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新華網(wǎng)北京9月9日電 據(jù)新華社“新華國(guó)際”客戶端報(bào)道，中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)縮水，導(dǎo)致關(guān)于中國(guó)外匯儲(chǔ)備夠不夠用、甚至?xí)粫?huì)耗盡的擔(dān)憂之聲頻頻傳出。 專家表示，中國(guó)外匯儲(chǔ)備減少主要源自“償還外債”“藏匯于民”，并不等于大幅資本外逃。同時(shí)，外儲(chǔ)下降無(wú)需恐慌，中國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模依然充足，長(zhǎng)期看雙向波動(dòng)或成常態(tài)。
【外儲(chǔ)下降不等于資本外逃】 中國(guó)人民銀行7日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)外匯儲(chǔ)備繼續(xù)下降至35573.81億美元，較上月縮水939億美元。自2014年9月以來(lái)，我國(guó)過(guò)去多年一路走高的外匯儲(chǔ)備突然掉頭直下，呈現(xiàn)逐月下降，僅在2015年4月出現(xiàn)小幅回調(diào)，此后又接連減少。 針對(duì)近期我國(guó)外匯儲(chǔ)備明顯下降的問(wèn)題，中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人8日表示，我國(guó)外匯儲(chǔ)備變動(dòng)是多重因素綜合作用的結(jié)果，隨著人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善以及人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，未來(lái)外匯儲(chǔ)備有所增減也是正常的。 央行發(fā)言人表示，從外匯儲(chǔ)備8月份單月變動(dòng)情況看，主要的影響因素有三方面：一是央行在外匯市場(chǎng)進(jìn)行操作，向市場(chǎng)提供外匯流動(dòng)性；二是外匯儲(chǔ)備委托貸款項(xiàng)目在8月份進(jìn)行了一些資金提款；三是8月份國(guó)際市場(chǎng)一些主要金融資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)不同程度回調(diào)。上述金額從外匯儲(chǔ)備中作了相應(yīng)扣減。 “前兩項(xiàng)外匯儲(chǔ)備的下降在很大程度上反映為境內(nèi)其他主體持有外匯資產(chǎn)的增加：一方面企業(yè)和個(gè)人外匯存款持續(xù)增加，其中8月份較7月份又增加了270億美元；另一方面金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性也十分充裕。其他境內(nèi)主體持有外匯資產(chǎn)的增加意味著企業(yè)、居民和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置更加豐富，這是我國(guó)‘藏匯于民’戰(zhàn)略的體現(xiàn)，有利于促進(jìn)國(guó)際收支平衡?！薄?/p> 中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤表示，外匯儲(chǔ)備的下降，一部分是因?yàn)檫^(guò)去一年里，美元匯率在國(guó)際市場(chǎng)上走強(qiáng)，外匯儲(chǔ)備中的非美元資產(chǎn)折美元縮水，造成了外匯儲(chǔ)備的賬面價(jià)值下降，但這并非真實(shí)的損失；另一部分則是外匯儲(chǔ)備本金的實(shí)際減少，主要源自居民和企業(yè)增加外匯存款和對(duì)外資產(chǎn)、減少外匯貸款和對(duì)外負(fù)債。 “外匯資產(chǎn)從央行集中持有到‘藏匯于民’，相當(dāng)于‘肉爛在自己鍋里’，沒(méi)跑到他人碗中?，F(xiàn)在購(gòu)買外匯的，相當(dāng)一部分還是國(guó)內(nèi)企業(yè)和個(gè)人愿意增持美元等對(duì)外資產(chǎn)?！闭猩套C券首席宏觀分析師謝亞軒說(shuō)，這并不是壞事，現(xiàn)在大幅購(gòu)買美元，將來(lái)在人民幣面臨貶值壓力時(shí)他們就會(huì)變成美元的拋售方，為維持人民幣幣值穩(wěn)定發(fā)揮作用。
【外儲(chǔ)下降無(wú)需恐慌】 隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)下降，近期市場(chǎng)對(duì)央行穩(wěn)定匯率的措施是否會(huì)導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備快速耗竭的擔(dān)憂增強(qiáng)。 法興銀行發(fā)布報(bào)告稱，如果中國(guó)持續(xù)減持美國(guó)國(guó)債，那么中國(guó)剩余的外匯儲(chǔ)備還可以繼續(xù)干預(yù)18個(gè)月。 巴克萊資本的分析師估計(jì)，“如果維持當(dāng)前的干預(yù)匯市速度，我們估計(jì)中國(guó)央行6-12月(不計(jì)價(jià)值調(diào)整)外匯儲(chǔ)備可能縮減高達(dá)約14%?！?/p> 對(duì)此，主流觀點(diǎn)認(rèn)為，有關(guān)中國(guó)外儲(chǔ)的擔(dān)憂還為時(shí)尚早。按照國(guó)際貨幣基金組織（IMF）有關(guān)一國(guó)外匯儲(chǔ)備充足性的論證，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備至少是滿足充足性的。法興銀行也根據(jù)IMF的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了測(cè)算，中國(guó)外匯儲(chǔ)備相當(dāng)于其實(shí)際所需外匯儲(chǔ)備的134%，換言之，有近9000億(相當(dāng)于四分之一)的儲(chǔ)備都可以在不威脅中國(guó)外匯持有頭寸的情況下進(jìn)行匯市干預(yù)。 申宏宏觀認(rèn)為，外儲(chǔ)下降無(wú)需恐慌，長(zhǎng)期看雙向波動(dòng)或成常態(tài)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從近期在岸和離岸市場(chǎng)美元兌人民幣匯率均較高點(diǎn)有所下降、成交量也出現(xiàn)萎縮的趨勢(shì)來(lái)看，央行穩(wěn)定匯率的措施取得了一定效果。此外，央行也配套出臺(tái)了對(duì)遠(yuǎn)期售匯征收20%風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等相應(yīng)管制政策，以抑制和打擊跨境沽空資本的投機(jī)行為。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地、人民幣匯率趨于均衡合理水平，國(guó)際資本或?qū)⒊尸F(xiàn)有進(jìn)有出的態(tài)勢(shì)，外儲(chǔ)增量有正有負(fù)亦將成為常態(tài)。 謝亞軒指出，未來(lái)一段時(shí)間仍處于匯改磨合期，并且9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)如果如期加息，仍會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，外匯儲(chǔ)備可能仍然會(huì)面臨下降，但現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備流失的局面并不嚴(yán)峻，遠(yuǎn)不及98年亞洲金融危機(jī)時(shí)期。外匯資產(chǎn)從由央行集中持有至“藏匯于民”，無(wú)需恐慌。 |
