|
剛進(jìn)入2015年，股市迎來開門紅，A股股指再創(chuàng)新高，多個(gè)板塊持續(xù)飄紅，引發(fā)新一輪投資熱潮。這既反映了投資人對(duì)新一年全面深化改革和經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的信心，也是市場(chǎng)對(duì)政府推出的系列調(diào)控政策的積極反饋，還是資金積極尋找經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的具體表現(xiàn)。股市對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的適應(yīng)剛剛起步，希望股市不僅能開門紅，還能迎來持久“牛市”的真正到來—— 1月5日，石化“雙雄”雙雙漲停；1月6日，滬指沖擊3400點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)逾60個(gè)月新高，交通運(yùn)輸板塊持續(xù)飄紅……券商交易所隨處可見的大屏幕上，閃動(dòng)著讓人心跳的紅色。 這紅色的背后是2015年最新政策紅利帶來的動(dòng)力：1月4日，國(guó)家發(fā)改委放開多項(xiàng)商品和服務(wù)價(jià)格，給民航、鐵路等領(lǐng)域送去“大禮包”；1月6日，國(guó)家鐵路局編制完成鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃基本思路，一攬子鐵路建設(shè)項(xiàng)目投資即將展開。后續(xù)還會(huì)有一大批穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策出臺(tái)，這將是持續(xù)推動(dòng)A股的新動(dòng)力。 改革紅利提振信心 此輪牛市股指不斷攀上新高峰時(shí)，政策走向成為影響股市的重要因素 2015年是全面深化改革的關(guān)鍵之年。對(duì)全面深化改革的預(yù)期和新一輪改革方案的亮相，牽動(dòng)著A股“神經(jīng)”。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇認(rèn)為，A股的行情折射出投資人對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的信心，對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的看好則引發(fā)了板塊行情輪番啟動(dòng)。 這信心，源于對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的看好。2014年我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)和任務(wù)完成較好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，全面深化改革取得重大進(jìn)展。這信心，源自對(duì)改革紅利的強(qiáng)烈看好。從加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度到積極擴(kuò)大有效投資，從簡(jiǎn)政放權(quán)持續(xù)推進(jìn)到市場(chǎng)化改革提擋加速，從化解產(chǎn)能過剩到尋找新的經(jīng)濟(jì)支柱，一系列深化改革舉措出臺(tái)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入源源不斷的活力。 從京津冀協(xié)同發(fā)展，交通一體化、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域強(qiáng)力突破，帶動(dòng)了區(qū)域地產(chǎn)價(jià)值重估，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、泛珠三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作輪番起舞，概念股頻頻發(fā)力成為了A股行情的加速器；到宏觀調(diào)控與結(jié)構(gòu)調(diào)整緊密結(jié)合，資源性產(chǎn)品價(jià)格改革多措并舉，新能源、環(huán)保行業(yè)股票應(yīng)聲上漲；再到“一帶一路”戰(zhàn)略海陸并舉，構(gòu)建起新常態(tài)下全方位對(duì)外開放的全新格局，也帶來多產(chǎn)業(yè)鏈、多行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，吸引資金蜂擁而至。 與此同時(shí)，新“國(guó)九條”通過頂層設(shè)計(jì)為各路資金通過資本市場(chǎng)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)搭建了平臺(tái)；從IPO重啟、資產(chǎn)證券化加速，到分紅、重組等各項(xiàng)政策措施的落實(shí)，諸多改革舉措為我國(guó)股市提供了“內(nèi)生動(dòng)力”；新“融十條”明確加快利率市場(chǎng)化，銀行理財(cái)、信托等得到清理整頓，直接融資的主力重回債券與權(quán)益融資；新三板、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)、柜臺(tái)交易等場(chǎng)外市場(chǎng)也在不斷完善。 應(yīng)該說，本輪股市啟動(dòng)，是中央全面深化改革、支持股市健康發(fā)展的一系列定向調(diào)控政策發(fā)揮效應(yīng)的體現(xiàn)，也反映了資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)下企業(yè)活力增強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)效益提高的期待。 資金“活水”助漲行情 資金亟需新的投資渠道，A股市場(chǎng)成為其重要的流動(dòng)方向 2015年首個(gè)交易日亮點(diǎn)頗多，其中重要的一點(diǎn)是成交量和成交額與2014年首個(gè)交易日相比均增長(zhǎng)逾5倍。成交額的增加需要資金入場(chǎng)，作為競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)的股市同樣離不開新增的“活水”。 “水”從何來？從國(guó)內(nèi)因素看，去年底中國(guó)人民銀行的不對(duì)稱降息，直接釋放流動(dòng)性，短期內(nèi)激發(fā)股指強(qiáng)勢(shì)上攻。而之后的存貸比口徑調(diào)整，理論上給商業(yè)銀行放貸“減負(fù)”，與此前的降息出發(fā)點(diǎn)有相似之處。 從外部因素看，滬港通開閘為A股帶來增量資金。數(shù)據(jù)顯示，滬港通開閘最初的20個(gè)交易日內(nèi)，滬股通平均每日成交額為58.4億元，平均額度用量為32.9億元，占每日額度的25.3%。鑒于目前A股“財(cái)富效應(yīng)”強(qiáng)于港股，將有望吸引更多資金流入。 事實(shí)上，不僅是滬港通，外來資金早就看準(zhǔn)了A股這個(gè)“價(jià)值洼地”。截至2014年三季度末，QFII重倉(cāng)股的持倉(cāng)市值已從2003年底的7.58億元上升至1058.85億元。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月30日，國(guó)家外匯局累計(jì)審批QFII額度增至669.23億美元，獲批機(jī)構(gòu)增至261家，RQFII機(jī)構(gòu)數(shù)增至95家。 南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，2003年以來的持倉(cāng)數(shù)據(jù)表明，QFII投資者注重基本面分析，更傾向于持有A股市場(chǎng)資產(chǎn)規(guī)模大、成長(zhǎng)性高、估值合理的藍(lán)籌股，而投資行為上則趨于穩(wěn)定，偏向長(zhǎng)期持有，不通過頻繁交易獲利，特別是資產(chǎn)管理、養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期資金類型的QFII更是如此。 從大類資產(chǎn)配置角度看，在銀行理財(cái)產(chǎn)品收益出現(xiàn)波動(dòng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的大背景下，資金亟須新的投資渠道，而A股市場(chǎng)成為其重要的流動(dòng)方向。加上經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快的背景，部分產(chǎn)業(yè)資金難以繼續(xù)按照原有盈利模式運(yùn)轉(zhuǎn)，被迫從落后生產(chǎn)方式中撤出，轉(zhuǎn)而以股票投資方式參與社會(huì)資金運(yùn)轉(zhuǎn)，各路資金跑步進(jìn)場(chǎng)便順理成章。 中登公司統(tǒng)計(jì)顯示，滬深兩市在2014年12月29日至2014年12月31日期間，新增A股開戶數(shù)達(dá)31.03萬戶。A股新增開戶數(shù)自去年10月中旬以來，已連續(xù)數(shù)周突破20萬戶。 值得一提的是，此輪行情中，融資業(yè)務(wù)對(duì)行情起到助漲作用。12月8日，兩市融資余額已超過9000億元。目前，單日融資買入占成交量比重不低。由于融資業(yè)務(wù)相當(dāng)于投資者“借錢炒股”，杠桿交易也為市場(chǎng)提供了更多流動(dòng)性，對(duì)行情有進(jìn)一步助推作用。 牛市能走多遠(yuǎn) 股市在努力找準(zhǔn)節(jié)奏，適應(yīng)當(dāng)前的新常態(tài)特征 2015年，注定是不平凡的一年。未來市場(chǎng)的機(jī)會(huì)在哪里？ “企業(yè)盈利持續(xù)改善才能支撐信心，金融持續(xù)改革才能引入流量。各項(xiàng)改革牽一發(fā)而動(dòng)全身，其推進(jìn)深度將影響深遠(yuǎn)?！眹?guó)泰君安首席分析師任澤平認(rèn)為。 眼下，新一輪國(guó)企改革已拉開序幕。截至2013年底，國(guó)有企業(yè)已擁有80萬億元凈資產(chǎn)，按照東方證券研究所測(cè)算，如果能讓混合制國(guó)有企業(yè)充分發(fā)展，拉動(dòng)其凈資產(chǎn)收益率從當(dāng)前6%上升至12%的社會(huì)資本平均水平，可拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，國(guó)企改革大潮將帶動(dòng)A股估值的系統(tǒng)性提升。 展望2015年，在穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策主導(dǎo)下，流動(dòng)性松緊適度、“三駕馬車”均衡發(fā)展有望成為新常態(tài)。全年總體來看，適度寬松仍將是主基調(diào)，但不容忽視的是受到內(nèi)外部因素影響，2015年市場(chǎng)面臨的基本面和資金面依然具有不確定性。 應(yīng)該看到，中國(guó)資本市場(chǎng)的改變，仍在推進(jìn)當(dāng)中，諸多領(lǐng)域的深化改革才剛剛啟幕，改革將為中國(guó)股市注入更多活力，期望當(dāng)牛市真正到來時(shí)，這頭“?！蹦茏叩瞄L(zhǎng)久一點(diǎn)。（記者 謝 慧 周 琳 郭文鵑） |
