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【導(dǎo)讀】國(guó)務(wù)院決定設(shè)立600億元國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展?！堆霃V財(cái)經(jīng)評(píng)論》“國(guó)策匯議”專(zhuān)欄本期觀點(diǎn)：舉全社會(huì)之力，為中小企業(yè)“造血”。 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，一些中小企業(yè)生存艱難，難免讓人憂(yōu)慮。 9月1日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金。中央財(cái)政通過(guò)整合資金出資150億元，創(chuàng)新機(jī)制發(fā)揮杠桿作用和乘數(shù)效應(yīng)，吸引民營(yíng)和國(guó)有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、地方政府等共同參與，建立總規(guī)模為600億元的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金。通過(guò)設(shè)立母基金、直投基金等方式，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金將用市場(chǎng)化的辦法，重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展。 有限合伙制是國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金的一大亮點(diǎn)，基金的募資、設(shè)立、管理、收益分配、到期退出等都按市場(chǎng)化原則操作，通過(guò)社會(huì)出資人優(yōu)先分紅、國(guó)家出資收益適當(dāng)讓利等措施，更多吸引社會(huì)資本，激發(fā)中小企業(yè)“雙創(chuàng)”活力。 與大企業(yè)相比，中小企業(yè)自有資金不足，社會(huì)融資困難。在僅靠金融機(jī)構(gòu)難以滿(mǎn)足中小企業(yè)融資需求的背景下，從中央到地方都在不斷探索新的投融資方式。這次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議釋放的信息顯示，“市場(chǎng)化操作”無(wú)疑是國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金的新思路，要引入多路資金、舉全社會(huì)之力，為中小企業(yè)“造血”。對(duì)此，全國(guó)政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家張連起進(jìn)行了分析與解讀。 經(jīng)濟(jì)之聲：我國(guó)預(yù)算科目中一直設(shè)有中小企業(yè)發(fā)展基金，是政府從預(yù)算中專(zhuān)門(mén)安排的資金支持中小企業(yè)發(fā)展。成立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)發(fā)展基金，這還是第一次，既反映出國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的高度重視，也在一定程度上說(shuō)明中小企業(yè)融資的艱難。如何解讀這項(xiàng)基金設(shè)立的開(kāi)拓性意義？ 張連起：按照《中小企業(yè)促進(jìn)法》，這次設(shè)立的中小企業(yè)發(fā)展基金顯然不是行政性資金，它是一個(gè)國(guó)家版的種子基金、夢(mèng)想基金，是中央財(cái)政撬動(dòng)社會(huì)資本的投融資平臺(tái)。這項(xiàng)基金不僅能緩解我們現(xiàn)在融資難、融資貴的困境，也可以增加就業(yè)和“雙創(chuàng)”的動(dòng)力，更是一個(gè)創(chuàng)新投融資體制的重大嘗試。 經(jīng)濟(jì)之聲：具體來(lái)看一下這個(gè)基金的運(yùn)作方式。它采取是的合伙制的融資平臺(tái)，倡導(dǎo)政府和市場(chǎng)攜手合作的創(chuàng)新模式，這和單純?yōu)槠髽I(yè)減稅或提供財(cái)政資金長(zhǎng)期支持相比，優(yōu)越性體現(xiàn)在哪里？ 張連起：有限合伙制的一個(gè)明顯特色是市場(chǎng)化、商業(yè)化一體，它區(qū)分了普通合伙人和有限合伙人。對(duì)于一般的財(cái)政資金來(lái)說(shuō)，誰(shuí)拿到了誰(shuí)就有好處，但是“撒胡椒面”并不能區(qū)分成長(zhǎng)性企業(yè)和值得投融資的企業(yè)。這項(xiàng)基金的運(yùn)行完全是商業(yè)化、市場(chǎng)化的，它有具體的評(píng)估分析的方法，能夠有效地將資金投到最需要的地方去。 經(jīng)濟(jì)之聲：李克強(qiáng)總理在會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，這不是分給哪個(gè)部門(mén)、哪個(gè)司局的錢(qián)，要避免基金成為政府的“錢(qián)袋子”。如何確保這一點(diǎn)？ 張連起：這就必須要堅(jiān)持動(dòng)態(tài)審計(jì)。既然是商業(yè)化、市場(chǎng)化投融資平臺(tái)，就應(yīng)該用市場(chǎng)化的方式進(jìn)行監(jiān)控和監(jiān)督，審計(jì)報(bào)告要定期披露，不僅僅要披露半年報(bào)，還要有年報(bào)分析，應(yīng)該試圖將基金置于公眾投資者的監(jiān)督之下。 經(jīng)濟(jì)之聲：600億元的基金總規(guī)模里，中央財(cái)政出資四分之一，剩下的由企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和地方政府共同出資，體現(xiàn)了政府與社會(huì)資本的攜手合作。那么，怎么才能吸引社會(huì)力量支撐起其余450億元？ 張連起：中央財(cái)政出資150億元，并借此吸引三倍的資金，這意味著社會(huì)資本將擁有第一發(fā)言權(quán)和經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)收益優(yōu)先。例如優(yōu)先分紅讓渡一部分，通過(guò)聯(lián)手的投資方式和優(yōu)異的績(jī)效，使得社會(huì)資本意識(shí)到它們有利可圖，這是此項(xiàng)基金的生命力所在。 很顯然它們（社會(huì)資本）能獲得更加豐厚的投資收益，因?yàn)檫@里面包括設(shè)立母基金或支出基金。通常有一些中小企業(yè)是科技型企業(yè)，通過(guò)上市獲得投資收益，對(duì)于母基金和支出基金都有重要的吸引力。實(shí)際上這種基金就是我們所謂的私募投資基金，它們通常會(huì)孕育孵化一些中小企業(yè)到企業(yè)上市，隨后會(huì)獲得非常豐厚的收益，這種吸引顯然是一個(gè)重要的初衷。 經(jīng)濟(jì)之聲：其實(shí)在一般的民間私募中，投資中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)高，收益也非常高，這一次國(guó)家設(shè)立的基金能不能體現(xiàn)同樣的特點(diǎn)？ 張連起：其實(shí)不可能所有的投資都能立即見(jiàn)效，尤其是中小企業(yè)。中小企業(yè)發(fā)展基金既然是夢(mèng)想基金，既然是種子基金，就意味著它不能起到立竿見(jiàn)影的效果。我們中央財(cái)政出資撬動(dòng)社會(huì)資本，本身就證明了全社會(huì)的力量，也表明我們甚至需要交一些學(xué)費(fèi)去助推中小企業(yè)的發(fā)展。 經(jīng)濟(jì)之聲：中央財(cái)政出資1/4，剩下的是由社會(huì)資本來(lái)出資，誰(shuí)來(lái)管這些錢(qián)？誰(shuí)對(duì)這些錢(qián)的盈虧負(fù)責(zé)任？ 張連起：一個(gè)有效的辦法是成立理事會(huì)，它有規(guī)范的治理架構(gòu)和嚴(yán)格的審計(jì)程序以及透明的財(cái)務(wù)報(bào)告制度，它能對(duì)投資方向和績(jī)效考核進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。理事會(huì)應(yīng)該有各個(gè)方面的理事，代表不同的身份，對(duì)國(guó)家及社會(huì)資本都能起到制衡的作用?？偠灾壳暗谋O(jiān)督機(jī)制、運(yùn)行機(jī)制及治理機(jī)制的設(shè)計(jì)都比較合理，關(guān)鍵在于如何在運(yùn)行過(guò)程中淡化灰色地帶，凸出市場(chǎng)化色彩。 經(jīng)濟(jì)之聲：我們還注意到一點(diǎn)，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金重點(diǎn)支持對(duì)象是種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展。為什么要強(qiáng)調(diào)這種定向支持？ 張連起：中小企業(yè)的規(guī)模比較小，通常是輕資產(chǎn)企業(yè)，例如科技型企業(yè)或第三產(chǎn)業(yè)，所以它們的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高，固定資產(chǎn)的比重也比較低，一般沒(méi)有更多的財(cái)富和資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行支撐，因此這種定向支持應(yīng)該說(shuō)是為中小企業(yè)量身定制的。 經(jīng)濟(jì)之聲：成立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，并不是說(shuō)為中小企業(yè)、特別是有創(chuàng)新基因的中小企業(yè)減負(fù)就大功告成了。要解決中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，還需要通過(guò)多種途徑，比如繼續(xù)降稅減費(fèi)、積極構(gòu)建多層次融資體系等等。這方面，您有什么建議？ 張連起：中小企業(yè)融資難、融資貴，要想解決這一問(wèn)題需要多管齊下，而不僅僅是簡(jiǎn)單地通過(guò)基金來(lái)解決。目前，一方面要進(jìn)一步加大減稅力度，另外還要建立征信制度。最后，要積極推進(jìn)包括“新三板”在內(nèi)的多層次的資本市場(chǎng)體系和區(qū)域資本市場(chǎng)體系，積極助力中小企業(yè)，幫助它們做強(qiáng)、做大、做優(yōu)。（記者 張慧娟） |