huì)上，郭樹清一進(jìn)入會(huì)場，就主動(dòng)與參會(huì)的投資者代表熱情握手，親切詢問。會(huì)議開始，郭樹清開誠布公地說，良好的公司治理與成熟的資本市場互為前提。作為新興市場國家，中國現(xiàn)代企業(yè)制度和資本市場起步建設(shè)不過20多年，上市公司治理領(lǐng)域存在很多問題，請大家敞開思想，坦率地提出來，大家一起研究和解決，對證監(jiān)會(huì)有什么意見、要求、甚至批評，也請不要客氣。會(huì)場的氣氛立即輕松熱烈起來。蘇寧電器董事長張近東首先介紹了蘇寧電器在公司治理方面的經(jīng)驗(yàn)和做法，郭樹清邊聽邊認(rèn)真地做筆記，并不時(shí)地詢問公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則、董事會(huì)監(jiān)事會(huì)人員構(gòu)成、召開頻次等細(xì)節(jié)問題。座談會(huì)上，張近東還建議對上市公司實(shí)施分類監(jiān)管和分類審核，對于重視股東回報(bào)，沒有內(nèi)幕交易情形、信息披露規(guī)范、質(zhì)量優(yōu)良的公司，在再融資方面應(yīng)當(dāng)給予優(yōu)惠。同時(shí)，建議證監(jiān)會(huì)研究對新興業(yè)態(tài)和新的盈利模式給予更多便利和支持。
參加座談會(huì)的民生通惠資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理詹粵萍、博時(shí)基金公司股票投資部總監(jiān)鄧曉峰，分別介紹了參與蘇寧電器公司治理的具體情況。郭樹清表示，機(jī)構(gòu)投資者就應(yīng)當(dāng)積極參與上市公司治理，通過經(jīng)常參加股東會(huì)、推選董事等途徑，促進(jìn)上市公司決策機(jī)制的完善，督促上市公司提高回報(bào)投資者的意識，切實(shí)使股份制的制度優(yōu)勢真正發(fā)揮出來，提高企業(yè)的核心競爭力。 參加座談會(huì)并 持有蘇寧電器股票的俞建業(yè)和另一位個(gè)人投資者，介紹了他們 獲取并了解公司信息、參與公司治理以及對上市公司投資者關(guān)系管理方面的 情況。郭樹清向他們提出了一連串問題：是否定期參加公司股東大會(huì)？了解公司的渠道是否通暢？查看股東會(huì)議記錄是否方便？監(jiān)事會(huì)里要不要有外部監(jiān)事？
座談會(huì)結(jié)束后，郭樹清一行詳細(xì)地翻閱了蘇寧電器改制上市以來的多份會(huì)議記錄，重點(diǎn)就“三會(huì)”議程是否規(guī)范、記錄是否齊備、議題設(shè)置和議事規(guī)則是否符合公司法要求，做了認(rèn)真的了解。在翻閱材料的同時(shí)，隨同的證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人還提出了一些建議。比如，董事會(huì)的討論可否更充分一些，每次會(huì)議召開的時(shí)間可否更早通知，讓大家準(zhǔn)備更充分一些；要進(jìn)一步發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，特別是在專業(yè)委員會(huì)和專業(yè)領(lǐng)域要讓他們多做工作，多提意見；監(jiān)事會(huì)要切實(shí)履行法定職責(zé)，獨(dú)立地、創(chuàng)造性地開展工作；要加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，為投資者便利、全面地了解公司提供足夠保障；等等。臨別前，郭樹清再次語重心長地說，民營企業(yè)、家族企業(yè)改制上市后，就已經(jīng)是社會(huì)企業(yè)、公眾公司了，必須要具備強(qiáng)烈的企業(yè)公民意識，避免控股股東、實(shí)際控制人超出法定權(quán)利的隨意干預(yù)，維護(hù)廣大中小投資者權(quán)益，只有這樣，才能取信于市場。
隨后，調(diào)研組在南京鳳凰出版?zhèn)髅焦?，又召開了一次以公司治理為主題的座談會(huì)。鳳凰傳媒董事長陳海燕介紹到，文化出版類企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)比較特殊，除要滿足公司治理的一般要求外，還要處理好干部、人才、同業(yè)競爭、業(yè)務(wù)自主和社會(huì)責(zé)任等多方面的關(guān)系。鳳凰傳媒在這方面 做了有益的探索。主要是，集團(tuán)管理部門不直接向上市公司下發(fā)指令性文件，決策權(quán)由公司董事會(huì)獨(dú)立行使；總經(jīng)理對于具體的經(jīng)營管理事務(wù)負(fù)全責(zé)；黨委和董事會(huì)、監(jiān)事會(huì) 、經(jīng)營班子 實(shí)行雙向進(jìn)入、交叉任職。座談會(huì)上，廣發(fā)證券公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理李延剛表示，機(jī)構(gòu)投資者對于完善上市公司治理能夠起到非常重要的作用，一是督促上市公司提高信息披露質(zhì)量，幫助企業(yè)樹立規(guī)范信息披露的意識；二是在投資者和公司之間架起溝通的橋梁，提高投資者全面、準(zhǔn)確獲取信息的能力；三是有效調(diào)動(dòng)公司改善治理的積極性，推動(dòng)公司提高對股東的回報(bào)。對于這些發(fā)言，郭樹清都認(rèn)真地做了記錄。
座談會(huì)上，個(gè)人投資者代表毛慧鵬和郝要紅直言不諱地指出，雖然證監(jiān)會(huì)制定了很多規(guī)定，但個(gè)人投資者參與公司治理實(shí)際是很難的，能不能建立一種代理人機(jī)制。郭樹清風(fēng)趣地說，我們是英雄所見略同呀。證監(jiān)會(huì)正在研究，能不能成立一家或幾家機(jī)構(gòu)，由其出面購買上市公司的股份，數(shù)量不一定多，但是可以代理投資者參加股東大會(huì)、提起訴訟、參與治理。南京證券公司董事長張華東、東吳證券公司董事長吳永敏同時(shí)提到，要嚴(yán)厲打擊各種造假行為，特別是無中生有、無事生非的惡性事件，加大對控股股東、“董監(jiān)高”的監(jiān)管和問責(zé)力度。郭樹清態(tài)度明確地表示，證券法對包裝上市、欺詐發(fā)行、虛假披露、內(nèi)幕交易等嚴(yán)重違法行為的法律責(zé)任規(guī)定得很清楚，今后一定要進(jìn)一步加大執(zhí)法力度，切實(shí)把法律規(guī)定落到實(shí)處，維護(hù)好市場的公平正義。座談會(huì)結(jié)束后，郭樹清也認(rèn)真翻閱了鳳凰出版?zhèn)髅焦镜墓蓶|會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)記錄和文件，還特別強(qiáng)調(diào)，法律有明文要求的務(wù)必落到實(shí)處，決不能流于形式。
7日上午的座談會(huì)一結(jié)束 ，郭樹清一行立即趕赴上海。下午，在上海衡山賓館，又與上海地區(qū)的部分個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者代表舉行了座談。座談會(huì)一開始，郭樹清主席便誠懇地說，“我知道，大家都非常關(guān)心資本市場的改革發(fā)展，這次就是專程向大家請教，聽取對做好市場發(fā)展、改革和監(jiān)管工作的意見，今天不設(shè)題目，不做限制，希望每個(gè)人都能暢所欲言。”他的意見得到參會(huì)代表的積極響應(yīng)。信誠基金公司總經(jīng)理王俊峰連續(xù)提出四個(gè)建議，一是加快推出針對藍(lán)籌股的創(chuàng)新產(chǎn)品，改善藍(lán)籌股市場的流動(dòng)性和估值水平；二是在新股發(fā)行環(huán)節(jié)，探索配套發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證，鼓勵(lì)擬上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式；三是強(qiáng)化上市公司監(jiān)管，提升公司誠信水平，嚴(yán)厲懲處造假行為，夯實(shí)資本市場基石；四是采取凍結(jié)募集資金、高額罰款、懲罰保薦人和保薦機(jī)構(gòu)等措施，嚴(yán)懲虛假上市、包裝上市。
交銀施羅德基金公司總經(jīng)理戰(zhàn)龍表示，目前境外投資者普遍看好A股市場，今年新批的QFII建倉速度非?？欤壳坝舟x躍申請新的投資額度，但是中國的投資者卻普遍缺乏信心，這種情況下，要進(jìn)一步引進(jìn)國外成熟理性的投資者，加大對外資資產(chǎn)管理公司開放力度，積極發(fā)展多樣化產(chǎn)品，為組合投資提供條件。國泰君安證券公司總裁陳耿表示，當(dāng)前市場有兩大壓力，一是800多家IPO排隊(duì)企業(yè)，二是藍(lán)籌股估值過低。對于前者，可以借鑒臺灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)擬上市企業(yè)先到“新三板”或者區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌，同時(shí)在制度上安排一定的配套機(jī)制，允許經(jīng)過一段時(shí)間考驗(yàn)的優(yōu)秀公司轉(zhuǎn)到主板、創(chuàng)業(yè)板；對于后者，要大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，著力提升市場信心。光大證券公司總裁徐浩明建議，進(jìn)一步發(fā)展固定收益業(yè)務(wù)，提高證券公司的杠桿水平，加快發(fā)展衍生品市場。
個(gè)人投資者孫某某說，現(xiàn)在有些上市公司的董監(jiān)高缺乏公益心和社會(huì)責(zé)任心，不顧市場環(huán)境密集地減持，也導(dǎo)致市場缺乏信心；還有一些基金公司無論基金表現(xiàn)如何，手續(xù)費(fèi)照收不誤，這些現(xiàn)象都應(yīng)當(dāng)給予必要地限制。另一位長期秉承價(jià)值投資理念的個(gè)人投資者孫善忠表示，超募現(xiàn)象嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)家精神，很多早期艱苦創(chuàng)業(yè)的人擁有高額的超募資金后，反而失去了前進(jìn)的動(dòng)力。必須采取有效措施，讓超募資金回流市場。他還很不認(rèn)同藍(lán)籌股不賺錢的說法。他說，“只要堅(jiān)持長期價(jià)值投資，是完全可以賺錢的，我多少年來一直這樣做，收益情況很好，將來?xiàng)l件具備就會(huì)像沃倫·巴菲特一樣成立自己的投資公司?！?/p>
聽了大家的發(fā)言后，郭樹清表示，大家提了很多好的意見和建議，對我們做好資本市場工作很有幫助。這些市場關(guān)注的問題，有的是體制機(jī)制性問題，有的是金融技術(shù)創(chuàng)新的問題，有的則是執(zhí)法監(jiān)管的問題，總的來說是發(fā)展中的問題，還是要用改革和發(fā)展的辦法去解決。十八大要求，加快發(fā)展多層次資本市場，進(jìn)一步發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，對我們做好工作指明了方向，也提出了很高的要求。我們將認(rèn)真加以研究，條件成熟的抓緊實(shí)施。他還指出，我們對中國資本市場充滿信心，不是空洞的口號，更不是說教，有著多個(gè)方面的根據(jù)和理由。無論從經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)、法制等宏觀領(lǐng)域來看，還是從市場的結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)、技術(shù)條件和監(jiān)管環(huán)境來看，所有方面都在持續(xù)向好，各種問題都趨于改善和化解。相信各種積極因素的能量會(huì)持續(xù)長久地釋放出來。
調(diào)研期間，上海市委書記、市長韓正同志，江蘇省委書記羅志軍同志、省長李學(xué)勇同志，先后會(huì)見了調(diào)研組一行，相互就與資本市場相關(guān)的工作交換了意見。
