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美國前財長保爾森：中國應加快建設現(xiàn)代化資本市場 美國前財政部長亨利·保爾森7月22日在英國《金融時報》網(wǎng)站發(fā)表題為《讓中國的市場對權力講真話》的文章，主要內(nèi)容如下： 中國股市最近的動蕩讓一些人斷定，中國正處于爆發(fā)嚴重金融和經(jīng)濟危機的邊緣。這些看空者認為，股價快速下跌是危機降臨的前兆。 中國經(jīng)濟現(xiàn)在面臨重大挑戰(zhàn)和逆風不是什么秘密，但這些跟股市拋售沒什么關系。相反，這些挑戰(zhàn)源于根本的結構性問題，包括中國資本市場的改革尚未完成。所有股市都會經(jīng)歷繁榮和蕭條的周期，但問題會在資本市場發(fā)育不全時出現(xiàn)———中國就是如此，因為這些周期性的波動被放大了。 中國在這時候尤其脆弱，因為盡管它的經(jīng)濟已發(fā)展成熟，但其資本市場發(fā)展滯后。在意識形態(tài)上反對市場的人會利用最近的股市提出相反的觀點———為防止市場動蕩，北京應該放慢金融自由化步伐，甚至徹底拋棄基于市場的改革。這不足為奇。 中國股市散戶眾多，股價暴跌會影響人們的儲蓄、收入和福祉。許多人投資股市無疑是因為他們相信政府有能力救市。從某種程度上說，這可能是中國政府在股市暴跌時迅速干預的一個原因。 然而，盡管中國政府保護投資者的本能可以理解，但建設一個現(xiàn)代化的資本市場才是保護投資者的最佳方式。 中國渴望成為高收入國家，但任何一個發(fā)達經(jīng)濟體如果擁有一個資本錯配和定價不當?shù)姆忾]式金融體系，就不會成為高收入國家。 中國的改革者無疑明白如何建立現(xiàn)代金融體系，決策者對此進行了徹底的研究。他們已經(jīng)制定了藍圖，但還需要大膽和迅速地付諸實施。如果中國想要擁有一個運行良好和穩(wěn)定的資本市場———這也會有助于保護投資者，尤其是不熟練的散戶投資者———那么它就需要允許最優(yōu)秀的金融機構和專業(yè)人士(無論其國別)為中國投資者服務。從我的經(jīng)驗來看，搞合資經(jīng)營不適合全球金融機構。 中國應該允許包括頂級外國機構投資者、投資銀行和證券公司在內(nèi)的眾多市場參與者展開公平競爭。激烈競爭將會讓最好的公司脫穎而出。 中國政府可以通過建立一套執(zhí)行到位的監(jiān)管制度來進一步保護投資者，這種監(jiān)管制度的目的是，最大限度地減少會計欺詐和市場操縱行為，確保提供優(yōu)質(zhì)投資產(chǎn)品，制定適當?shù)谋ＷC金標準，以及對證券公司面向個人投資者的銷售行為實施高標準。 此外，投資者需要實現(xiàn)多元化投資。這是中國政府應該建設更健全的國內(nèi)企業(yè)債券市場并允許中國公眾將更多資產(chǎn)配置于外國證券產(chǎn)品的理由之一。中國政府還需要采取更多舉措來確保健康的市場生態(tài)體系，包括實施透明的會計和披露標準，以及鼓勵設立專業(yè)的股票研究公司和獨立的債務評級機構。 保持目前不完全改革的狀態(tài)將讓中國更難避免“中等收入陷阱”，后者讓許多新興市場國家難以進入富裕經(jīng)濟體的行列。 近40年來，中國按照鄧小平“摸著石頭過河”的名言進行了改革?，F(xiàn)在是更大膽地過河并抵達彼岸的時候了。
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