謀遠而變，開創(chuàng)銀行業(yè)改革發(fā)展新局面
——劉明康主席在《財經(jīng)》2011年會上的講話
（2010年12月17日）
各位嘉賓、女士們、先生們：
大家好！
中央經(jīng)濟工作會議剛剛閉幕， “十一五”即將收官，“十二五”面臨開局。在這樣一個重要時刻，面對國內(nèi)外復(fù)雜多變充滿不確定性的形勢，如何謀遠而變，著力做好我們自己的工作，有力推進國內(nèi)經(jīng)濟金融體系的科學發(fā)展，值得深入思考和探討。這里，我想講三大問題：
一、全球經(jīng)濟復(fù)蘇速度放緩，金融體系脆弱性尤存
首先，發(fā)達國家實體經(jīng)濟的資產(chǎn)負債表持續(xù)惡化。大規(guī)模的救市和經(jīng)濟刺激計劃使美歐等國的政府負債規(guī)模不斷膨脹，政府資產(chǎn)負債表成為新的風險點。2008年1季度至2010年2季度，公眾持有的美國聯(lián)邦政府債務(wù)由5.2萬億美元上升到了8.7萬億美元，增長了66%。美國國會預(yù)算局估計2010年底總外債占GDP比重將超過90%。美國十年期國債的CDS價格由危機前的1.25個基點飆升到目前的50個基點以上。歐洲方面，主權(quán)債務(wù)危機繼續(xù)蔓延，繼希臘、愛爾蘭之后，葡萄牙、西班牙和意大利等國也很可能步其后塵爆發(fā)債務(wù)危機。受此影響，發(fā)達國家經(jīng)濟復(fù)蘇的內(nèi)生動力明顯不足。美國GDP季度環(huán)比折年增長率從去年四季度的5.6%顯著放緩到今年三季度的約2.0%。預(yù)計未來消費下滑和產(chǎn)能過剩驅(qū)動的通縮壓力仍將持續(xù)。隨著小銀行和中小企業(yè)情況持續(xù)惡化，吸收就業(yè)和新增投資的能力不斷減弱，發(fā)達國家經(jīng)濟將呈現(xiàn)“無就業(yè)復(fù)蘇”狀態(tài)。11月末美國失業(yè)率上升到9.8%的高位，歐元區(qū)10月份失業(yè)率創(chuàng)出10.1%的歷史新高，此外，英國、德國、日本失業(yè)率也處于高位。
其次，金融體系真實杠桿率依然高企，脆弱性十分顯著。未來24個月中，美歐銀行將會有近4萬億美元的債務(wù)到期，超過1萬億美元的政府融資擔保到期，資本監(jiān)管要求的提高還可能使銀行面臨新的資本缺口。房地產(chǎn)市場的繼續(xù)惡化可能導(dǎo)致銀行壞賬規(guī)模的進一步擴大。目前美國已發(fā)放按揭貸款的住宅中有1/3是“負資產(chǎn)”，有1/7家庭的房貸已經(jīng)違約，商業(yè)房地產(chǎn)價格也已從峰值下降了40%，預(yù)計2011年將有1萬億美元的相關(guān)貸款到期，需要進行本金清償，屆時銀行資產(chǎn)的風險將進一步顯現(xiàn)。此外，主權(quán)債務(wù)風險與金融體系脆弱性的相互溢出效應(yīng)明顯。金融機構(gòu)是政府債券最主要的持有者，未來國債價格的波動可能對銀行資產(chǎn)負債表產(chǎn)生巨大影響，銀行損失的進一步透明化和資本缺口的暴露也可能進一步加重財政赤字的壓力。
再次，新興市場國家面臨嚴峻的資產(chǎn)泡沫和通脹壓力。面對復(fù)蘇增速放緩和財政狀況惡化的困境，繼續(xù)維持極低的利率水平和實施量化寬松的貨幣政策成為許多發(fā)達國家的選擇。此舉驅(qū)動套利資本大肆追逐收益，在資本市場引發(fā)泡沫。三季度以來，包括棉花、糧食、貴金屬在內(nèi)的諸多大宗商品價格普遍出現(xiàn)快速上漲。高風險的垃圾債券，杠桿收購貸款和市場流通債券的再證券化市場也受到追捧。與此同時，新興市場相對穩(wěn)健的基本面和更強勁的增長潛力吸引了熱錢的快速流入。目前包括美國、歐盟、英國、日本在內(nèi)的G4金融市場上約有50萬億美元的資本市場投資資金，它們配置在新興市場的資產(chǎn)比例為3%-7%。未來該比例上升1個百分點，就意味著有4850億美元的新增資金流入新興市場。而在歷史上，新興市場跨境資本流入最多的2007年，其規(guī)模也僅為4240億美元。因此，未來新興市場國家可能面臨史無前例的“熱錢”流入壓力，如果應(yīng)對不當，將會對新興經(jīng)濟體造成較大負面影響。
二、影響我國經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的風險因素依然存在
今年以來，宏觀調(diào)控政策效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟向著平穩(wěn)增長的軌道穩(wěn)健回歸。2010年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%，從三個季度來看，增速回落態(tài)勢明顯趨緩，生產(chǎn)、消費、投資需求繼續(xù)保持快速增長勢頭，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)“軟著陸”狀態(tài)。
首先是大家比較關(guān)心的通脹的問題。四季度以來，居民消費價格（CPI）出現(xiàn)快速上漲，10、11兩個月同比上漲顯著，尤其是11月份CPI漲幅“破五”，創(chuàng)2008年7月以來的新高，進一步強化了社會通脹預(yù)期。對此我們要一分為二地來看。一方面，目前的通脹仍具有較明顯的結(jié)構(gòu)性、階段性特征。分類別看，食品和居住類是拉動CPI物價上漲的兩個主要因素，11月份，食品類價格同比上漲11.7%，對CPI的貢獻率是74%；居住類價格上漲5.8%，貢獻率是18%。在全球流動性充裕的大背景下，美元、歐元貶值使大宗商品漲價，特別是原油價格上漲，進一步造成包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的生產(chǎn)成本的增加，以及冬季對肉、蛋、菜的供應(yīng)與消費變化等季節(jié)性因素也推動了相關(guān)商品價格的上漲。另一方面，我國抵御通脹的能力也是比較強的。近期國務(wù)院穩(wěn)定物價的一系列措施出臺后，市場已經(jīng)出現(xiàn)明顯積極反應(yīng)。畢竟，絕大多數(shù)工業(yè)品供過于求的局面沒有改變，上游價格向下游傳遞不易；糧食豐收連續(xù)7年，使得我國糧食庫存比較充裕，糧食總體供大于求，糧食價格不具有大幅上漲的基礎(chǔ)。特別是中央已明確提出，明年要把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置，并從生產(chǎn)供應(yīng)、流動性管理、價格監(jiān)管和補貼制度等多個方面采取措施。綜合各方面因素看，明年通脹總體有望保持在一個合理可接受的水平，但對調(diào)控節(jié)奏、管理力度的要求較高。
其二，受全球流動性過剩和國際資本套利影響，保持國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)運行的難度加大。當前全球流動性泛濫、熱錢炒作成風的情況下，不僅貴金屬、能源、資源性產(chǎn)品等傳統(tǒng)大宗商品倍受資金追捧，甚至國內(nèi)綠豆、大蒜等農(nóng)產(chǎn)品也遭到輪番爆炒，嚴重擾亂正常的商業(yè)秩序，對經(jīng)濟良性運行不利。此外，資金仍在流入房地產(chǎn)市場逐利，推動房地產(chǎn)價格持續(xù)上漲，11月份當月全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.7%，許多熱點城市房價已經(jīng)超過2007年的高點。隨著全球流動性過剩加劇，國際資本套利行為更為頻繁，將進一步增加國內(nèi)商品及資產(chǎn)價格的波動性，加大宏觀調(diào)控難度。
其三，我國在較長時期內(nèi)將面臨外需低迷的壓力。隨著全球主要經(jīng)濟體復(fù)蘇步伐減緩，保護主義持續(xù)升溫，國際貿(mào)易的增長前景充滿不確定性。目前我國出口同比增速已經(jīng)連續(xù)5個月回落，從5月份48.4%的高點回落到10月份的22.9%。外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風險顯著上升，自6月份以來，人民幣對美元升值早已超過3%。部分出口行業(yè)由于原材料價格暴漲，出口難度明顯加大。許多勞動密集型、出口依存度高的行業(yè)受到嚴重沖擊。
其四，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨。我國許多產(chǎn)業(yè)都處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的中低端，產(chǎn)業(yè)集中度低、附加值低、核心技術(shù)水平低和管理粗放化造成質(zhì)量與生產(chǎn)安全問題非常普遍，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩將越來越明顯。更為嚴重的是，各省市區(qū)還亦步亦趨，攀比盲目，使部分傳統(tǒng)行業(yè)乃至先進產(chǎn)能雙雙出現(xiàn)了重復(fù)建設(shè)和嚴重過剩的現(xiàn)象；從全球范圍看我國都嚴重存在行業(yè)標準、技術(shù)不成熟和管理不在行的問題。
值得欣喜的是，中央政府已經(jīng)清醒的看到了這些問題，并明確“十二五”時期要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，努力擴大內(nèi)需，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加強科技創(chuàng)新，改善民生。這些舉措如能落實到位，將產(chǎn)生重大和深遠的影響。
三、我國銀行業(yè)挑戰(zhàn)與機遇并存
在我國現(xiàn)有和今后十年中仍以銀行間接融資為主的融資格局下，銀行業(yè)的經(jīng)營行為已經(jīng)滲透到社會經(jīng)濟發(fā)展的各個細微領(lǐng)域，并形成了銀行業(yè)同社會經(jīng)濟運行的高度正向關(guān)聯(lián)性。前面提到的宏觀經(jīng)濟中的諸多問題，也不可避免地會在銀行的資產(chǎn)負債表中有所體現(xiàn)，比如：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對銀行的行業(yè)信用風險管理帶來挑戰(zhàn)，當前貸款在行業(yè)結(jié)構(gòu)上向重化工業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域集中，在期限結(jié)構(gòu)上向中長期貸款集中，在客戶結(jié)構(gòu)上向大企業(yè)集團和政府融資平臺集中；隨著利率市場化和人民幣匯率形成機制改革以及經(jīng)濟金融對外開放的不斷推進，銀行業(yè)市場風險越來越突出；市場資金波動性加大，流動性風險管理難度上升，等等。這些都是銀行業(yè)必須要重點應(yīng)對的挑戰(zhàn)。
但是也要看到，近年來，我國銀行業(yè)和銀行監(jiān)管業(yè)體制機制改革邁出關(guān)鍵步伐，發(fā)展模式和監(jiān)管內(nèi)涵由簡單治標向標本兼治轉(zhuǎn)變，改革重點從注資、剝離不良資產(chǎn)向股權(quán)改造、公司治理和加強科學內(nèi)控改革縱深推進，整體面貌發(fā)生了巨大變化，抗風險能力不斷增強，綜合競爭實力顯著提高，也因此能在國際金融危機中獨樹一幟，贏得廣泛贊譽。
一是銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴大，經(jīng)營效益不斷提高。截至2010年三季度末，銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總額91.7萬億元，所有者權(quán)益5.4萬億元，分別是2003年銀監(jiān)會剛成立之時的3.3倍和5.1倍，稅后利潤增長了7倍。銀行業(yè)金融機構(gòu)對資本利潤率（ROE）、資產(chǎn)利潤率（ROA），以及風險抵扣后的資本回報率（RAROC）和經(jīng)濟附加值（EVA）這些概念，從最初不甚了了到廣泛應(yīng)用于業(yè)務(wù)和經(jīng)營的指導(dǎo)。商業(yè)銀行在今年三季度末的資產(chǎn)利潤率、資本利潤率分別達到1.2%和21%，這比2005年有了很大提高。
二是商業(yè)銀行改革取得階段性成果。隨著農(nóng)行于2009年完成股改，大型國有商業(yè)銀行已經(jīng)全部完成股改上市。股改銀行通過引進戰(zhàn)略投資者和公開上市實現(xiàn)了股權(quán)多元化，在公司治理、發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營理念及激勵約束機制等方面發(fā)生了根本性變化。英國《銀行家》雜志以一級資本和業(yè)績表現(xiàn)為基礎(chǔ)的全球前1000家銀行排名中，來自中國的銀行從2003年的只有15家上榜增加至2010年的84家，成為上榜銀行數(shù)目第三多的國家（僅次于美國和日本）。
三是加強改善農(nóng)村金融服務(wù)。大力培育新型農(nóng)村金融機構(gòu)，推進基礎(chǔ)金融服務(wù)空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)全覆蓋，增加金融供給。目前村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融機構(gòu)數(shù)量達到300家，資產(chǎn)總額近千億元，累計發(fā)放貸款600億元，有力支持了農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展。
四是銀行監(jiān)管事業(yè)也取得了一定的成效。最近，國際貨幣基金組織和世界銀行對中國的金融部門進行了聯(lián)合評估。評估報告指出，“中國銀行業(yè)監(jiān)管在過去幾年中取得了令人矚目的進步，這得益于銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)積極主動且富有遠見的領(lǐng)導(dǎo)”，“中國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)具有維護銀行業(yè)安全穩(wěn)健的明確目標，且得到了業(yè)界和政府的支持”，“中國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)在充滿挑戰(zhàn)、迅速變化的環(huán)境中表現(xiàn)卓越，已制定了行之有效的改革日程”。具體而言，我國銀行監(jiān)管工作取得的成績主要有以下幾個方面：第一，建立并不斷完善高質(zhì)量的審慎監(jiān)管法規(guī)體系；第二，有效運用各類監(jiān)管手段與方法，監(jiān)管能力不斷提升；第三，推動商業(yè)銀行完善公司治理，提升風險管理水平；第四，積極應(yīng)對外部形勢變化帶來的新問題；第五，銀行業(yè)開始十分關(guān)注人力資源的建設(shè)。
“十二五”時期是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和實施經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的攻堅時期。有效支持國家宏觀戰(zhàn)略，既是銀行業(yè)面臨的戰(zhàn)略任務(wù)和歷史使命，同時也為銀行業(yè)改革發(fā)展提供了重要機遇。一是社會財富不斷積累，內(nèi)需潛力逐步釋放，人口老齡化逐漸加深，要求銀行業(yè)進一步豐富個人金融服務(wù)，提高財富管理水平，不斷滿足人民群眾日益增長的多樣化金融服務(wù)需求。二是城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展特別是城鎮(zhèn)化和社會主義新農(nóng)村建設(shè)積極穩(wěn)妥推進，要求銀行業(yè)繼續(xù)提供城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及城鎮(zhèn)吸納農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口所需的住房、就業(yè)、就學等相關(guān)金融服務(wù)空間很大。三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快改造提升，低碳經(jīng)濟理念方興未艾，高附加值、高技術(shù)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)蓬勃發(fā)展，要求銀行業(yè)繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，大力支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。四是經(jīng)濟社會全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，要求銀行業(yè)繼續(xù)加大對“三農(nóng)”、中小企業(yè)、就業(yè)、消費、節(jié)能環(huán)保、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，促進區(qū)域協(xié)調(diào)以及經(jīng)濟、社會、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展。在這樣的大環(huán)境下，銀行業(yè)有望在更高平臺上實現(xiàn)與國民經(jīng)濟的良性互動和協(xié)同發(fā)展。
風物長宜放眼量。展望未來，銀行業(yè)的擔子更重，任務(wù)更艱巨，發(fā)展前景相比其他許多行業(yè)來說也更廣闊。我相信，只要我們扎扎實實推進各項改革創(chuàng)新舉措，中國銀行業(yè)一定能在新的歷史機遇期煥發(fā)出新的活力，為我國經(jīng)濟社會的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展做出新的更大貢獻。
謝謝大家！
