中國(guó)投資者網(wǎng)開(kāi)通——
投資者保護(hù)再添新渠道

保護(hù)廣大中小投資者的合法權(quán)益，直接關(guān)系到億萬(wàn)人民群眾的切身利益，關(guān)系到資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。目前，我國(guó)對(duì)投資者保護(hù)的制度性安排是以“一體兩翼”為根本，以證監(jiān)會(huì)其他相關(guān)單位為輔助，市場(chǎng)各方共同參與。這樣一個(gè)“塔基形”的投資者保護(hù)制度的安排，由我國(guó)資本市場(chǎng)中小投資者占絕對(duì)多數(shù)的特點(diǎn)決定——

合法權(quán)益被損害，怎么辦？這一直是廣大中小投資者密切關(guān)注的話題。日前，中國(guó)投資者網(wǎng)正式開(kāi)通運(yùn)行，這也意味著我國(guó)資本市場(chǎng)的投資者保護(hù)再添正規(guī)化、信息化渠道。

中國(guó)投資者網(wǎng)以“為廣大中小投資者服務(wù)”為宗旨，提供一站式線上投資者服務(wù)，開(kāi)展在線調(diào)解、投資者教育、投資者保護(hù)工作等，尤其突出智能問(wèn)答、在線調(diào)解、網(wǎng)上行權(quán)與維權(quán)等特色。網(wǎng)站為證監(jiān)會(huì)開(kāi)辦，交由中證中小投資者服務(wù)中心負(fù)責(zé)運(yùn)維。我國(guó)資本市場(chǎng)的廣大投資者從此有了自己的網(wǎng)站，有了“一站式”獲取知識(shí)和服務(wù)的官方平臺(tái)。

證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在開(kāi)通儀式上表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)始終將保護(hù)投資者合法權(quán)益作為根本使命，高度重視對(duì)投資者特別是廣大中小投資者的保護(hù)，在制度建設(shè)、教育服務(wù)、行權(quán)維權(quán)等方面，創(chuàng)新實(shí)施了一系列惠民舉措，讓人民群眾對(duì)投資者保護(hù)工作看得見(jiàn)、摸得著、感受深。網(wǎng)站的開(kāi)通正體現(xiàn)了這一目標(biāo)。

以“一體兩翼”為根本——

探索中國(guó)特色投資者保護(hù)機(jī)制

我國(guó)資本市場(chǎng)是以中小投資者為主的市場(chǎng)。截至4月底，我國(guó)資本市場(chǎng)個(gè)人投資者已達(dá)1.38億，其中95%以上為持股市值在50萬(wàn)元以下的中小投資者。因此，保護(hù)廣大中小投資者的合法權(quán)益，直接關(guān)系到億萬(wàn)人民群眾的切身利益，關(guān)系到資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。

目前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)投資者保護(hù)的制度性安排，是以“一體兩翼”為根本，以證監(jiān)會(huì)其他相關(guān)單位為輔助，市場(chǎng)各方共同參與。

“一體”為中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局，“兩翼”為中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司（簡(jiǎn)稱“投?；鸸尽保┖椭凶C中小投資者服務(wù)中心有限公司（簡(jiǎn)稱“投服中心”）。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)、各派出機(jī)構(gòu)、會(huì)管單位，市場(chǎng)各方，包括各上市公司、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、基金公司等也都是參與者。中國(guó)社科院法學(xué)研究所商法室主任陳潔表示，這樣一個(gè)“塔基形”的投資者保護(hù)制度的安排，由我國(guó)資本市場(chǎng)中小投資者占絕對(duì)多數(shù)的特點(diǎn)決定，對(duì)中小投資者的保護(hù)，在我國(guó)資本市場(chǎng)顯得尤為重要。

在投資者訴求處理、糾紛解決方面，證監(jiān)會(huì)12386投資者熱線、證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)各類調(diào)解組織一直以來(lái)發(fā)揮了重要作用。中國(guó)投資者網(wǎng)開(kāi)通后，將進(jìn)一步提升投保工作的科技含量和信息化水平。12386投資者熱線交由投?；鸸具\(yùn)維，中國(guó)投資者網(wǎng)交由投服中心運(yùn)維。投?；鸸竞屯斗行慕詾閷Ｋ就顿Y者保護(hù)的機(jī)構(gòu)，陳潔表示，兩者在功能定位和業(yè)務(wù)上相互補(bǔ)充，相得益彰。

在散戶化的A股市場(chǎng)，中小投資者在信息、資金、法律意識(shí)等方面處于弱勢(shì)。中小股東難以維護(hù)自身合法權(quán)益，更存在著行權(quán)難、糾紛調(diào)解難以及訴訟難的現(xiàn)實(shí)困境?；谶@一背景，2014年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)成立中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司。作為專門(mén)從事中小投資者合法權(quán)益保護(hù)的公益性機(jī)構(gòu)，投服中心通過(guò)持有全國(guó)所有（停牌除外）上市公司的1手股票（100股），以股東身份依法行使權(quán)利，督促上市公司規(guī)范運(yùn)作，示范引導(dǎo)中小投資者主動(dòng)行權(quán)。陳潔表示，投服中心側(cè)重于以投資者的身份，行使公司法、證券法等賦予的權(quán)利，全面知權(quán)、主動(dòng)行權(quán)并依法維權(quán)，目的是做積極股東和積極投資者，積極參與上市公司等市場(chǎng)主體的公司治理，關(guān)注其經(jīng)營(yíng)和信息披露，從而達(dá)到對(duì)中小投資者的保護(hù)。

投保基金公司則是在監(jiān)控客戶資金安全、監(jiān)測(cè)證券公司風(fēng)險(xiǎn)、做先行賠付基金管理人、證券期貨糾紛調(diào)解、我國(guó)中小投資者保護(hù)狀況調(diào)查評(píng)價(jià)等方面發(fā)揮作用。陳潔表示，投?；甬?dāng)初設(shè)立的目的，是應(yīng)對(duì)被處置證券公司及公募基金管理人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)給投資者造成的損失。在實(shí)踐中，發(fā)行人及相關(guān)機(jī)構(gòu)欺詐發(fā)行的先行賠付工作也由投?；鸸拘惺埂！按騻€(gè)形象比喻，投服中心是動(dòng)手的，主要側(cè)重于投資者保護(hù)的事前、事中的活動(dòng)，比如持股行權(quán)、糾紛調(diào)解、支持訴訟活動(dòng)；投?；鸸臼莿?dòng)錢(qián)的，主要側(cè)重于投資者保護(hù)的賠償性安排，是一種‘善后’的活動(dòng)，比如對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置所涉及的對(duì)投資者的賠付、對(duì)欺詐發(fā)行所涉及的先行賠付等?！标悵嵳f(shuō)。

閻慶民表示，中國(guó)投資者網(wǎng)將重點(diǎn)發(fā)揮三大作用：一是陣地作用，以新舉措、新機(jī)制、新模式來(lái)維護(hù)好廣大投資者合法權(quán)益；二是平臺(tái)作用，網(wǎng)站集中了資本市場(chǎng)的投資者教育資源，是為投資者提供在線調(diào)解、網(wǎng)上行權(quán)和維權(quán)等的應(yīng)用互動(dòng)平臺(tái)；三是橋梁作用，成為投資者與監(jiān)管部門(mén)、投資者與市場(chǎng)溝通的橋梁和紐帶。

借助“互聯(lián)網(wǎng)+”思維——

完善投資者保護(hù)制度供給

在中國(guó)投資者網(wǎng)上，設(shè)有“機(jī)構(gòu)信息”“誠(chéng)信信息”查詢服務(wù)，同時(shí)權(quán)益維護(hù)欄目提供在線調(diào)解、在線行權(quán)、在線維權(quán)服務(wù)，這引起了投資者很大興趣。

以在線調(diào)解為例：2018年4月12日，在中證湖南調(diào)解工作站，中證中小投資者服務(wù)中心調(diào)解員、湖南省證券業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉丹岳采用視頻交流方式進(jìn)行糾紛調(diào)解，與投資者溝通并引導(dǎo)其通過(guò)調(diào)解解決糾紛。

所謂在線調(diào)解，是指用“互聯(lián)網(wǎng)+”思維，用信息化手段，打破傳統(tǒng)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)解的距離限制，實(shí)現(xiàn)與投資者互聯(lián)互通，提升糾紛調(diào)解的效率和投資者滿意度。截至今年3月底，中證湖南調(diào)解工作站登記處理糾紛案件42件，爭(zhēng)議金額近1316萬(wàn)元，正式受理案件39件，成功調(diào)解35件，投資者獲賠金額1112萬(wàn)多元。如今，在線調(diào)解借助中國(guó)投資者網(wǎng)已全面推廣。

我國(guó)建設(shè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的多層次資本市場(chǎng)體系，離不開(kāi)軟硬實(shí)力的提升。硬實(shí)力是金融基礎(chǔ)設(shè)施齊全，金融投資工具豐富；軟實(shí)力是金融法治環(huán)境優(yōu)化，信用體系健全，金融消費(fèi)者保護(hù)有力。同濟(jì)大學(xué)法學(xué)院副教授劉春彥表示，作為中國(guó)證監(jiān)會(huì)直屬的公益機(jī)構(gòu)，投服中心有證券交易所和期貨交易所作為股東，既有監(jiān)管作為后盾，又有市場(chǎng)化運(yùn)作。這個(gè)投資者保護(hù)的制度設(shè)計(jì)，全世界沒(méi)有第二家，是符合我國(guó)國(guó)情的一項(xiàng)制度創(chuàng)新。

目前，投服中心已發(fā)展成為資本市場(chǎng)唯一的全國(guó)性、全市場(chǎng)的糾紛調(diào)解專業(yè)機(jī)構(gòu)，建立了全國(guó)調(diào)解中心。經(jīng)投服中心調(diào)解案件數(shù)占全國(guó)60%，投資者獲賠金額占全國(guó)70％以上。預(yù)計(jì)中國(guó)投資者網(wǎng)上線后，其作用將得到更大程度的發(fā)揮。中證中小投資者服務(wù)中心總經(jīng)理徐明表示，下一步將繼續(xù)摸索具有中國(guó)特色的投資者保護(hù)模式，即“持股行權(quán)+糾紛調(diào)解+支持訴訟”的組合拳模式。

當(dāng)然，投服中心公益股東權(quán)利配置的制度保障，還需要完善相關(guān)制度安排，其中需要進(jìn)一步明確賦予投服中心公益訴訟的主體地位。據(jù)有關(guān)人士透露，目前一些法律層面的障礙即將得到解決。比如，正在修訂進(jìn)程中的證券法擬設(shè)投資者保護(hù)專章，對(duì)證券投資者的權(quán)益維護(hù)、救濟(jì)、賠償?shù)葍?nèi)容作出規(guī)定；在期貨法立法過(guò)程中，也將考慮納入投資者保護(hù)的有關(guān)內(nèi)容，投保制度正在完善。

證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局局長(zhǎng)趙敏表示，針對(duì)未來(lái)資本市場(chǎng)將加大力度服務(wù)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)、進(jìn)一步擴(kuò)大雙向開(kāi)放，進(jìn)而不斷創(chuàng)新制度、創(chuàng)新產(chǎn)品的情況，投資者保護(hù)工作也將作出相應(yīng)的安排，跨境投資者保護(hù)工作也已在研究當(dāng)中。（記者 ?；荽海?/p>