中國保監(jiān)會關(guān)于保險資金投資優(yōu)先股有關(guān)事項的通知
保監(jiān)發(fā)〔2014〕80號

各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司：

為進一步優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，規(guī)范資金運用行為，防范投資風險，根據(jù)《保險資金運用管理暫行辦法》及相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)將保險資金投資優(yōu)先股有關(guān)事項通知如下：

一、本通知所稱優(yōu)先股，是指中國境內(nèi)依照相關(guān)法律法規(guī)，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。包括公開發(fā)行的優(yōu)先股和非公開發(fā)行的優(yōu)先股。

二、保險資金可以直接投資優(yōu)先股，也可以委托符合《保險資金委托投資管理暫行辦法》規(guī)定條件的投資管理人投資優(yōu)先股。保險機構(gòu)投資優(yōu)先股，應當具備相應的投資管理能力。

三、保險資金投資優(yōu)先股，應當具備完善的決策流程和內(nèi)控機制。在一級市場投資優(yōu)先股，應當由董事會或者董事會授權(quán)機構(gòu)逐項決策，形成書面決議；在二級市場投資優(yōu)先股，應當制定明確的逐級授權(quán)制度。

四、保險資金投資的優(yōu)先股，應當具有A級或者相當于A級以上的長期信用等級。

保險資金投資的優(yōu)先股，應當經(jīng)中國保監(jiān)會認可的信用評級機構(gòu)進行評級；優(yōu)先股的信用等級，原則上應當?shù)陀谧罱胀▊椫辽賰蓚€等級或者次級債項至少一個等級（兩者同時存在的，遵循孰低原則）。發(fā)行方最近發(fā)行普通債項或者次級債項已經(jīng)經(jīng)過前述機構(gòu)評級并存續(xù)的，優(yōu)先股的信用等級可以按照上述原則由評級機構(gòu)直接確定。

五、保險資金投資優(yōu)先股，應當建立內(nèi)部信用評估機制，制定授信制度和信用評估方法，明確可投資優(yōu)先股的內(nèi)部信用等級。保險資金投資的優(yōu)先股，應當符合內(nèi)部信用評估要求。

六、中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會可以制定相關(guān)規(guī)則，對存在下列因素的優(yōu)先股，進行行業(yè)內(nèi)部信用評估：

（一）非強制分紅；

（二）非累積分紅；

（三）發(fā)行方有普通股轉(zhuǎn)換權(quán)；

（四）投資方無回售權(quán)。

七、保險資金投資的優(yōu)先股，應當按照發(fā)行方對優(yōu)先股權(quán)益融資工具或者債務融資工具的分類，分別確認為權(quán)益類資產(chǎn)或者固定收益類資產(chǎn)，納入權(quán)益類或者固定收益類資產(chǎn)投資比例進行管理。

八、保險資金投資且已經(jīng)納入固定收益類資產(chǎn)計算投資比例的優(yōu)先股，發(fā)行方將其調(diào)整為權(quán)益融資工具，或者累計3個會計年度或連續(xù)2個會計年度未按照規(guī)定支付股息的，應當在發(fā)行方相關(guān)決議發(fā)布之日起20個工作日內(nèi)，調(diào)整納入權(quán)益類資產(chǎn)，統(tǒng)一計算投資比例。

九、保險資金投資的優(yōu)先股，應當按照相關(guān)會計準則及監(jiān)管規(guī)定進行估值，在市場交易不活躍且其公允價值無法可靠計量的情況下，可以按照投資成本估值。

十、保險資金投資的優(yōu)先股，其資產(chǎn)認可比例由中國保監(jiān)會根據(jù)相關(guān)規(guī)定，結(jié)合市場風險狀況確定，必要時可以進行評估調(diào)整。

十一、保險資金投資具有普通股轉(zhuǎn)換權(quán)的優(yōu)先股，應當充分關(guān)注轉(zhuǎn)股觸發(fā)條件及轉(zhuǎn)股價格。對于轉(zhuǎn)股條件及轉(zhuǎn)股價格明顯不合理的優(yōu)先股，保險機構(gòu)應當充分評估其投資風險。

十二、保險資金投資優(yōu)先股，應當結(jié)合保險產(chǎn)品特性，認真評估當前條件下優(yōu)先股的流動性問題，切實防范流動性風險；應當充分評估發(fā)行方盈利能力、信用狀況和風險處置能力，關(guān)注重點條款，切實防范信用風險；應當建立、完善并嚴格執(zhí)行操作程序，防范道德風險。涉及到關(guān)聯(lián)交易的，應當按照相關(guān)監(jiān)管規(guī)定進行信息披露。

十三、保險資金投資優(yōu)先股，應當在投資后5個工作日內(nèi)，通過保險資產(chǎn)管理監(jiān)管信息系統(tǒng)向中國保監(jiān)會報送相關(guān)信息。

十四、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的自有資金與發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，可以按照本通知規(guī)定投資優(yōu)先股。

保險資產(chǎn)管理機構(gòu)受托管理的非保險資金，依照合同約定確定投資事宜。

十五、本通知自發(fā)布之日起施行。

中國保監(jiān)會
2014年10月17日