７月２５日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)會(huì)同中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有外匯或購(gòu)匯進(jìn)行境外投資，投資范圍包括股票、股票型基金、股權(quán)、股權(quán)型產(chǎn)品等權(quán)益類產(chǎn)品。至此，保險(xiǎn)ＱＤＩＩ（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的投資框架基本確立。
根據(jù)《辦法》，保險(xiǎn)資金境外投資總額不得超過上年末總資產(chǎn)的１５％，委托人可在此范圍內(nèi)自主確定境外投資比例。到２００６年末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)１．９７萬億元，據(jù)此測(cè)算，有近３０００億元保險(xiǎn)資金可以到境外尋找投資渠道。大船出海卷浪高，這一政策會(huì)給居民、保險(xiǎn)企業(yè)和整個(gè)金融市場(chǎng)帶來哪些影響呢？
分散投資風(fēng)險(xiǎn)
扶助國(guó)際化戰(zhàn)略
在投資范圍上，《辦法》涵蓋了成熟市場(chǎng)、主要幣種和主要投資品種。保險(xiǎn)資金不僅可以投資債券、股票和基金，還可以投資股權(quán)和股權(quán)型產(chǎn)品，甚至比某些發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)資金境外投資范圍更廣，這將有利于保險(xiǎn)資金提高投資收益。較之于銀行、基金等ＱＤＩＩ投資管理辦法，保險(xiǎn)ＱＤＩＩ的投資范圍最廣、品種最齊。
中國(guó)人壽首席投資執(zhí)行官劉樂飛分析指出，新《辦法》出臺(tái)后，保險(xiǎn)外匯資金可以在不同市場(chǎng)、貨幣和資產(chǎn)類別之間進(jìn)行全球配置，有利于提高投資收益，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，保險(xiǎn)公司可以利用國(guó)際資本市場(chǎng)上的投資產(chǎn)品，特別是品種豐富的長(zhǎng)期固定收益產(chǎn)品，來彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期債券的供給缺口，從而改善資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況。再次，幣種的分散化和金融衍生工具的適量運(yùn)用也有利于保險(xiǎn)外匯資金降低匯兌損失，對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。
劉樂飛介紹說，目前中國(guó)人壽正致力于打造“國(guó)際金融保險(xiǎn)集團(tuán)”，拓寬外匯出口，使外匯資產(chǎn)保值增值，將為該公司國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施贏得籌碼，打好基礎(chǔ)。
外幣保單呼之欲出
增值保障兩不誤
我國(guó)民間“藏匯”量巨大?！掇k法》的實(shí)施，為保險(xiǎn)公司開掘這座富礦，并運(yùn)往國(guó)外“加工”打通了渠道。這也意味著普通百姓有望投保外幣保單。劉樂飛介紹，目前中國(guó)人壽已經(jīng)開發(fā)了部分外幣投保保險(xiǎn)產(chǎn)品，正報(bào)保監(jiān)會(huì)、外匯管理局等部門審批。
截至７月初，國(guó)內(nèi)已有１２家銀行和多家基金公司開發(fā)了外幣理財(cái)產(chǎn)品，而“外幣保單”較之前者，其分紅、投連型產(chǎn)品除了能提供收益，還同時(shí)兼有保障功能，能滿足居民多樣化的財(cái)富安排需求。
減輕外匯儲(chǔ)備壓力
緩解流動(dòng)性過剩
《辦法》賦予１５％保險(xiǎn)資產(chǎn)的“出海權(quán)”。事實(shí)上，目前保險(xiǎn)公司外匯投資比例和額度還相當(dāng)?shù)?。以中?guó)人壽為例，該公司３０億美元的外匯資產(chǎn)尚未足額投資，不足總資產(chǎn)的３％。
專家指出，保險(xiǎn)資金基數(shù)巨大，如果保險(xiǎn)公司因自有外匯有限，需在１５％的比例范圍內(nèi)，購(gòu)買外匯海外投資，其可觀的“購(gòu)買力”能夠在一定程度上減輕我國(guó)高額外匯儲(chǔ)備壓力，同時(shí)緩解流動(dòng)性過剩。應(yīng)該說，《辦法》的制定，不僅立足保險(xiǎn)行業(yè)的需求，也是國(guó)家宏觀調(diào)控的一招妙棋。
“對(duì)于購(gòu)匯，我們將相當(dāng)謹(jǐn)慎?！眲凤w指出，如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)無疑是擺在保險(xiǎn)ＱＤＩＩ面前的難題。在人民幣衍生品相關(guān)辦法沒有出臺(tái)、匯率風(fēng)險(xiǎn)得不到有效對(duì)沖之前，保險(xiǎn)公司要小心“贏了投資，輸了匯率”。這也說明，讓保險(xiǎn)資金聽令于宏觀調(diào)控，還有待相關(guān)政策措施的跟進(jìn)。
目前海外投資額度較低
不會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生影響
允許保險(xiǎn)資金大規(guī)模投資境外，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，將產(chǎn)生資金分流效應(yīng)，會(huì)不會(huì)影響國(guó)內(nèi)股市呢？
“國(guó)內(nèi)股市資金‘泛濫’，‘分洪’剛剛開始，還遠(yuǎn)未到合理水平的臨界點(diǎn)。保險(xiǎn)資金出海，不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)股市產(chǎn)生影響?！敝行抛C券金融業(yè)分析師黃華民說：“就中國(guó)人壽、中國(guó)平安等個(gè)股而言，海外投資的成績(jī)會(huì)影響到公司的盈利水平，但要具體情況具體分析，比如投資策略、投資范圍等。目前保險(xiǎn)資金海外投資的額度較低，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的影響也相當(dāng)有限?！?（記者 曲哲涵）
年中經(jīng)濟(jì)報(bào)道：中國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新駛?cè)?快車道"
近日公布的銀監(jiān)會(huì)２００６年年報(bào)顯示，截至２００６年底，我國(guó)已有６９家中外資銀行獲得了衍生品的交易資格；主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的電子銀行業(yè)務(wù)交易規(guī)模達(dá)１２２萬億元；銀行卡發(fā)卡量增加至１１．７億張。在綜合經(jīng)營(yíng)方面，工行、建行、交行發(fā)起設(shè)立工銀瑞信、建信和交銀施羅德基金管理公司，這３家基金公司管理的證券投資基金資產(chǎn)凈值，已從２００５年的３００億元增至去年的６００億元。
2007年上半年銀行系QDII認(rèn)購(gòu)額約105億元人民幣
截至今年上半年，共有２２家中外資商業(yè)銀行取得ＱＤＩＩ資格，１９家取得代客境外投資購(gòu)匯額度，共推出３１個(gè)產(chǎn)品，人民幣認(rèn)購(gòu)額度為１３０億元，外幣認(rèn)購(gòu)額３．３６億美元。
QDII境外證券投資管理試行辦法于7月5日開始實(shí)施
證監(jiān)會(huì)頒布的《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，５日開始實(shí)施，有關(guān)部門即日起接收審批國(guó)內(nèi)基金管理公司和證券公司設(shè)計(jì)的ＱＤＩＩ（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）方案。券商開展ＱＤＩＩ業(yè)務(wù)的資格是凈資本不低于８億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于７０％；經(jīng)營(yíng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃業(yè)務(wù)達(dá)１年以上；最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于２０億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。
