“十五”期間，按照加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控的統(tǒng)一部署，有關(guān)部門繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)不同階段經(jīng)濟(jì)形勢的變化和宏觀調(diào)控的要求，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，加強(qiáng)總量控制和結(jié)構(gòu)調(diào)整，成功治理了通貨緊縮，同時(shí)又及時(shí)防范了經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，有力地支持了國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展，維護(hù)了幣值穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)了金融宏觀調(diào)控的預(yù)定目標(biāo)。
一是貨幣供應(yīng)量和貸款增長適度，與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長基本相適應(yīng)。2001年至2005年9月底，廣義貨幣供應(yīng)量M2分別增長14.4%、16.8%、20.0%、14.7%和17.9%，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款分別增長11.6%和15.8%、21.1%、14.5%、13.5%，為“十五”期間經(jīng)濟(jì)增長9%以上和消費(fèi)物價(jià)漲幅控制在2%以下做出了重要貢獻(xiàn)。在實(shí)現(xiàn)上述金融宏觀調(diào)控目標(biāo)的同時(shí)，金融宏觀調(diào)體系也不斷完善。人民銀行加強(qiáng)以市場為基礎(chǔ)的調(diào)控機(jī)制建設(shè)，不斷完善貨幣政策工具，創(chuàng)造性地發(fā)行中央銀行票據(jù)，有效對沖了外匯占款增長帶來的基礎(chǔ)貨幣投放，保持流動(dòng)性總量適度和市場利率基本穩(wěn)定，形成了具有中國特色的公開市場業(yè)務(wù)操作框架，金融宏觀調(diào)控的前瞻性、科學(xué)性和有效性不斷提高，為金融市場和金融體系的平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造了良好環(huán)境。
二是推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持了人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。1997年亞洲金融危機(jī)之后至2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制改革前，人民幣兌美元匯率一直穩(wěn)定在1美元兌8.28人民幣的水平。從2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。根據(jù)對匯率合理均衡水平的測算，人民幣對美元當(dāng)日升值2%，即1美元兌8.11元人民幣。匯率形成機(jī)制的改革，有利于進(jìn)一步發(fā)揮市場在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，并為逐步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換創(chuàng)造了條件。
三是利率市場化改革取得重大進(jìn)展，利率的調(diào)節(jié)作用明顯增強(qiáng)。人民幣存貸款利率市場化改革邁出重要步伐，2004年10月29日在上調(diào)基準(zhǔn)利率的同時(shí)，放開商業(yè)銀行貸款利率上限，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動(dòng)上限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的2.3倍，實(shí)行人民幣存款利率下浮制度。中央銀行利率體系建設(shè)逐步深化，改革了再貼現(xiàn)利率的形成機(jī)制，建立了再貸款浮息制度，優(yōu)化了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金利率結(jié)構(gòu)。逐步實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外幣利率市場化，協(xié)調(diào)本外幣利率政策。通過以上努力，我國的利率市場化改革取得了重要進(jìn)展，利率杠桿對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)節(jié)作用顯著增強(qiáng)。（人民銀行提供）
