新華社北京５月２１日電(記者謝登科) 暫停一年之久的新股發(fā)行，隨著《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的頒布，從１８日起正式啟動。高度強化發(fā)行人的軟約束和硬約束條件，扶優(yōu)限劣，推動更多優(yōu)質(zhì)公司發(fā)行上市，成為今后國內(nèi)新股發(fā)行追逐的最重要目標(biāo)之一。
融資功能是股市發(fā)展與繁榮的基本前提。新股發(fā)行的重啟，無疑將為中國股市提供新鮮血液，為投資者提供更多新的投資機會。
中國資本市場能否健康、持續(xù)地發(fā)展，上市公司質(zhì)地是一個十分重要的考量指標(biāo)，因為它關(guān)乎和影響著投資者的投資收益，也關(guān)乎和影響著中國資本市場的全球化進(jìn)程。
一個無法回避的事實是，近年來，一些業(yè)績優(yōu)秀的中國企業(yè)紛紛尋求境外上市，這些企業(yè)集中在電信、能源、銀行、保險等“經(jīng)濟命脈”領(lǐng)域，多為質(zhì)地優(yōu)良、盈利能力強、業(yè)績穩(wěn)定的大型企業(yè)或超大型“航母”。有人預(yù)測，未來１０年間，還將有１０００多家中國企業(yè)到海外上市融資。
這些最賺錢公司的巨大利潤主要依靠國內(nèi)消費者來完成，而可觀的回報卻留給了國外的投資者。對于中國這樣一個蓬勃發(fā)展的、對于股市融資有著巨大需求的新興市場來說，這不能說是一種完全正常的現(xiàn)象。即將在香港上市的中國銀行董事長肖鋼表示，中國銀行將以最快的速度在國內(nèi)發(fā)行新股。已在境外上市的中石油和交通銀行等公司也相繼表示，他們有意在內(nèi)地發(fā)行股票。
一個沒有融資功能的市場是沒有希望的。但一個荒唐的說法是，國內(nèi)證券市場的容量太小，裝不下中國的大公司，一有大盤股上市，股市就會下跌?？v觀全世界的股市，沒有一個拒絕好企業(yè)上市的。在國內(nèi)停止新股發(fā)行的一年間，國內(nèi)股市也跌了一年；而同期香港新上市幾千億元，連創(chuàng)歷史新高，股市卻一路走好。在香港股市，排在上市公司前１０位的公司，有一半來自國內(nèi)。
坦率地說，我們的市場不是沒有錢，而是沒有具有吸引力的企業(yè)，存在銀行的十幾萬億元存款在等待著投資機會的到來。如何形成優(yōu)質(zhì)企業(yè)海外上市與內(nèi)地資本市場規(guī)范發(fā)展的良性互動，如何處理好內(nèi)地消費者、利益相關(guān)者和國際投資者等不同利益群體間的關(guān)系，不僅考驗著證券市場的業(yè)內(nèi)人士，也考驗著相關(guān)政府機構(gòu)的能力和智慧。
此前，中國股市公開發(fā)行的股票只有三分之一可以上市流通，另外三分之二的國有股和法人股不能上市交易，這一歷史形成的股權(quán)分置的狀況從很大程度上造成了投資者信心的不足。股權(quán)分置改革啟動一年多來，現(xiàn)已取得重大進(jìn)展，截至２００６年５月１５日，進(jìn)入或完成股改程序的上市公司達(dá)９１９家，占１３４４家應(yīng)股改Ａ股上市公司的６８．４％，其市值３０１１６億元，占到了滬、深兩市Ａ股總市值的７１．３６％。在改革的過程中，投資者信心穩(wěn)步恢復(fù)和增強。特別是今年以來，隨著改革深入推進(jìn)，市場投資價值逐步顯現(xiàn)，股指呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚的態(tài)勢，增量資金入市跡象明顯，交投趨于活躍。
海內(nèi)外股市對于上市公司資源的爭奪，說到底是一場資本市場運行效率的競爭。要吸引優(yōu)秀的企業(yè)在國內(nèi)市場上市，不可能完全靠行政的力量來維持，關(guān)鍵在于提高上市效率，增強企業(yè)信心。適應(yīng)新的發(fā)行辦法的需要，滬、深兩個交易所也已按照市場化原則改革了相應(yīng)的交易規(guī)則，以吸引質(zhì)地良好的公司前來上市發(fā)行，聚集人氣，這完全符合市場經(jīng)濟規(guī)律。新股發(fā)行的再啟動，將使資本市場的直接融資、高效配置市場資源等重要功能得到發(fā)揮，對中國提高資金的利用效率，維護(hù)國家金融安全，促進(jìn)國企建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)管理水平，具有重大意義。
一個真正牛市的打造，最終依靠的是實力，也就是真正優(yōu)秀的上市公司來支撐。目前的中國股市，無論從規(guī)模，還是質(zhì)量，都還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足蓬勃發(fā)展的中國經(jīng)濟的需要，而中國股市的穩(wěn)定、健康發(fā)展，迫切需要注入源頭活水來擴大規(guī)模和改善結(jié)構(gòu)。根據(jù)新的發(fā)行規(guī)則，今后首次公開發(fā)行的股票將全部上市流通，這將從體制上有助于中國股市迎來業(yè)績和質(zhì)地優(yōu)秀的“雙強”企業(yè)加盟。而這，正是中國股市成長的希望?。ㄍ辏?/p>
