新華社北京５月１７日電（記者王宇、王培偉）中國人民銀行新近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前４個月我國社會融資規(guī)模達到近８萬億元，比去年同期多出３萬多億元，再度刷新歷史紀錄。并助推４月末廣義貨幣Ｍ２增速達１６．１％，創(chuàng)出２６個月來的新高，顯示出貨幣擴張的強烈沖動。
但與此同時，相應的經(jīng)濟指標并未出現(xiàn)大幅反彈。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，４月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長９．３％，比３月份略微回升０．４個百分點。
那么，充沛的資金究竟涌向了何方，背后折射出中國經(jīng)濟怎樣的矛盾問題，市場充滿疑慮。
“當前社會融資規(guī)模雖然十分巨大，但形成增量的部分越來越低，很多資金的投放屬于借新還舊，維持原有債務的存續(xù)?！敝袊缈圃航鹑谥攸c實驗室主任劉煜輝說。
根據(jù)劉煜輝的觀察，當前一些企業(yè)把從銀行體系獲得的資金轉為存款，在實體經(jīng)濟面前“按兵不動”，相當一部分資金并未轉化為投資進入到制造業(yè)領域。
央行的數(shù)據(jù)從側面佐證了專家的判斷。數(shù)據(jù)顯示，繼一季度工商企業(yè)存款增加１．６１萬億元后，４月份企業(yè)存款又增加超過３０００億元。相比去年同期的縮量減少，今年以來企業(yè)存款這一數(shù)據(jù)的大幅增加，頗值得市場回味，折射出當前企業(yè)資金駐扎在實業(yè)門口按兵不動的尷尬現(xiàn)實。
也有分析人士認為，在制造業(yè)產(chǎn)能過剩、股票市場始終低位徘徊的背景下，８萬億元的社會融資規(guī)模，可能有一部分已涌入房地產(chǎn)市場。
目前雖無法判斷究竟有多少金額進入樓市，但從統(tǒng)計局日前發(fā)布的４月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金情況可一窺端倪。
數(shù)據(jù)顯示，前４個月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金３５６０２億元，同比增長３３．５％。事實上今年以來，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金量同比增速大幅飆升，平均增幅在３０％左右，與去年同期的５％左右的增幅形成鮮明對比。
“鑒于產(chǎn)能過剩問題以及增長前景的不確定性，企業(yè)沒有很強的投資意愿?！比疸y證券經(jīng)濟學家汪濤也認為，在部分銀行貸款可能被用于償還現(xiàn)有債務的同時，也有一部分資金可能已流向房地產(chǎn)市場。
一方面大量資金在實體經(jīng)濟面前“按兵不動”，另一方面卻暗度陳倉進入到房地產(chǎn)領域，這或許是當前銀行資金新的流動路徑。
分析人士認為，當前資金流動之所以呈現(xiàn)出這樣的新變化，這與當前的經(jīng)濟運行大背景有關：一方面是企業(yè)經(jīng)營困難、負債加重，工業(yè)制成品價格的持續(xù)走低；另一方面則是外部流動性過剩、熱錢涌入、國內(nèi)資產(chǎn)價格保持高位，二者反映了當前我國實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟日趨背離，暴露出的是當前中國結構嚴重失衡的沉疴痼疾。
對此專家表示，要減輕制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營負擔，打破壟斷鼓勵民間投資，同時還要加大經(jīng)濟結構調(diào)整的力度。
“中國經(jīng)濟問題的根源，在于結構性瓶頸所導致的民間投資的消失。試圖通過信貸政策來解決結構性困境，通過公共開支替代民間投資。這種做法可以暫時墊高增長，但是無法帶出可持續(xù)的增長動力，要想將經(jīng)濟重新推入過去我們習以為常的欣欣向榮的軌道，結構改革不可避免?！比鹦抛C券亞洲區(qū)首席經(jīng)濟分析師陶冬表示。
