目前，國(guó)家政策允許非公有資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域，許多長(zhǎng)期以來(lái)民間投資從未涉及的修橋鋪路、筑堤建庫(kù)、學(xué)校醫(yī)院、供水治污、舊城改造、新區(qū)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域，也已經(jīng)逐步向民間資本開(kāi)放，但民間投資卻受到以下因素制約：企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清晰，抵押擔(dān)保制度不完善，資本擴(kuò)張渠道不通暢，缺乏公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境和必要的政策扶持。為此，本文提出以下對(duì)策。
以制度創(chuàng)新促進(jìn)民間投資發(fā)展
有效的制度創(chuàng)新可以為民間投資拓展空間。目前最重要的是規(guī)范產(chǎn)權(quán)制度。私營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體的排他性和單純性相對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較清晰的，但有些私營(yíng)企業(yè)特別是發(fā)育較早的私營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)在親戚或家庭內(nèi)部自然人之間還沒(méi)有嚴(yán)格界定，隨著企業(yè)的發(fā)展與親緣關(guān)系的利益變動(dòng)，已經(jīng)需要通過(guò)股份制等形式對(duì)家庭工業(yè)產(chǎn)權(quán)作出明確的界定。在特定歷史條件下，一些地方還產(chǎn)生了戴國(guó)有、集體“紅帽子”的私營(yíng)企業(yè)，它們現(xiàn)在已經(jīng)產(chǎn)生法律形式上的產(chǎn)權(quán)與經(jīng)濟(jì)事實(shí)上的產(chǎn)權(quán)之間的矛盾。憲法修正案已明確私營(yíng)企業(yè)的法律地位，有關(guān)方面應(yīng)進(jìn)一步在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步健全私營(yíng)企業(yè)權(quán)益保護(hù)制度，摘掉這些私營(yíng)企業(yè)形式上的“紅帽子”，通過(guò)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和產(chǎn)權(quán)建設(shè)打消私營(yíng)企業(yè)的顧慮，激發(fā)私營(yíng)企業(yè)主投資創(chuàng)業(yè)的積極性。
其次，健全信息制度。民間投資難的原因之一是信息缺乏，不少民營(yíng)企業(yè)常常由此造成投資決策失誤。因此，政府要建立指導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)投資的信息制度，如建立行業(yè)投資信息、地域投資信息等投資信息發(fā)布制度，定期發(fā)布投資信息和動(dòng)態(tài)，使民營(yíng)企業(yè)能夠及時(shí)了解到各行各業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力的利用情況、項(xiàng)目在建情況、新增生產(chǎn)能力情況和市場(chǎng)需求情況等，以便正確選擇項(xiàng)目，避免投資決策失誤。
再次，完善擔(dān)保制度。目前許多地方已建立企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)是非盈利性機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償能力弱，現(xiàn)有注冊(cè)資本的存款利息和擔(dān)保費(fèi)收入有限，不足以補(bǔ)償可能發(fā)生的損失，因此，目前要進(jìn)一步完善政府出資為主的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保制度。即由政府注入一部分資金，同時(shí)吸引金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)的資金等共同組成擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金。擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)行“多家出資，市場(chǎng)運(yùn)作，法人管理”的模式。同時(shí)還應(yīng)借鑒國(guó)際上通行的做法，組織建立省級(jí)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。省級(jí)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)地（市）、縣（市）、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供一般再擔(dān)保和強(qiáng)制再擔(dān)保業(yè)務(wù)，分散它們的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，從而使擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠更好地支持民營(yíng)企業(yè)投資發(fā)展。
拓寬民間資本擴(kuò)張渠道
首先，民營(yíng)企業(yè)要建立資本積累和擴(kuò)張機(jī)制。民營(yíng)企業(yè)要建立以資本為核心的內(nèi)部管理機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)資本的組織、管理和經(jīng)營(yíng)，不斷提高原有資本的運(yùn)行質(zhì)量，加快資本周轉(zhuǎn)，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮人才優(yōu)勢(shì)和技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，把企業(yè)作為資本生存、增值和獲取收益的載體。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)還要建立資本擴(kuò)張的外部戰(zhàn)略，即在改制中利用股份制、股份合作制等形式吸納民間資本，通過(guò)控股、參股、兼并、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及銀行信貸等方式，促進(jìn)資本優(yōu)化組合，壯大資本規(guī)模。
其次，采用項(xiàng)目融資方式。項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和投資收益來(lái)償還貸款的一種融資手段。通過(guò)對(duì)其投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，項(xiàng)目融資可以幫助企業(yè)將貸款安排成為一種非公司負(fù)債企業(yè)的融資。項(xiàng)目的債務(wù)不在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中顯示，不會(huì)影響企業(yè)的原有資本結(jié)構(gòu)，因而既可保證資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，又投資了新的項(xiàng)目。
其三，拓寬股權(quán)融資渠道。各地要重視為民營(yíng)企業(yè)開(kāi)辟證券市場(chǎng)吸收民間資本的渠道。我國(guó)將在完善中小企業(yè)板塊基礎(chǔ)上設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，民營(yíng)企業(yè)要抓住這一機(jī)遇，深化改革，建立符合上市要求的規(guī)范的股份有限公司，為上市籌集民間資本創(chuàng)造條件。由于主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)所能容納的企業(yè)數(shù)量是有限的，為此，各地還應(yīng)該借鑒北京、上海、天津等地產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，培育規(guī)范的區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，為大部分不能上市的民營(yíng)企業(yè)提供一個(gè)產(chǎn)權(quán)交易、收購(gòu)兼并、股權(quán)回購(gòu)的場(chǎng)所。
創(chuàng)造激發(fā)民間投資的市場(chǎng)環(huán)境
首先，進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入限制。目前民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面仍然存在不少限制。從投資領(lǐng)域看，國(guó)有企業(yè)投資準(zhǔn)入行業(yè)廣泛，但個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)投資準(zhǔn)入的行業(yè)則少得多，即使已經(jīng)允許外商有條件進(jìn)入的金融、石油、汽車等行業(yè)，私營(yíng)企業(yè)也很難進(jìn)入。最近《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》進(jìn)一步放寬了民間資本的市場(chǎng)準(zhǔn)入，有關(guān)部門應(yīng)加緊清理和修訂有關(guān)政策法規(guī)，并積極創(chuàng)造條件逐步放開(kāi)目前對(duì)民間投資仍有不同程度限制的金融保險(xiǎn)業(yè)、有線和無(wú)線通訊網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、郵政網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、水利設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、體育館場(chǎng)、各類學(xué)校、傳播媒體及港口、碼頭、機(jī)場(chǎng)建設(shè)等行業(yè)，允許民間資本有序進(jìn)入這些領(lǐng)域。
其次，形成規(guī)范的市場(chǎng)退出機(jī)制。市場(chǎng)退出是風(fēng)險(xiǎn)投資者與中小金融機(jī)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。如果風(fēng)險(xiǎn)資本沒(méi)有順暢的退出渠道，就難以吸引民間資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資。為了保證風(fēng)險(xiǎn)資本順利地從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出，政府有關(guān)部門必須積極探索符合現(xiàn)行法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)投資撤出渠道，創(chuàng)造條件使風(fēng)險(xiǎn)資本利用創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)或地方區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)順暢退出。同時(shí)，有關(guān)方面還要制定中小金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出法律。中小金融機(jī)構(gòu)可以依法兼并、聯(lián)合、重組及自行清盤、關(guān)閉；金融當(dāng)局可以依法對(duì)有重大違規(guī)行為及風(fēng)險(xiǎn)很大的金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)制清理、關(guān)閉或者兼并、重組。在金融機(jī)構(gòu)自主聯(lián)合、兼并、重組中，政府金融當(dāng)局可以引導(dǎo)、牽線，但不包辦。
最后，營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。政府應(yīng)從直接參與國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資經(jīng)營(yíng)中退出來(lái)，轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)運(yùn)行的協(xié)調(diào)者和監(jiān)督者，做到對(duì)所有投資者一視同仁，取消所有制差別待遇。政府有關(guān)部門還應(yīng)積極支持主要為民間投資者服務(wù)的地方性中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，取消對(duì)其不公平的歧視性政策。在地方性中小金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的增加上，只要是經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，符合規(guī)定條件，就應(yīng)予以支持；在資金融通上，應(yīng)允許資質(zhì)好的地方性中小金融機(jī)構(gòu)自由參加全國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)，擴(kuò)大融資渠道，調(diào)劑資金余缺；在業(yè)務(wù)上，應(yīng)允許地方性中小金融機(jī)構(gòu)吸收保險(xiǎn)和其它基金存款，禁止一些部門發(fā)文要求下屬單位的存款只能存放在國(guó)有商業(yè)銀行的做法；在輿論導(dǎo)向上，要做到客觀、公正，政府有關(guān)管理部門應(yīng)注意引導(dǎo)輿論媒體有針對(duì)性地澄清種種對(duì)地方性中小金融機(jī)構(gòu)的誤解，加強(qiáng)對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)比較優(yōu)勢(shì)的宣傳，創(chuàng)造一個(gè)公平的市場(chǎng)環(huán)境。
中央和地方政府已經(jīng)發(fā)布一系列支持激活民間投資的政策措施，但需要進(jìn)一步完善，包括發(fā)揮國(guó)債政策帶動(dòng)民間投資的作用，調(diào)整不利于民間投資的利率政策，調(diào)整不適應(yīng)民間投資的政策，政府在對(duì)已出臺(tái)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策狠抓落實(shí)到位的基礎(chǔ)上，再加大政策傾斜力度等。（陳時(shí)興）
