主持人：薛 萍
嘉 賓：
陳學(xué)彬：復(fù)旦大學(xué)金融研究院副院長
張碧瓊：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國際金融系主任
呂隨啟：北大中國金融研究中心副主任
何自云：對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)銀行管理系主任
商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)是指取得資格的商業(yè)銀行受境內(nèi)機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人委托在境外進(jìn)行規(guī)定的金融產(chǎn)品投資的經(jīng)營活動(dòng)。近日，中國銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，匯豐銀行和東亞銀行的內(nèi)地分行也獲準(zhǔn)開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)。記者就此采訪了有關(guān)專家。
拓寬境內(nèi)居民投資渠道
問：為什么要開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)？開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)有何重要意義？
陳學(xué)彬：允許商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)是為適應(yīng)金融的國際化和全球化的發(fā)展趨勢，推動(dòng)我國金融業(yè)的對外開放和融入國際市場的重要舉措。開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，為解決國內(nèi)日益增加的巨額外匯儲備導(dǎo)致的資金運(yùn)用壓力提供了新的途徑，對緩解人民幣升值壓力具有一定作用；同時(shí)也為境內(nèi)居民開辟一條新的投資渠道，有利于緩解我國商業(yè)銀行巨額的存貸差所蘊(yùn)涵的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
張碧瓊：商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，其重要意義體現(xiàn)在三個(gè)層次：第一，藏匯于民，有利于我國國際收支平衡，有效遏制外匯儲備增長過快對國內(nèi)貨幣擴(kuò)張和人民幣升值壓力；第二，增加人民幣與外幣兌換的渠道，用交易培育外匯市場，推進(jìn)人民幣的國際信譽(yù)；第三，用匯于民，拓寬境內(nèi)居民投資渠道，滿足居民開放條件下實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資產(chǎn)配置、分散投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益的需求。
呂隨啟：開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，有利于中國金融業(yè)進(jìn)一步開放和中國金融業(yè)水平的迅速提高，加快中國金融業(yè)國際化進(jìn)程；從金融機(jī)構(gòu)來看，有利于提高核心競爭力和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的升級；從投資者來看，投資工具更加豐富和多元化，而且突破了地域和空間的限制，成為真正意義上的國際投資者。
何自云：從宏觀上來說，開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，能夠在一定程度上打通資本流入與流出的國際通道，為我國資本賬戶的開放探索道路，同時(shí)促進(jìn)國際收支的平衡。
政策設(shè)計(jì)考慮風(fēng)險(xiǎn)控制
問：如何規(guī)范代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)？
陳學(xué)彬：國際金融市場是一個(gè)十分復(fù)雜而瞬息萬變的市場，管理當(dāng)局充分考慮到了此項(xiàng)業(yè)務(wù)開展后蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)管理辦法規(guī)定了一定的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入限制和購匯投資規(guī)模，借鑒了國際市場慣例和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，明確規(guī)定商業(yè)銀行從事代客境外理財(cái)，應(yīng)實(shí)施雙重托管制度和專戶管理，由具有托管業(yè)務(wù)資格的境內(nèi)商業(yè)銀行托管其用于境外投資的全部資產(chǎn)，并選擇符合條件的境外金融機(jī)構(gòu)作為其境外托管代理人。
張碧瓊：該辦法針對性和可操作性強(qiáng)，對商業(yè)銀行外匯理財(cái)業(yè)務(wù)提供了總體規(guī)范，對這一新政策的實(shí)施具有指導(dǎo)意義。如，該辦法規(guī)定，商業(yè)銀行代客境外理財(cái)投資應(yīng)當(dāng)遵守國家法律、法規(guī)、國家外匯管理及行業(yè)管理規(guī)定，并依照投資所在地法律、法規(guī)開展投資活動(dòng)。商業(yè)銀行受境內(nèi)居民個(gè)人委托開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)遵守商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理的有關(guān)規(guī)定；商業(yè)銀行受境內(nèi)機(jī)構(gòu)委托開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)參照商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理的有關(guān)內(nèi)控制度建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)和其他審慎性要求執(zhí)行。
何自云：代客理財(cái)是一種委托代理業(yè)務(wù)，一般來說，客戶享受收益、承擔(dān)虧損，而銀行只收取固定的手續(xù)費(fèi)。因此，信息透明是規(guī)范代客境外理財(cái)?shù)年P(guān)鍵。客戶必須真正了解所購買的產(chǎn)品，必須能夠知曉投資策略和可能風(fēng)險(xiǎn)。因此，規(guī)范代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵是保證信息的透明和公開。
應(yīng)綜合考慮投資風(fēng)險(xiǎn)
問：開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)對于銀行、投資者有何風(fēng)險(xiǎn)？如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？
陳學(xué)彬：商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行可通過遠(yuǎn)期結(jié)匯等業(yè)務(wù)對沖和管理代客境外理財(cái)產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)。對于市場風(fēng)險(xiǎn)，則應(yīng)該在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中通過嚴(yán)格的限定加以規(guī)避，在銷售中向客戶加以充分的揭示。對于操作風(fēng)險(xiǎn)，則應(yīng)該通過嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制加以控制。
張碧瓊：商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)涉及到復(fù)雜的國際金融市場，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)意識，選擇信譽(yù)和實(shí)力強(qiáng)的銀行委托理財(cái)，避免信用風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)自身知識水平選擇適當(dāng)?shù)奈蟹绞竭M(jìn)行投資，避免匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)。
呂隨啟：開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也存在主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，由于境外理財(cái)業(yè)務(wù)必然涉及許多其他國家的金融資產(chǎn)，因此國家間的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事關(guān)系等因素勢必成為最突出的風(fēng)險(xiǎn)因素；還有信用風(fēng)險(xiǎn)，主要包括開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與境外代理機(jī)構(gòu)之間的信用風(fēng)險(xiǎn)，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與投資者之間的信用風(fēng)險(xiǎn)等。
何自云：銀行和投資者在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面，可以充分利用金融衍生工具，同時(shí)，避免將雞蛋放在一個(gè)籃子中，進(jìn)行充分的分散。
