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進一步推動信貸資產證券化，是盤活存量資金的重要方式和手段，效果如何值得期待。就與推動信貸資產證券化相關的信貸資產支持證券而言公眾并不陌生，從2005年國開行發(fā)行首只CLO產品，到2014年CLO發(fā)行量2833億元，我國信貸資產證券化經歷了漫長的起步階段，終于迎來了新的發(fā)展階段，其中國家有關方面的重視和“培育”功不可沒。信貸資產證券化在帶動和刺激金融方面發(fā)揮著重要的功能，我國在經濟社會發(fā)展的當下，推動推行信貸資產證券化試點規(guī)模，加大新增發(fā)行規(guī)模，是金融經濟功能越來越突出的標志。國務院常務會議安排和部署此項內容，亮點多多。 一者，區(qū)別于以往的著眼于“主力版”，僅采取傳統(tǒng)型的融資模式相比，時下重視和重點啟動信貸資產支持證券，是中央決策者“嫻熟”于金融產品和具有高度駕馭能力的表現(xiàn)。5000億元證券債券規(guī)模不是小數(shù)目，國家有關方面敢于“放開”、敢于持續(xù)擴大發(fā)展規(guī)模試點，是游刃有余的表現(xiàn)，也是駕馭調控金融市場、資本市場日益成熟的標志。至少可以完全得出決策者深諳金融市場規(guī)律的答案。二者，新增資產信貸證券試點規(guī)模，與時下國內經濟發(fā)展現(xiàn)實有巨大的契合關系。當前社會，無論是實體還是虛擬，無論是產品還是金融市場，相互間已經密切不可分離，哪一個人能夠否認，某一“股”的“綠”與“紅”背后不與實體和實體經濟息息相關呢？股市的“咳嗽”與“發(fā)燒”，莫不與實體市場和實體經濟相關。近期，股市整體“偏?！?，但仍不穩(wěn)定，在持續(xù)走“?！钡谋澈?，有投資者的樂觀心理有關，但更與金融與資本更多的投入虛擬經濟有關。這顯然對實體企業(yè)不利，在“漲與跌”之間，可能得利的只是少數(shù)和投資者。因此，采取一個更理性的態(tài)度，實施一個更有利于振興實體經濟的融資模式勢在必行，而信貸資產證券化的功能與定位恰恰有此擔當。 今年一季度以來，國內經濟整體向好，但不容否認的是部分經濟指標仍不容樂觀。前四個月，中國固定資產投資累計增長12.0%，為歷史低點，單月投資增長僅為9.6%。房地產、制造業(yè)投資全面放緩，房地產單月投資僅增長0.5%。基建投資增速亦較上月明顯下滑。受益于電力部門的小幅回升，工業(yè)生產較上月輕微改善，然仍低于一季度均值。數(shù)據(jù)顯示經濟下行壓力加劇，亟待寬松。數(shù)據(jù)“不好”，根本上緣于實體經濟不振，投資提動作用不夠，一些投資項目落地緩慢，實體經濟缺乏“輸血”，仍在低位徘徊。在這樣的現(xiàn)狀之下，向實體經濟尤其是中小企業(yè)釋放“活力”已經迫在眉睫。新增5000億元信貸資產證券，將起到一個“補充”和“提振”的功能，將不是“1+1=2”的關系，可能獲得的是“1+1>2或=‘3’”的結果。 全民創(chuàng)業(yè)熱情有望到來。推進信貸資產證券化，可以活躍金融市場，隨著金融政策的創(chuàng)新，金融改革創(chuàng)新的深化，金融機制體制的合理化布局，金融產品日益靈活多樣，“缺錢”的生產企業(yè)將有更多的選擇，缺少金融和資本支持的若干重點工程項目、民生基礎設施項目，如棚改、水利、鐵路等投資領域，有望步入視野并實現(xiàn)對經濟的帶動刺激作用。一家企業(yè)興，獲得的可能是“千家歡”。每一個實體企業(yè)的背后，會有著許許多多的就業(yè)者，企業(yè)的福祉就是民眾的福祉。企業(yè)因此獲益，相當于全民獲益。企業(yè)的創(chuàng)業(yè)熱情，正需要“金融市場化”的支持，以及社會存量資金的注入和支持。相對于“波云詭譎”的股市，帶有“政府味”的信貸資產證券的風險相對低的多。某種意義上，支持金融市場也就是支持社會經濟，某種意義上也是參與了全民創(chuàng)業(yè)。在這個“你中有我，我中有你”的金融產品“合縱連橫”的時代，每一個公民和每一個投資者都是樂觀又謹慎的“創(chuàng)業(yè)者”。（畢曉哲） |