外儲波動屬正常 資本流動未設(shè)限
——國家外匯管理局綜合司負(fù)責(zé)人答記者問

2015年末以來，我國外匯儲備規(guī)模變化較為明顯，跨境資金面臨一定的流出壓力。部分市場人士對我國外匯儲備前景持較為悲觀的看法，并認(rèn)為管理部門會增加對個人購匯、QDII的限制措施以減少資本流出。針對這些熱點問題，《經(jīng)濟(jì)日報》記者對國家外匯管理局綜合司（政策法規(guī)司）司長王允貴進(jìn)行了專訪。

王允貴表示，我國改革發(fā)展進(jìn)入關(guān)鍵期，國際收支平衡的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融市場波動的影響，外匯儲備上下波動屬于正?，F(xiàn)象；國家外匯局在現(xiàn)有政策法規(guī)框架下對經(jīng)常項目提前購匯業(yè)務(wù)要求進(jìn)行了細(xì)化和明確，主要規(guī)范銀行為企業(yè)辦理經(jīng)常項目提前購匯業(yè)務(wù)真實性、合規(guī)性審核要求，沒有新增的限制購匯措施；我國短期外債風(fēng)險總體可控。

記者：能否結(jié)合去年12月和今年1月的外匯儲備變化情況，談一下外儲下降的原因？

王允貴：外匯儲備規(guī)模的增減是宏觀經(jīng)濟(jì)運行的結(jié)果。影響外匯儲備規(guī)模變動的因素比較多，既包括央行在外匯市場的操作，也包括外匯儲備投資資產(chǎn)的價格波動，同時由于美元作為外匯儲備的計量貨幣，其他各種貨幣相對美元的匯率變動還可能導(dǎo)致外匯儲備規(guī)模的變化。此外，根據(jù)國際貨幣基金組織關(guān)于外匯儲備的定義，外匯儲備在支持“走出去”等方面的資金運用記賬時也會從外匯儲備規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外。綜上可以看出，外匯儲備的變動是多重因素綜合作用的結(jié)果。

當(dāng)前，國際環(huán)境復(fù)雜多變，我國改革發(fā)展進(jìn)入關(guān)鍵期，國際收支平衡的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融市場波動的影響，外匯儲備上下波動屬于正常現(xiàn)象。未來隨著人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，國際收支趨向基本平衡，外匯儲備規(guī)模上下波動可能成為新常態(tài)。

記者：在外匯儲備下降的規(guī)模中，大約有多少屬于“藏匯于民”？

王允貴：從國際收支角度看，經(jīng)常賬戶順差以及外匯儲備的下降都會形成民間部門凈資產(chǎn)增加，而民間部門的凈資產(chǎn)增加又由其對外資產(chǎn)和負(fù)債的變化共同影響?！安貐R于民”通常是針對民間部門的對外資產(chǎn)而言。

初步統(tǒng)計，2015年，“藏匯于民”的部分即民間部門對外資產(chǎn)增加約4000億美元。從前三季度“藏匯于民”的結(jié)構(gòu)來看，“走出去”等對外直接投資約占42%，港股通和QDII等形式的對外股票和債券投資約占21%，在國外存款和對外貸款等其他投資約占36%。需要說明的是，外匯儲備僅以外匯形式存在，而民間部門對外資產(chǎn)中既有外匯又有本幣。

記者：外匯儲備在支持“走出去”等方面包括哪些主要項目？

王允貴：長期以來，國家外匯管理局不斷推進(jìn)外匯儲備的多元化投資和運用，大力支持企業(yè)“走出去”，為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了積極、重要的作用。認(rèn)真貫徹落實國家戰(zhàn)略部署，完成向國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行注資工作，組建絲路基金、中拉產(chǎn)能合作投資基金、中非產(chǎn)能合作基金，深化多雙邊投融資合作，優(yōu)化委托貸款平臺，服務(wù)國家“一帶一路”、國際產(chǎn)能和裝備制造合作等重大戰(zhàn)略。

下一步，國家外匯管理局將努力履行好出資人職責(zé)，運用好股權(quán)、債權(quán)、基金等多種方式，大力支持“一帶一路”建設(shè)，更好地服務(wù)企業(yè)“走出去”，促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)繁榮與社會發(fā)展。

記者：有觀點認(rèn)為，我國短期外債占比較高，在美元升值、美聯(lián)儲加息背景下，容易導(dǎo)致短期償債壓力較大，資本大量流出，請問我國短期外債是否存在償付風(fēng)險？

王允貴：從2015年9月末我國短期外債的結(jié)構(gòu)來看，“與貿(mào)易有關(guān)的信貸”余額為5042億美元，占比近一半（49%）。由于我國長期以來是對外貿(mào)易大國，因此與貿(mào)易有關(guān)的信貸，如企業(yè)間貿(mào)易信貸、銀行貿(mào)易融資等融資性債務(wù)占比也較高。在我國的短期外債中，這部分外債一般基于真實的貿(mào)易背景，存在較為確定的償付基礎(chǔ)，因此償付風(fēng)險相對有限。

按幣種分類，2015年9月末我國短期外債中，人民幣外債余額為4863億美元，占比48%。從風(fēng)險角度來看，這部分人民幣外債不存在貨幣錯配風(fēng)險和匯率風(fēng)險，也不直接消耗外匯儲備。因此，相對于外幣外債而言，人民幣外債面臨的外部不確定性較低，受匯率變動的影響也較小。

另外，雖然我國短期外債的絕對規(guī)模較大，但從我國短期外債與外匯儲備的比較情況來看，我國短期外債與外匯儲備相比的規(guī)模不大，短期外債風(fēng)險總體可控。根據(jù)2015年末我國全口徑外債統(tǒng)計數(shù)據(jù)初步判斷，衡量我國總體債務(wù)風(fēng)險的負(fù)債率、債務(wù)率、償債率等指標(biāo)仍將處于合理區(qū)間范圍之內(nèi)，我國外債整體情況良好，抵御跨境資本流動的沖擊能力較強。

記者：有媒體報道稱，目前多家擁有合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）資格的基金公司，新產(chǎn)品發(fā)行放緩。請問在資本流出方面是否加強了管理，個人購匯是否會受到限制、經(jīng)常項目下購匯手續(xù)是否比過去更加繁瑣？

王允貴：2015年3月，QDII總獲批額度已經(jīng)達(dá)到899.93億美元，接近國務(wù)院批準(zhǔn)900億美元的QDII總額度上限。因此，從2015年4月起至今，國家外匯管理局都未再批準(zhǔn)新的QDII投資額度。在現(xiàn)有QDII投資額度內(nèi)資本流出方面，國家外匯管理局沒有出臺任何限制措施。下一步將會同相關(guān)部門，繼續(xù)推動QDII等相關(guān)跨境證券投資業(yè)務(wù)的開展。

2007年以來，國家外匯管理局實施了個人購匯、結(jié)匯年度總額的便利化管理措施，個人每年5萬美元以內(nèi)的購匯、結(jié)匯憑身份證件在銀行直接辦理，超過5萬美元的，憑有交易額的證明材料在銀行辦理。國家外匯管理局對這一政策沒有任何調(diào)整。

對于企業(yè)和境內(nèi)機構(gòu)有真實交易背景的購匯，國家外匯管理局長期以來堅持便利化原則。近期，外匯業(yè)務(wù)核查和檢查中發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)存在通過提前購匯渠道進(jìn)行違法違規(guī)投機套利行為。為了維護(hù)正常有序的外匯市場環(huán)境，國家外匯管理局在現(xiàn)有政策法規(guī)框架下，在滿足企業(yè)和境內(nèi)機構(gòu)對外支付真實需求的同時，對經(jīng)常項目提前購匯業(yè)務(wù)要求進(jìn)行了細(xì)化和明確。主要是規(guī)范銀行為企業(yè)辦理經(jīng)常項目提前購匯業(yè)務(wù)真實性、合規(guī)性審核要求，沒有新增的限制購匯措施。（記者 張忱）