今年前4個(gè)月民間投資增速較一季度放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)——
民間投資活力減弱了嗎

近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了今年前4個(gè)月國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，數(shù)據(jù)顯示，自去年下半年以來(lái)民間投資增速首次出現(xiàn)回落走勢(shì)，但降幅溫和，總體處于正常調(diào)整幅度范圍。民間投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要意義不言而喻，未來(lái)應(yīng)進(jìn)一步完善鼓勵(lì)民間資本投資的政策，拓寬投資領(lǐng)域，努力為民間投資發(fā)展創(chuàng)造更廣闊空間。

不久前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了今年前4個(gè)月國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，1月份至4月份，民間固定資產(chǎn)投資同比增速較上一季度放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)，自去年下半年以來(lái)民間投資增速首次出現(xiàn)回落走勢(shì)。

相關(guān)專家表示，盡管民間投資增速有所放緩，但調(diào)整幅度處于正常范圍。未來(lái)，應(yīng)進(jìn)一步激發(fā)民間資本投資熱情，拓寬投資領(lǐng)域，提升投資質(zhì)量和效益，努力為民間投資發(fā)展創(chuàng)造更廣闊空間。

民間投資放緩“事出有因”

“民間投資同比增速雖然有所放緩，但降幅較為溫和，調(diào)整幅度處于正常范圍。與去年相比，6.9%仍屬較高增速?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成說(shuō)，4月份工業(yè)品價(jià)格結(jié)束了近一年來(lái)持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)擴(kuò)張信號(hào)在減弱，這會(huì)給投資者信心帶來(lái)一定程度的影響，進(jìn)而導(dǎo)致投資增速放緩。前4個(gè)月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速比一季度放緩了0.3個(gè)百分點(diǎn)。從這個(gè)意義上說(shuō)，民間投資與全部固定資產(chǎn)投資的發(fā)展態(tài)勢(shì)是基本一致的。

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所綜合研究室副主任郭冠男認(rèn)為，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速超過(guò)全年6.5%左右的預(yù)期目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了自2015年以來(lái)的最快增速。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)決策重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到控制金融風(fēng)險(xiǎn)、遏制房地產(chǎn)市場(chǎng)等投機(jī)活動(dòng)上。盡管今年以來(lái)的減稅降費(fèi)等降成本政策對(duì)民間固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)有一定的刺激作用，但是明顯加強(qiáng)的金融監(jiān)管以及去杠桿政策在一定程度上也影響了中小民營(yíng)企業(yè)的融資，進(jìn)而導(dǎo)致民間投資增速放緩。

“主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的表現(xiàn)在個(gè)別月份出現(xiàn)小幅波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的常見現(xiàn)象。我們不能因?yàn)?月份民間投資增速放緩，就斷定民間投資沒有活力了。”交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智認(rèn)為，去年下半年至今年一季度，我國(guó)民間投資增速有所回升，這主要受宏觀經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)向好的帶動(dòng)。4月份民間投資增速放緩，表明宏觀經(jīng)濟(jì)的下行壓力仍然較大。

“民間投資同比增速小幅回落，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整的階段性特征有關(guān)?！敝袊?guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼分析說(shuō)，分地區(qū)看，今年前4個(gè)月，民間投資增速回落主要由于東北地區(qū)民間投資降幅擴(kuò)大，這是由于東北地區(qū)仍處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整期，部分領(lǐng)域民間資本準(zhǔn)入門檻過(guò)高、融資難、融資貴的問(wèn)題仍較為突出，民間投資尚難以找到新的投資領(lǐng)域。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資增速比一季度分別回落1.1個(gè)百分點(diǎn)、1.1個(gè)百分點(diǎn)、0.6個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)尚不牢固，有效需求不足，而且結(jié)構(gòu)性過(guò)剩情況仍較為嚴(yán)重，對(duì)民間投資意愿形成一定制約。

“值得注意的是，前4個(gè)月，盡管投資增速放緩，但基礎(chǔ)設(shè)施投資高位運(yùn)行，代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向和消費(fèi)升級(jí)方向的制造業(yè)投資保持較快增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)?！迸私ǔ杀硎?，由于民間投資大多集中在傳統(tǒng)制造領(lǐng)域，傳統(tǒng)制造業(yè)又是產(chǎn)能過(guò)剩的“重災(zāi)區(qū)”，在去產(chǎn)能的壓力下，民間投資增長(zhǎng)放緩在一定程度上也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化的客觀表現(xiàn)。

補(bǔ)短板非“國(guó)進(jìn)民退”

有人認(rèn)為，民間投資增速的放緩，與其投資空間受到擠壓有關(guān)。特別是在補(bǔ)短板的過(guò)程中，大量的政府投資和國(guó)企投資進(jìn)入短板領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，壓制了民間投資的活力，形成了新一輪的“國(guó)進(jìn)民退”。

“補(bǔ)短板領(lǐng)域主要集中在提供公共服務(wù)的領(lǐng)域。提高完善公共服務(wù)水平本來(lái)就是政府的職責(zé)所在，并不存在擠壓民間資本投資空間的問(wèn)題，更談不上‘國(guó)進(jìn)民退’?！迸私ǔ烧f(shuō)，在補(bǔ)短板所涉及的領(lǐng)域，往往投資規(guī)模大、回報(bào)周期長(zhǎng)、回報(bào)率相對(duì)較低，民間資本過(guò)去很少進(jìn)入。而且，我國(guó)加大補(bǔ)短板的力度，強(qiáng)化在這些領(lǐng)域的政府性投資，一般采取的是PPP模式，是鼓勵(lì)民間資本參與其中的。從這個(gè)意義上說(shuō)，補(bǔ)短板不僅沒有擠占民間資本的投資空間，反而有利于通過(guò)發(fā)揮政府投資“四兩撥千斤”的作用，調(diào)動(dòng)民間資本投資的積極性。

劉學(xué)智也指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的力度持續(xù)加大，投資領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革加快推進(jìn)，一些自然壟斷領(lǐng)域也在加快開放，民間資本與國(guó)有企業(yè)在投資領(lǐng)域的同臺(tái)競(jìng)技或合作共贏的機(jī)會(huì)只會(huì)越來(lái)越多，不會(huì)越來(lái)越少，民間資本和國(guó)有企業(yè)之間相互依存的關(guān)系也會(huì)不斷強(qiáng)化。

董希淼表示，政府投資大量進(jìn)入是加快補(bǔ)齊民生短板、全面建成小康社會(huì)的必然要求和重要支撐。但在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、財(cái)政收入增速放緩、地方政府債務(wù)融資管理制度改革等因素影響下，政府在短板領(lǐng)域的投資比重將逐漸下降，未來(lái)民間資本將會(huì)逐漸成為“主角”。

潘建成指出，在補(bǔ)短板的過(guò)程中，應(yīng)該構(gòu)建政府部門與民間資本共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的PPP運(yùn)作模式，并加大PPP模式的推廣應(yīng)用力度，吸引更多民間資本進(jìn)入，改變“國(guó)進(jìn)得多，民進(jìn)得少”的局面，形成“國(guó)”“民”同進(jìn)的格局，改善投資結(jié)構(gòu)，提高投資效率和收益。

繼續(xù)增強(qiáng)投資活力

民間投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要意義不言而喻。有媒體撰文指出，2006年至2012年，民間投資增速保持在30%至50%的高水平，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)發(fā)揮了舉足輕重的作用。經(jīng)過(guò)十年的高速增長(zhǎng)，民間投資在整體固定資產(chǎn)投資中的占比，從2006年初的36%迅猛上升到2015年12月份的64%，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。

“近年來(lái)，民間投資增速一直低于全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速，這說(shuō)明目前激發(fā)民間固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的內(nèi)生（直接）政策設(shè)計(jì)和落實(shí)都還很不到位?！惫谀姓f(shuō)。

民間投資活力問(wèn)題已經(jīng)引起中央高度重視。2016年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要“穩(wěn)定民營(yíng)企業(yè)家信心”“保護(hù)企業(yè)家精神，支持企業(yè)家專心創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”。

“民間投資關(guān)系到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活力。不過(guò)，鼓勵(lì)民間投資，不能只看投資的規(guī)模和速度，更要看質(zhì)量，特別是要引導(dǎo)民間資本投向符合消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向，符合綠色環(huán)保的方向。”潘建成表示，去年以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成了一定程度的泡沫，導(dǎo)致資金出現(xiàn)“脫實(shí)向虛”，影響了民間投資的積極性。因此，當(dāng)前還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的分類調(diào)控，堅(jiān)決阻止“脫實(shí)向虛”苗頭繼續(xù)蔓延。同時(shí)，要繼續(xù)加大降成本力度，適時(shí)適度進(jìn)一步加大減稅力度，擴(kuò)大企業(yè)減稅的受惠面。

劉學(xué)智建議，要增強(qiáng)民間投資活力，關(guān)鍵要拓展民間投資的渠道；要鼓勵(lì)民間資本更多進(jìn)入創(chuàng)新發(fā)展領(lǐng)域；要加強(qiáng)金融支持，提升民營(yíng)企業(yè)的直接融資能力和途徑。

恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負(fù)責(zé)人吳琦建議，要理順政府與市場(chǎng)的關(guān)系，進(jìn)一步推進(jìn)放管服改革，改善和加強(qiáng)政府公共服務(wù)；降低民間投資的各類市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，尊重和維護(hù)企業(yè)市場(chǎng)主體地位，營(yíng)造公平的市場(chǎng)營(yíng)商環(huán)境。同時(shí)，要加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育和發(fā)展新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)，提高項(xiàng)目投資收益率，推動(dòng)民間資本創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。此外，要加強(qiáng)鼓勵(lì)民間投資相關(guān)政策的落實(shí)與督查，加強(qiáng)相關(guān)部委、各級(jí)地方政府的協(xié)調(diào)性，形成政策合力。（記者 林火燦）