日前召開的國務院常務會議決定設立民營企業(yè)債券融資支持工具，以市場化方式緩解企業(yè)融資難。當前民營企業(yè)融資存在哪些困難？如何以市場化方式有效破解？在26日國新辦舉行的國務院政策例行吹風會上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝等對此進行了詳解。

金融支持民營企業(yè)取得積極成效

今年以來，受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢復雜多變等多重因素的影響，部分民營企業(yè)、小微企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營和融資困難。針對這些問題和困難，國務院多次進行專題研究，出臺了多項政策措施。10月22日，國務院常務會議決定，對有市場需求的中小金融機構加大再貸款、再貼現(xiàn)支持力度；設立民營企業(yè)債券融資支持工具，以市場化方式幫助緩解企業(yè)融資難，促進民營企業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展。

據(jù)潘功勝介紹，人民銀行出臺了一系列政策措施來支持民營企業(yè)發(fā)展。一是推動實施民營企業(yè)債券融資支持工具，通過信用風險緩釋，為部分債券發(fā)行遇到困難的民營企業(yè)提供增信支持，進一步促進民營企業(yè)產(chǎn)品和金融服務創(chuàng)新發(fā)展。二是綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。今年以來，人民銀行四次實施定向降準：其中10月15日釋放了7500億元增量資金，主要支持小微、民營和創(chuàng)新型企業(yè)；兩次增加再貸款、再貼現(xiàn)額度共計3000億元，支持金融機構擴大民營和小微企業(yè)的信貸投放。三是疏通銀行內(nèi)部傳導，督促銀行完善內(nèi)部制度安排，激發(fā)銀行服務民營和小微企業(yè)的積極性。

總體看，金融支持民營企業(yè)和小微企業(yè)取得了積極成效。數(shù)據(jù)顯示，今年9月末，普惠口徑小微貸款同比增長18.1%，比全部貸款的平均增速高約5個百分點。今年前三季度普惠口徑的小微貸款增加約9600億元，增量相當于去年全年的1.6倍。

潘功勝表示，今后人民銀行將繼續(xù)按照市場化、法治化的原則，發(fā)揮債券、信貸、股權等多渠道的融資功能，進一步改善民營企業(yè)和小微企業(yè)的金融服務?！耙皇前l(fā)揮債券市場的引領作用。二是穩(wěn)定銀行的信貸支持。三是繼續(xù)支持配合有關部門，共同做好鼓勵民營和小微企業(yè)的發(fā)展工作?！迸斯偻瑫r表示，鼓勵民營企業(yè)和小微企業(yè)審慎經(jīng)營、規(guī)范經(jīng)營、依法經(jīng)營，建立比較規(guī)范的財務管理與財務報告制度，提高專業(yè)化能力和專業(yè)化水平，提高對經(jīng)營資源的吸附能力。

以債券為“突破口”引導市場

當前，在國內(nèi)外多重因素的綜合影響下，經(jīng)濟運行面臨著一些挑戰(zhàn)，其中就有一些民營企業(yè)出現(xiàn)了違約事件，金融市場和部分金融機構對民營企業(yè)風險的偏好有所下降，而且在金融市場上出現(xiàn)了一定的“羊群效應”，使一些經(jīng)營正常的民營企業(yè)也遇到融資困難。

“這種情況單純依靠市場力量進行自我校正，短期內(nèi)可能很難產(chǎn)生效果，所以有必要對金融市場的非理性預期和行為進行引導，這是設立民營企業(yè)債券融資支持工具的首要考慮。”潘功勝表示，矯正市場的“羊群效應”和一些非理性行為需要找到一個突破口，而債券市場具有公開、透明、傳導效力高的特征，定價非常市場化，對其他金融市場預期的引導力較強。所以選擇以債券市場支持民營企業(yè)發(fā)債融資，對于改善市場預期、提振投資者信心具有積極意義。

據(jù)悉，民營企業(yè)債券融資支持工具等相關產(chǎn)品在中國金融市場已存續(xù)多年，在具體運作上是由央行通過再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機構進行市場化運作。通過出售信用風險緩釋工具和擔保增信等方式，重點支持暫時遇到流動性困難，但是有市場、有前景、有技術、有競爭力的民營企業(yè)的債券融資。

市場化運作確保風險可控

據(jù)悉，民營企業(yè)債券融資支持工具完全按照市場化的運作，實施嚴格的風險管理。

潘功勝介紹，市場化運作主要體現(xiàn)在：一是對于參與工具的各方建立有效的激勵約束安排和風險共擔機制；二是要發(fā)揮債券市場的主承銷商作用，商業(yè)銀行及地方信用增進機構會按照商業(yè)原則組成信用風險緩釋產(chǎn)品的聯(lián)合發(fā)行體；三是實施機構在選擇企業(yè)上完全市場化，在企業(yè)有意愿的基礎上，由專業(yè)機構評估是否給企業(yè)發(fā)行該產(chǎn)品；四是信用風險緩釋工具的價格形成完全市場化，產(chǎn)品發(fā)行要通過公開路演、簿記檔等市場化過程確定其發(fā)行價格；五是實施機構對債券發(fā)行人的違約概率進行嚴格精算，再結合信用風險緩釋工具可能的定價區(qū)間，通過風險收益模型來測算損益情況。

潘功勝表示，初步估算民企債券融資支持工具可能會形成1600億元的規(guī)模，央行將觀察評估民營企業(yè)融資氛圍的改善效果，以決定會否進一步擴大規(guī)模。

人民銀行金融市場司司長紀志宏認為，破解融資難題，需要政府、金融系統(tǒng)和民營企業(yè)本身的共同努力。小微企業(yè)和民營企業(yè)要積極提高自身素質(zhì)、專業(yè)化水平和信息透明度，提升抗風險能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性。

對于近期的人民幣匯率變化情況，潘功勝分析，人民幣匯率有所貶值主要是美元加息、美元指數(shù)增強、國際金融市場擾動以及貿(mào)易摩擦等多重因素共同作用的結果。他表示，目前人民幣在新興市場貨幣中的表現(xiàn)總體穩(wěn)健，今年以來，新興經(jīng)濟體平均貨幣指數(shù)下降了11%，人民幣下降了5.9%，人民幣仍然是一個比較穩(wěn)定的貨幣?！拔覀冇谢A、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定?！迸斯購娬{(diào)。

潘功勝指出，目前中美經(jīng)貿(mào)摩擦對外匯市場和跨境資本流動的影響總體可控，主要表現(xiàn)為“六個穩(wěn)定”：一是我國外貿(mào)增長依然穩(wěn)定；二是利用外資依然穩(wěn)定；三是企業(yè)跨境融資依然穩(wěn)定；四是企業(yè)對外投資依然穩(wěn)定；五是個人購匯依然穩(wěn)定；六是人民幣匯率在新興市場貨幣中的表現(xiàn)依然穩(wěn)定。（記者 溫源）