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新華社北京5月13日電（新華社記者 姜琳、吳雨）13日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模，鼓勵一次注冊、自主分期發(fā)行，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市交易。在專家和業(yè)內(nèi)人士看來，這將大大有利于擴大信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模、盤活存量助力實體經(jīng)濟。 “信貸資產(chǎn)證券化的目的就是為了盤活存量、騰挪資源，經(jīng)過前期試點后，擴大規(guī)模才能更好地發(fā)揮作用?！敝袊嗣胥y行金融市場司司長紀(jì)志宏告訴記者，“這將打通信貸市場和證券市場，并倒逼銀行提高自身貸款定價的能力，同時促進多層次資本市場培育，加大對實體經(jīng)濟支持。” “對商業(yè)銀行而言，資產(chǎn)證券化是促進其經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型和提升信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效工具，可以騰挪出新的信貸資源，用于更需要支持的方面，包括實體經(jīng)濟和一些薄弱環(huán)節(jié)?！敝袊y行金融研究所副所長宗良表示。 所謂信貸資產(chǎn)證券化，就是金融機構(gòu)將缺乏流動性的存量信貸資產(chǎn)打包出售給一些機構(gòu)，后者再以這些信貸資產(chǎn)未來可能產(chǎn)生的收益作為擔(dān)保，向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券進行融資。例如銀行可以憑借購房人“欠”它的房貸，再到債券市場融回一筆資金。 為推進信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展、鼓勵金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，相關(guān)部門不斷簡政放權(quán)、簡化程序。就在一個月前，央行剛剛?cè)∠算y行間市場資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的審批制，轉(zhuǎn)而采取注冊制。不過今年以來，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模并沒有向許多機構(gòu)預(yù)測那樣出現(xiàn)“井噴”式增長，主要因素在于銀行缺乏動力。 據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司統(tǒng)計，2015年1至4月，資產(chǎn)支持證券共發(fā)行57次，規(guī)模518．29億元，與去年同期基本持平。 華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責(zé)人楊馳表示，銀行不積極的重要原因是信貸資產(chǎn)證券化的收益并不“誘人”。原有的資產(chǎn)是信貸資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表內(nèi)，收益較高，但轉(zhuǎn)移到表外就變成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品需要在市場進行博弈，而且流動性不高，因此信貸資產(chǎn)證券化總體需求不是很旺盛。 在宗良看來，允許證券化產(chǎn)品在交易所上市，是更公開更市場化的方式，不僅有助于豐富產(chǎn)品的投資主體、更好地發(fā)現(xiàn)價格，提升銀行的積極性；而且還將提高證券化市場流動性，防止風(fēng)險在銀行業(yè)內(nèi)部循環(huán)傳導(dǎo)。 民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示，原來資產(chǎn)證券化產(chǎn)品只能在銀行間市場進行交易，參與主體基本是銀行，資產(chǎn)還是“從銀行來，到銀行去”，使資產(chǎn)支持證券發(fā)展受到制約。而證券化產(chǎn)品到交易所之后，不僅面向更多機構(gòu)投資者，連中小投資人也可以進行參與投資。 “目前支持到交易所上市的還是一些信用評級高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。”紀(jì)志宏告訴記者，由于資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品比較復(fù)雜，中小投資者難以進行判斷和投資。因此，下一步要加大信息披露行為和內(nèi)容的規(guī)范力度，特別是加強事中事后信息的持續(xù)披露，強化評級機制，使投資人更能識別風(fēng)險，參與定價。只有這樣才能從根本上提升資產(chǎn)證券化流動性、提高市場容量。 |