周小川在中國銀行間市場交易商協(xié)會成立大會上的講話
2007年9月3日
資料圖片：人民銀行行長周小川
女士們、先生們，同志們：
早上好!
很高興參加今天中國銀行間市場交易商協(xié)會的成立大會。銀行間市場交易商協(xié)會的成立，是我國金融市場發(fā)展里程中的一件大事，是貫徹落實黨的十六大、十六屆三中、五中全會和全國金融工作會議精神的具體實踐。在此，我代表中國人民銀行對中國銀行間市場交易商協(xié)會的成立表示熱烈的祝賀！
1792年，紐約華爾街的24位證券場外交易商自行組織起來，在華爾街68號樓一棵梧桐樹下簽訂了著名的“梧桐樹協(xié)定”，要求在場的交易商在證券買賣中遵守協(xié)定中的公平原則?！拔嗤鋮f(xié)定”的簽署標(biāo)志著美國金融行業(yè)自律的開始。此后的200多年時間，世界各國金融行業(yè)相繼成立了自律組織，制定了相應(yīng)的行業(yè)自律守則。
經(jīng)過10年的發(fā)展，我國的銀行間市場已成為一個以合格機構(gòu)投資者為主要參與者，以一對一詢價為主要交易方式，囊括債券、拆借、票據(jù)、黃金、外匯等子市場在內(nèi)的多板塊、有層次的市場體系，市場規(guī)模穩(wěn)步增長。以銀行間債券市場為例，截至2007年8月底，債券存量約10.48萬億元，是1997年末的25倍；市場參與者7137家，是1997年末的446倍。市場參與者范圍從建立之初單一的商業(yè)銀行擴展到所有類型的機構(gòu)投資者，債券品種從單一的國債、政策性金融債擴大到包括國債、央行票據(jù)、政策性金融債、商業(yè)銀行金融債券、企業(yè)債券、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、國際開發(fā)機構(gòu)債券、美元債券等多個品種。
我國銀行間市場是典型的場外市場（OTC）。從國外OTC市場發(fā)展經(jīng)驗看，全美證券交易商協(xié)會（NASD）、日本證券交易商協(xié)會（JASD）、韓國證券交易商協(xié)會（KSDA）等自律組織在推動市場創(chuàng)新和發(fā)展、規(guī)范市場行為、維護行業(yè)利益、防范市場風(fēng)險等方面發(fā)揮著重要作用，是所在國金融市場管理體系不可或缺的重要組成部分。實踐證明，設(shè)立自律組織，可以充分動員市場參與者自身的力量進行自律性管理，有助于政府部門轉(zhuǎn)變職能，有助于市場管理更加貼近市場需求，通過市場化方式更好地促進市場的創(chuàng)新和發(fā)展。
近年來，我國金融市場發(fā)展取得了有目共睹的成績，但仍面臨一些問題，如：直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)不平衡的矛盾依然突出，銀行貸款在社會總?cè)谫Y量中仍占絕對比重；市場發(fā)展不平衡，債券市場發(fā)展落后于股票市場，企業(yè)債券市場發(fā)展相對滯后；信息披露、信用評級等基本市場約束與激勵機制尚未完全發(fā)揮作用；金融產(chǎn)品的種類和層次不夠豐富，市場功能還有待進一步提升。金融市場創(chuàng)新和發(fā)展的任務(wù)依然十分緊迫。有相當(dāng)一段時間，由于種種原因，我們對銀行間貨幣市場的流動性管理關(guān)注較多，而對銀行間市場的融資、價值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理等功能認(rèn)識不夠充分，導(dǎo)致大量有利于金融市場發(fā)展、市場參與者迫切需要的金融產(chǎn)品遲遲沒有推出。希望協(xié)會成立后，能集市場會員之智慧、急市場會員之所需，立足OTC市場特質(zhì)，建立創(chuàng)新機制和模式，讓市場主體的創(chuàng)新功能真正發(fā)揮出來。
今后，凡是協(xié)會按會員需求開發(fā)的、適合有定價能力、風(fēng)險識別能力和承受能力的機構(gòu)投資者交易的產(chǎn)品，在銀行間市場均實行協(xié)會注冊、監(jiān)管機構(gòu)備案的管理模式，不再實行行政審批制。
作為銀行間市場交易商協(xié)會的業(yè)務(wù)主管部門，人民銀行對銀行間市場交易商協(xié)會寄予厚望。希望協(xié)會能夠立足于銀行間市場，為全體會員、為政府、為社會公眾做好服務(wù)，發(fā)揮行業(yè)自律功能，以時不我待的緊迫感，積極進取，開拓創(chuàng)新，為我國金融市場的創(chuàng)新、改革、發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻！
謝謝大家！
