《薩班斯法案》考驗中國企業(yè)
市場造假制約資本市場發(fā)展
必須讓造假者承受犯罪成本
著力維護法制尊嚴難能可貴
２００２年初安然財務(wù)丑聞曝光后，包括世通公司在內(nèi)的許多美國上市公司紛紛爆出丑聞。同年７月美國國會緊急頒布了《薩班斯－奧克斯萊法案》。布什稱該法案是“羅斯福時代以來，有關(guān)美國商業(yè)實踐的影響最為深遠的改革”。該法案在美國生效日期是２００４年１１月，國外的企業(yè)以及美國一些小型企業(yè)生效日期由原定的２００５年７月推遲一年。資料顯示，截至去年年底中國內(nèi)地和香港一共有７０余家公司在美國上市，其中包括多家大型國有企業(yè)，如中石油、中海油、中國人壽、中國移動等。這７０多家中國公司如何接受“大考”，以及他們是否能夠通過這次“大考”，眾人矚目，并又一次成為媒體關(guān)注的焦點之一，也為國際四大會計師事務(wù)所“輔導(dǎo)”“應(yīng)試”創(chuàng)造了豐厚的咨詢收入。然而，我覺得關(guān)于此項問題，全社會注意力和學(xué)習(xí)能力過多耗費于“被考”公司層面和應(yīng)試技術(shù)層面，卻忽視了《薩班斯法案》對處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的中國社會法制建設(shè)和依法執(zhí)政的證券市場監(jiān)管者來說的“內(nèi)在價值”：
首先，我們要感慨美國社會中具有快速的“超強糾錯”機制。從最早的安然事件爆發(fā)到《薩班斯法案》的出臺僅僅間隔了半年時間，這種“迅速出擊”的糾錯能力是美國社會制度的真實寫照。也正因為這個“重典”出臺，在美國證券市場頻發(fā)財務(wù)丑聞的不利環(huán)境下，證券市場很快重新贏得了投資者信心，恢復(fù)了市場秩序。相比之下，我國資本市場上，從以前瓊民源、銀廣夏、藍田股份，到科龍電器再到最近的華源假賬，以及近來一系列質(zhì)疑上市公司財務(wù)造假的文章，廣大投資者惟有感嘆“野火燒不盡，春風(fēng)吹又生”，直至陷入“假賬疲勞”的困境之中。這種困境無疑是處于發(fā)展階段的資本市場的桎梏，更是市場監(jiān)管法制建設(shè)滯緩的不良結(jié)果。這些年我們在消除“制度短缺”的努力是有些成效的，但是快速的、超強糾錯的制度建設(shè)能力急需提升。
其次，對于信息虛假、誤導(dǎo)的行為必須嚴刑峻法，必須讓造假者承受巨額的違規(guī)與犯罪“成本”。安然事件的爆發(fā)，直接導(dǎo)致了從事審計行業(yè)８９年之久的“五大”之一的安達信走向解體。中國媒體基本對此渾然不知其重要性。顯然，我們難以理解：這場世紀大審判對整個美國社會來說是另一場深層“大地震”。安然案的審判結(jié)果表明，打擊造假犯罪超過殺人犯罪，美國司法體系對著名事務(wù)所、企業(yè)精英們毫不手軟。相比之下，我們對證券市場的造假者諸如瓊民源、銀廣夏、藍田股份，到科龍電器、再到最近華源假賬的高管的“處置”真的有點輕描淡寫，投資者只看到制度缺陷爆發(fā)的“并發(fā)癥”和政府高層強調(diào)嚴厲打擊會計造假不?！昂魡尽保瑓s看不到政府各級機構(gòu)真正堅決得力的措施以及堅定推行的結(jié)果。看來，真正的法制社會不僅要對違規(guī)者嚴刑峻法，還必須使證券市場對每位參與者具有制度的威懾力，才能力促形成一種對法制持續(xù)的敬畏和遵循的社會氛圍。
最后，在法律的實施上政府持有的“固執(zhí)”態(tài)度。眾所周知，自頒布之日至今，美國國內(nèi)外對《薩班斯法案》的“譴責(zé)”或“說三道四”就從未中斷過。面對美國國內(nèi)不斷的爭執(zhí)、全球性的“譴責(zé)”和“要挾”、美國國會及其《薩班斯法案》“我自巋然不動”，美國證監(jiān)會只是對一些公司實施該法案的時間推后一年，“考試時間”變通一下，“考試科目與難度”不變。這種不顧“責(zé)難”和寧愿放棄一些“暫時利益”，決不降低制度水準、更不放棄立法初衷、著力維護法制尊嚴的“習(xí)慣與傳統(tǒng)”的確難能可貴，更是值得那些習(xí)慣“朝令夕改”的監(jiān)管者終身學(xué)習(xí)。（對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際商學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師 湯谷良）
