新華社北京9月16日電 題：取消QFII/RQFII投資額度限制有助于中國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展——專訪國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)張新

新華社記者劉開(kāi)雄

國(guó)家外匯管理局已宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制。同時(shí)，RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制也一并取消。

這是中國(guó)擴(kuò)大金融開(kāi)放的又一實(shí)質(zhì)性舉措。近日，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)張新接受新華社記者專訪，就有關(guān)政策背景、內(nèi)涵意義、風(fēng)險(xiǎn)防范及下一步政策動(dòng)向等問(wèn)題，回答了記者的提問(wèn)。

合格境外投資者制度實(shí)施效果良好

合格境外投資者制度是指允許符合一定條件的境外機(jī)構(gòu)投資者，在一定投資額度限制下，通過(guò)在我國(guó)境內(nèi)開(kāi)立資金和證券賬戶，從境外匯入外幣或人民幣，開(kāi)展符合規(guī)定的證券投資的制度。我國(guó)于2002年實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度，于2011年實(shí)施人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）制度。兩者之間除了涉及的匯出入幣種不同外，在監(jiān)管框架及流程、投資運(yùn)作模式等方面基本相同。

該制度實(shí)施以來(lái)，人民銀行、外匯局與證監(jiān)會(huì)等密切配合，明確監(jiān)管分工與協(xié)作，人民銀行主要負(fù)責(zé)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)的推廣，證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)投資者資格準(zhǔn)入和投資管理，外匯局主要負(fù)責(zé)投資額度和匯兌管理。

“總體看，合格境外投資者制度實(shí)施效果良好：一是跨境資金流動(dòng)較為平穩(wěn)。二是價(jià)值型長(zhǎng)期投資者通過(guò)此渠道投資境內(nèi)資本市場(chǎng)。”張新舉例說(shuō)，阿布達(dá)比投資局、泰國(guó)銀行和科威特政府投資局等主權(quán)類(lèi)機(jī)構(gòu)，近三年基本從未匯出過(guò)本金和盈利；加拿大年金計(jì)劃投資委員會(huì)和南山人壽保險(xiǎn)公司等養(yǎng)老金或保險(xiǎn)類(lèi)機(jī)構(gòu)，也一直長(zhǎng)期保持穩(wěn)定持倉(cāng)，極少追隨市場(chǎng)波動(dòng)。

展示對(duì)外開(kāi)放決心 有助于金融市場(chǎng)健康發(fā)展

合格境外投資者制度作為境外投資者投資境內(nèi)金融市場(chǎng)的主要渠道之一，為我國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)步開(kāi)放和深化發(fā)展發(fā)揮了積極作用，但也面臨一些不適應(yīng)我國(guó)金融市場(chǎng)整體開(kāi)放進(jìn)程的情況。一方面，由于存在投資額度管理等行政性限制，投資額度使用率偏低；另一方面，隨著國(guó)際主流指數(shù)相繼將我國(guó)股票和債券納入其指數(shù)體系，并穩(wěn)步提高納入權(quán)重，進(jìn)一步提高了境外投資者對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的投資需求，客觀上也對(duì)合格境外投資者制度的投資便利化程度提出了更高要求。

“人民銀行、外匯局在對(duì)合格境外投資者制度實(shí)施情況分析研判的基礎(chǔ)上，建議取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資額度限制?！睆埿抡J(rèn)為，合格境外投資者制度是我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放的一項(xiàng)重要制度安排?！爱?dāng)前外部環(huán)境下，取消投資額度限制，再次表明了我國(guó)堅(jiān)定擴(kuò)大開(kāi)放的決心，有利于吸引更多長(zhǎng)期資本，對(duì)促進(jìn)人民幣匯率穩(wěn)定、維護(hù)國(guó)際收支平衡都有積極意義?！?/p>

張新透露，截至2019年8月末，合格境外投資者持有A股總市值6822億元人民幣，僅占A股流通市值的1.5%，難以充分發(fā)揮其在改善我國(guó)證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)、提高上市公司質(zhì)量等方面的積極作用。當(dāng)前，我國(guó)全部境外投資者持有的A股市值占市場(chǎng)流通總市值的3.8%，其中通過(guò)合格境外投資者持有的A股市值約占全部外資持有A股流通市值的41%，但合格境外投資者貢獻(xiàn)的成交量?jī)H占外資通過(guò)各渠道買(mǎi)賣(mài)A股成交量的23%。“這說(shuō)明此渠道的境外投資者并不熱衷于頻繁買(mǎi)賣(mài)，投資風(fēng)格更為穩(wěn)健。取消投資額度限制將帶來(lái)國(guó)內(nèi)投資者結(jié)構(gòu)與交易風(fēng)格的趨勢(shì)性改善，有助于我國(guó)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展?！?/p>

“當(dāng)前我國(guó)股票和債券市場(chǎng)外資占比均偏低，隨著全球主流市場(chǎng)指數(shù)相繼納入A股和人民幣債券并逐步提高納入權(quán)重，取消投資額度限制后，預(yù)計(jì)合格境外投資者將穩(wěn)步、有序增持境內(nèi)資產(chǎn)?！睆埿抡f(shuō)，考慮到合格境外投資者多為長(zhǎng)期投資者，預(yù)計(jì)資金流入相對(duì)平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)“大進(jìn)大出”的風(fēng)險(xiǎn)。

“外匯局正在著手修訂取消投資額度限制相關(guān)配套法規(guī)?！睆埿卤硎?，“境外投資者在獲得證券監(jiān)督管理部門(mén)批準(zhǔn)的相關(guān)資格后，委托境內(nèi)托管銀行按規(guī)定辦理相關(guān)登記，憑外匯局出具的登記憑證即可在托管銀行開(kāi)立專用資金賬戶及辦理后續(xù)資金匯兌等業(yè)務(wù)?！?/p>

“兩位一體”加強(qiáng)宏微觀監(jiān)管 防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

“在開(kāi)放中適應(yīng)開(kāi)放，切實(shí)防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全?！睂?duì)于各方關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題，張新表示，外匯局將進(jìn)一步完善健全“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的跨境資本流動(dòng)管理框架，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)分析，逆周期市場(chǎng)化調(diào)節(jié)跨境資本流動(dòng)和外匯市場(chǎng)順周期波動(dòng)，防范跨境資本流動(dòng)沖擊導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，依法依規(guī)維護(hù)外匯市場(chǎng)秩序，嚴(yán)厲打擊跨境套利和違法違規(guī)行為，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。

“根據(jù)國(guó)際成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，逐步放開(kāi)跨境證券投資管制的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，均逐漸轉(zhuǎn)而采用價(jià)格型管理手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。近年來(lái)，人民銀行、外匯局在此方面已經(jīng)進(jìn)行了有益嘗試，比如逆周期調(diào)節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等?！睆埿抡f(shuō)，取消投資額度限制后，人民銀行、外匯局等金融管理部門(mén)將進(jìn)一步完善相關(guān)宏觀審慎管理，探索更多的價(jià)格型宏觀審慎管理手段，逆周期調(diào)控相關(guān)跨境資金流動(dòng)。

在微觀監(jiān)管上，外匯局將強(qiáng)化登記管理，加強(qiáng)穿透式監(jiān)管和跨部門(mén)監(jiān)管?！巴鈪R局正會(huì)同相關(guān)部門(mén)，研究對(duì)合格境外投資者進(jìn)行分類(lèi)管理，如給予價(jià)值型長(zhǎng)期投資者更廣泛的投資范圍，加大對(duì)沖基金類(lèi)機(jī)構(gòu)的核查檢查頻率，及時(shí)嚴(yán)厲懲處違法違規(guī)行為，獎(jiǎng)優(yōu)限劣?！睆埿抡f(shuō)。

此外，外匯局還將不斷完善相關(guān)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和預(yù)警框架，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)外資買(mǎi)賣(mài)A股和人民幣債券情況，有效預(yù)警證券投資項(xiàng)下潛在風(fēng)險(xiǎn)。