中國政府網(wǎng)
微博、微信
|
8月31日晚間，證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)布的一份文件引起市場廣泛關(guān)注。這份文件旨在通過多種方式進一步深化改革、簡政放權(quán)，大力推進上市公司并購重組，積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，支持上市公司回購股份，提升資本市場效率和活力。 當(dāng)前經(jīng)濟運行中遇到的新壓力意味著要有新辦法、硬實招，化解苗頭性、傾向性問題。李克強總理日前在國務(wù)院專題會上強調(diào)，金融穩(wěn)定事關(guān)經(jīng)濟全局。而四部委“新政”不僅將給中國資本市場帶來深刻變化，也將對穩(wěn)定市場預(yù)期、企穩(wěn)經(jīng)濟運行起到重要作用。 首先應(yīng)當(dāng)看到，并購重組是結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高行業(yè)整體素質(zhì)的重要手段，尤其在產(chǎn)業(yè)發(fā)展到規(guī)模競爭的當(dāng)下。隨著證監(jiān)會在2014年7月為重組松綁之后，國內(nèi)資本市場上的并購重組便如雨后春筍一般進入加速階段。從資產(chǎn)規(guī)模上看，2014年上市公司并購重組交易金額達14500億元，2015年1—7月上市公司并購重組交易金額12685億元，為去年全年的87．5％。從數(shù)量上看，2014年A股重組數(shù)量共221起，數(shù)量是2013年111起的近2倍。而進入2015年之后，重組熱潮仍在持續(xù)升溫，今年8月份以來，滬深兩市有158家上市公司發(fā)布并購重組的進度。從并購涉及的行業(yè)來看，新興行業(yè)的加入凸顯當(dāng)前的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型軌跡。隨著新興行業(yè)對傳統(tǒng)行業(yè)的滲透、新興行業(yè)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中所占的比重越來越大，新興產(chǎn)業(yè)將逐步取代煤炭、鋼鐵、水泥、化工、房地產(chǎn)這些傳統(tǒng)行業(yè)，成為經(jīng)濟發(fā)展的主要驅(qū)動力量。 可以這樣說，資產(chǎn)重組促進了企業(yè)做大做強和行業(yè)整合，有力地促進了產(chǎn)業(yè)集中度的提升和結(jié)構(gòu)的調(diào)整。而兼并重組也將成為國企改革的重要路徑。國有上市公司兼并重組對于推動國有企業(yè)整合發(fā)展、提高業(yè)務(wù)協(xié)同和資源使用效率、加大資本運作力度、盤活上市公司資源、實現(xiàn)資產(chǎn)價值最大化，具有重要意義。由于涉及巨大的資產(chǎn)重組，對市場將會產(chǎn)生巨大的影響。在市場看來，國企兼并重組意味著國企大整合時代的到來，而央企整合為資本市場打通了結(jié)構(gòu)調(diào)整的新渠道，也為股市造就了投資機會。 未來哪些行業(yè)的國有上市企業(yè)會合并重組？深受市場關(guān)注。有人稱，主營業(yè)務(wù)在國內(nèi)而且規(guī)模較大的國企合并重組的可能性極低。尤其涉及航空、石油、電力、通訊領(lǐng)域的國企合并重組的可能性較小，而同類的、外向型的以及涉及“一帶一路”業(yè)務(wù)的國企合重組的可能性較大。此前有分析稱，分類基礎(chǔ)上的重組是國企改革的重要思路，現(xiàn)在核電、水運、鐵路等很多行業(yè)內(nèi)都存在不止一家國企，六七家國企擠在一個行業(yè)里的現(xiàn)象不少，為避免同業(yè)競爭，資源要素將會進一步向大企業(yè)大公司集中。國務(wù)院總理李克強曾在多個場合提到 “產(chǎn)業(yè)輸出”，顯然著眼于“走出去”和國際市場是中國政府所看重的。這或許也是此次四部門“新政”中關(guān)于鼓勵國企兼并重組的應(yīng)有之義。 客觀而言，面對全球新一輪產(chǎn)業(yè)分工調(diào)整的大趨勢，決策層應(yīng)該高度重視并購重組對結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的重要意義，進一步出臺方便上市公司并購重組的政策措施，為上市公司并購創(chuàng)造便利。與此同時，實業(yè)界也應(yīng)該把握當(dāng)下A股上市公司股票相對便宜和眾多上市公司股權(quán)相對分散的機會，積極進行并購重組，對于未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。 正如專家所言，中國既要反思做市商制度的缺位，更需要反思的還是銀行和央企的商業(yè)模式應(yīng)該如何適應(yīng)經(jīng)濟周期的變化，光靠壟斷并不能打敗經(jīng)濟周期。當(dāng)前最需要搞好的是“基建”，放松管制與制度建設(shè)同時兼顧。（周子勛 ) |