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三種思維規(guī)范區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)

2017-01-20 07:36 來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)
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日前召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出,規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng),有序擴(kuò)大和更加便利中小微企業(yè)股權(quán)融資,是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措。

結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于防控金融風(fēng)險(xiǎn)的總體部署、清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議的有關(guān)精神,當(dāng)前規(guī)范發(fā)展區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的監(jiān)管脈絡(luò)正越來(lái)越清晰:即要有“底線思維”,要處理好區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展中的各類問(wèn)題、防控好風(fēng)險(xiǎn);有全局思維,要把握好橫向的中央和地方兩個(gè)層面發(fā)展“四板市場(chǎng)”的關(guān)系,齊抓共管,形成協(xié)調(diào)監(jiān)管合力;還要有“白名單”思維,實(shí)行合格投資者制度。

當(dāng)前,整頓和規(guī)范區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的必要性和緊迫性突出。事實(shí)上,類似的整頓和規(guī)范舉措并不是新鮮事。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),自上世紀(jì)90年代至今,自上而下對(duì)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的整頓已達(dá)3次之多,但是相對(duì)于主板市場(chǎng)來(lái)說(shuō),“四板市場(chǎng)”的規(guī)范性仍然有待加強(qiáng)。有的區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)違規(guī)進(jìn)行連續(xù)集中競(jìng)價(jià)交易,有的市場(chǎng)將收益權(quán)等拆分轉(zhuǎn)讓變相突破200人界限,涉嫌非法公開發(fā)行,還有的地區(qū)盲目重復(fù)批設(shè)交易場(chǎng)所導(dǎo)致過(guò)多過(guò)濫,違規(guī)上線私募債產(chǎn)生兌付風(fēng)險(xiǎn),等等。這些行為不僅違反相關(guān)規(guī)定,有的甚至構(gòu)成嚴(yán)重違法,侵害廣大投資人利益。

這些問(wèn)題之所以屢禁不止,一方面是因?yàn)閰^(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)(大都是公司制)往往是地方政府的納稅大戶,為留住稅源、穩(wěn)住掛牌企業(yè)和投資人,部分交易所一直享受著地方層面相對(duì)寬松的監(jiān)管“待遇”;另一方面,很多市場(chǎng)早已跳出單純股權(quán)融資和交易的市場(chǎng)屬性,打破直接融資和間接融資界限,提供私募股權(quán)、私募債、小額信貸以及股權(quán)質(zhì)押貸款、掛牌貸等股貸結(jié)合類產(chǎn)品,有的還涉及提供股權(quán)托管轉(zhuǎn)讓和企業(yè)“孵化器”培育平臺(tái),業(yè)務(wù)類型涉及證監(jiān)、銀監(jiān)、工商等多個(gè)部門的職能和領(lǐng)域,監(jiān)管起來(lái)相當(dāng)復(fù)雜繁瑣。更為重要的是,目前除了仍在征求意見(jiàn)中的《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)督管理試行辦法》之外,關(guān)于區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的具體監(jiān)管規(guī)定尚屬空白。

要規(guī)范區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展,還是應(yīng)在3種思維上做文章:一是加快制定和出臺(tái)全國(guó)性的區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展文件,從法律法規(guī)上完善監(jiān)管、納稅、信息披露等方面的規(guī)章制度;二是在當(dāng)前聯(lián)席會(huì)議制度體系下,各部門可發(fā)布“負(fù)面清單”,從宏觀上指導(dǎo)“四板市場(chǎng)”哪些堅(jiān)決不能碰;三是地方監(jiān)管部門和證券監(jiān)管部門努力形成監(jiān)管合力,根據(jù)各地實(shí)際情況細(xì)化合格投資者制度,把“白名單”思維落到實(shí)處。(周琳)

【我要糾錯(cuò)】 責(zé)任編輯:朱英
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