近日，多家上市公司解釋其股改方案之后，希望能獲得投資者的認(rèn)可。
中鐵二局的股改方案被市場喻為“兩高”：不僅10送3.5股的對價水平較高，而且非流通股減持底價也高(不低于6元/股)。10月14日收盤價為4.41元/股，按10送3.5股除權(quán)后的價格是3.26元/股，非流通股減持底價遠(yuǎn)高于目前二級市場股價。公司董秘鄧愛民指出，中鐵二局一直高度重視流通股股東利益，自2001年5月上市以來，堅持年年分紅，累計分紅金額已經(jīng)超過5億元，紅利率(歷年分紅/股價幾何平均值)高達(dá)2.83%，在A股中排名19。
市場人士指出，西部地區(qū)的鐵路建設(shè)已成為發(fā)展重點，位居西部中心城市成都，技術(shù)領(lǐng)先的中鐵二局占盡天時地利。同時，公司近年來積極拓展公路、工業(yè)、能源和民用項目等路外業(yè)務(wù)，今年上半年路外業(yè)務(wù)已占到公司主營業(yè)務(wù)的68.56%，并呈現(xiàn)高速增長勢頭，未來的發(fā)展前景十分可觀。公司董事長唐志成充滿信心地表示，未來兩年中鐵二局將步入高速成長期，無論是中游業(yè)務(wù)、設(shè)計咨詢業(yè)務(wù)，還是承接集團(tuán)公司孵化的建設(shè)投資項目，都會帶來業(yè)績的快速增長。
瀘州老窖將對價由10送2.8提高到送3股之后，聯(lián)合證券分析師廖禹認(rèn)為，以現(xiàn)有流通股規(guī)模計算，非流通股股東將多支付5122377股，如改革方案通過并實施，非流通股股東持股比例降為60.43%。對價提高后，10送3的對價水平比理論計算值2.15股高出0.85股，與市場預(yù)期值一致。另外，承諾中的兩大亮點值得關(guān)注：一是不低于70%的現(xiàn)金分紅，由于主要產(chǎn)品銷售收入的迅速增長，相關(guān)費用攤銷即將完畢和品牌效應(yīng)的發(fā)揮，公司經(jīng)營拐點已現(xiàn)，高比例現(xiàn)金分紅將給投資者帶來直接的收益。廖禹測算，未來三年的股息回報率最少不低于4%，年股息回報率超過同期銀行存款利率水平。二是追加送股條款。公司承諾在2006年瀘州老窖的每股收益不低于0.20元，且2007年、2008 年每年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均比上年增長不低于30%。當(dāng)以上條件不能滿足時，啟動追加送股條款，每10股追加送股0.5股。廖禹認(rèn)為，30%的增長率是公司未來經(jīng)營的最低目標(biāo)，凸顯公司對未來盈利能力和經(jīng)營業(yè)績的提升信心十足。如果公司贏利水平達(dá)到追加送股條款要求，追送條款將不啟動。但是流通股股東將從公司高增長中得到不低于70%的現(xiàn)金股利，按最低指標(biāo)測算，年股息回報率已經(jīng)非常可觀。(鄭勸)
