經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)北京11月2日訊 記者余珂報(bào)道：中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在今日召開(kāi)的“2005中國(guó)論壇”上指出，應(yīng)在金融改革中大力發(fā)展和完善我國(guó)資本市場(chǎng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的均衡發(fā)展。同時(shí)，要通過(guò)貫徹科學(xué)發(fā)展觀，扎實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，解決市場(chǎng)的深層次矛盾和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，形成市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的內(nèi)在基礎(chǔ)，不斷完善市場(chǎng)功能，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。
尚福林說(shuō)，發(fā)展中國(guó)家大多是在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌和金融體系、金融機(jī)構(gòu)自身存在不同程度缺陷的條件下進(jìn)行金融改革，其金融改革涉及財(cái)政、金融政策的調(diào)整、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革、金融機(jī)構(gòu)自身改革、金融市場(chǎng)的建設(shè)等。我國(guó)金融改革的初始條件同其他發(fā)展中國(guó)家有許多相似之處，同時(shí)我國(guó)又處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，這就決定了我國(guó)金融改革是涉及社會(huì)、經(jīng)濟(jì)多方面的系統(tǒng)工程。同時(shí)，我國(guó)金融改革的系統(tǒng)性、復(fù)雜性特點(diǎn)，決定了在金融改革中要統(tǒng)籌兼顧、瞻前顧后、突出重點(diǎn)、相互促進(jìn)。
我國(guó)金融體系是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，在單一銀行體制的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，金融市場(chǎng)的發(fā)展很不平衡，通過(guò)銀行的間接融資占金融融資的90%以上，通過(guò)資本市場(chǎng)的直接融資不到10%，這種融資比例既不利于發(fā)揮資本市場(chǎng)在金融資源配置中的作用，同時(shí)又使風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于銀行，使我國(guó)銀行長(zhǎng)期在高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中運(yùn)行，使我國(guó)的金融體系缺乏彈性，不利于金融安全和經(jīng)濟(jì)安全。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)二十年將繼續(xù)處于高速增長(zhǎng)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)需要相應(yīng)的資金支持，按照目前我國(guó)的融資結(jié)構(gòu)，為支撐經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)必然需要銀行貸款高速增長(zhǎng)。同時(shí)，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的程度不斷加深，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)又必然導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整形成企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。而每一輪產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品調(diào)整，在淘汰掉一批企業(yè)的同時(shí)，必然形成大量的銀行壞賬。由于銀行貸款融資方式不具備風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，過(guò)度集中的銀行間接融資，在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的情況下，由于缺少分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，銀行會(huì)不斷積累風(fēng)險(xiǎn)，使銀行在高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中運(yùn)行，銀行風(fēng)險(xiǎn)又會(huì)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。由于銀行風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的情況，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家也并不罕見(jiàn)。同時(shí)，國(guó)際上也不乏通過(guò)均衡發(fā)展金融市場(chǎng)，防止金融風(fēng)險(xiǎn)積累和擴(kuò)散的成功范例。
尚福林指出，借鑒其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，我國(guó)要通過(guò)大力發(fā)展和完善資本市場(chǎng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、完善公司治理結(jié)構(gòu)等方面的作用。同時(shí)，運(yùn)用資本市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，防止由于間接融資比重過(guò)高形成的銀行風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度積累，在市場(chǎng)基礎(chǔ)的層面上降低金融風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)我國(guó)金融體系的彈性和活力，使金融資源配置更富有效率，維護(hù)金融安全，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
他表示，發(fā)展資本市場(chǎng)是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)目標(biāo)的需要；是發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，優(yōu)化國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的需要；同時(shí)還是深化金融改革、維護(hù)金融安全以及促進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)管理水平的需要。正是基于發(fā)展資本市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)、金融安全的重要性的深刻認(rèn)識(shí)，去年初下發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確指出，“大力發(fā)展資本市場(chǎng)是一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略任務(wù)，對(duì)我國(guó)實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)頭二十年國(guó)民經(jīng)濟(jì)翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義”。對(duì)此，我們應(yīng)不斷加深認(rèn)識(shí)。
尚福林指出，我國(guó)資本市場(chǎng)建立十幾年來(lái)，在法律法規(guī)以及各方面的基本性制度建設(shè)上，借鑒成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，同時(shí)在市場(chǎng)的不斷發(fā)展中也不斷顯露出基本制度建設(shè)的不足。不斷加強(qiáng)市場(chǎng)基本性制度建設(shè)，是保證我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的根本大計(jì)?！笆晃濉逼陂g需要完善和推進(jìn)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)主要包括：
一是完善資本市場(chǎng)相關(guān)法律體系，建立對(duì)投資者提供直接保護(hù)的基本制度?！豆痉ā泛汀蹲C券法》修改已經(jīng)完成，要認(rèn)真貫徹實(shí)施兩法，盡快出臺(tái)《破產(chǎn)法》，為資本市場(chǎng)改革和發(fā)展建立必要的制度保障。在建立投資者直接保護(hù)制度方面，以保護(hù)投資者合法權(quán)益為核心，明確投資者的直接訴權(quán)，建立集團(tuán)訴訟制度和股東代表訴訟制度，明確上市公司董事及高級(jí)管理人員民事賠償制度，明確將誠(chéng)信義務(wù)作為發(fā)行人、上市公司、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)活動(dòng)主體的主要義務(wù)，確立民事賠償優(yōu)先原則，建立完善專(zhuān)門(mén)的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)。
二是完善上市公司規(guī)范運(yùn)作的基礎(chǔ)性制度。包括上市公司治理結(jié)構(gòu)、上市公司高管層的激勵(lì)與約束機(jī)制、獨(dú)立董事制度、上市公司信息披露監(jiān)管制度、上市公司誠(chéng)信評(píng)價(jià)體系、上市公司并購(gòu)重組法規(guī)體系和監(jiān)管機(jī)制、上市公司退市機(jī)制等。
三是繼續(xù)推進(jìn)發(fā)行制度的市場(chǎng)化改革。建立發(fā)行規(guī)模和發(fā)行價(jià)格的市場(chǎng)制約機(jī)制，完善發(fā)行核準(zhǔn)機(jī)制，推進(jìn)發(fā)行制度的市場(chǎng)化進(jìn)程，逐步創(chuàng)造條件由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過(guò)渡。
四是完善證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作的基礎(chǔ)性制度。完善以?xún)糍Y本為核心的證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制制度，客戶(hù)交易結(jié)算資金存管制度，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)，建立健全對(duì)高管人員的約束激勵(lì)機(jī)制。繼續(xù)完善分類(lèi)監(jiān)管制度，探索包括集團(tuán)化建設(shè)、證券控股公司及合伙人制在內(nèi)的各種組織形式，完善證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的兼并收購(gòu)和退出機(jī)制，拓寬證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的融資渠道，積極推進(jìn)符合上市條件的證券公司發(fā)行上市。
五是發(fā)展多元化機(jī)構(gòu)投資力量，拓寬合規(guī)資金入市渠道。大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，支持保險(xiǎn)資金、全國(guó)社?；稹⑵髽I(yè)年金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者等長(zhǎng)期資金以多種方式投資資本市場(chǎng)，逐步建立合格機(jī)構(gòu)投資者制度，形成多元化的、專(zhuān)業(yè)化程度高的、具有競(jìng)爭(zhēng)性和互補(bǔ)性的合格機(jī)構(gòu)投資者格局。
尚福林指出，我國(guó)資本市場(chǎng)建立之初，由于種種原因，一些政策、制度過(guò)于注重市場(chǎng)的籌資功能，而忽視完善和全面發(fā)揮資本市場(chǎng)本應(yīng)的功能，這也是近年來(lái)市場(chǎng)上投資者信心下降，市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的重要原因之一。“完善市場(chǎng)功能”實(shí)質(zhì)上是恢復(fù)市場(chǎng)應(yīng)有的作用，這是“十一五”期間資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重要內(nèi)容和目標(biāo)。資本市場(chǎng)基本功能的發(fā)揮，可以使國(guó)家宏觀調(diào)控更為靈活有效，促進(jìn)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)水平和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，并且為廣大投資者提供增加財(cái)富的機(jī)會(huì)。完善資本市場(chǎng)基本功能，要通過(guò)基礎(chǔ)性制度建設(shè)和不斷深化改革，強(qiáng)化市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，從根本上改變上市公司“重融資、輕改制”和“重投資、輕回報(bào)”的現(xiàn)象，提高資本市場(chǎng)進(jìn)行資源配置的效率。同時(shí)，要完善多層次市場(chǎng)體系，形成包括股票、債券、金融衍生產(chǎn)品和其他固定收益類(lèi)產(chǎn)品在內(nèi)的基本產(chǎn)品系列，滿(mǎn)足投資者對(duì)多元化的投資產(chǎn)品、多樣化的交易體系、交易方式的要求，滿(mǎn)足投資者對(duì)投資避險(xiǎn)工具和各種投資組合工具的需求，使資本市場(chǎng)真正成為一個(gè)對(duì)融資者和投資者都具有吸引力的功能完善的市場(chǎng)。
尚福林表示，當(dāng)前，我國(guó)上市公司股權(quán)分置改革已全面展開(kāi)，總體上進(jìn)展比較順利，制約資本市場(chǎng)發(fā)展的一些制度性問(wèn)題正逐步得到解決，一系列有助于我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的措施正在逐步出臺(tái)。中國(guó)資本市場(chǎng)正邁進(jìn)健康發(fā)展的新階段。
