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新華社上海１１月１０日電(記者 桑彤 潘清 羅政)中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)１０日發(fā)布聯(lián)合公告，滬港通下的股票交易將于１１月１７日開啟。 滬港通的開閘不僅加強(qiáng)了滬港兩地資本市場聯(lián)系，也是中國資本市場對外開放的又一個(gè)實(shí)質(zhì)性步伐，將是中國資本市場史上的又一次革命性變革。毋庸置疑，滬港通將倒逼Ａ股制度改革的同時(shí)，也將成為人民幣國際化進(jìn)程中的重要“催化劑”，加快推進(jìn)實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。 加快資本市場對外開放進(jìn)程，提升中國資本市場在全球市場影響力 專家認(rèn)為，滬港通推動(dòng)Ａ股大盤藍(lán)籌與國際投資者的接軌，從而提升中國資本市場在全球市場的影響力，進(jìn)一步滿足全球投資者投資中國的需求以及中國投資者“出?！钡男枨?。 一直以來，相比實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，中國資本市場的開放程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。目前Ａ股市場的外國投資者參與度遠(yuǎn)低于成熟市場和亞洲其他新興市場。海內(nèi)外投資者的互聯(lián)互通只能通過ＱＤＩＩ、ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ的方式。雖然近年來上述產(chǎn)品的投資規(guī)模持續(xù)增大，但在額度申請復(fù)雜、資本流動(dòng)限制等情況下，境外投資者仍持謹(jǐn)慎的態(tài)度。 “滬港通實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)突破，即資本市場的對外開放和資本項(xiàng)目賬戶的對外開放?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)中國金融研究院副院長費(fèi)方域說，“這將提升中國證券市場的國際化程度，促使中國證券市場的交易規(guī)則、投資理念與國際接軌，提升大中華區(qū)的吸引力?！?/p> 在專家看來，滬港通并非資本市場對外開放的終點(diǎn)，而是一個(gè)新的開端。隨著滬港通、深港通、內(nèi)地香港基金互認(rèn)陸續(xù)推出，Ａ股納入ＭＳＣＩ（摩根士丹利資本國際）全球指數(shù)也指日可待，這也意味著全球資金將源源不斷地流入Ａ股市場。 根據(jù)ＭＳＣＩ的測算，若中國Ａ股被納入ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)、亞太指數(shù)、全球指數(shù)，全球指數(shù)基金將被動(dòng)配置中國Ａ股。按照海外投資者可投資Ａ股自由流通市值的５％計(jì)入，則會(huì)給Ａ股帶來１２０億美元的新增流動(dòng)性。假以時(shí)日，Ａ股自由流通市值完全加入ＭＳＣＩ，即加入比例為１００％，預(yù)計(jì)將直接吸引約１７００億美元的海外資金。 倒逼中國股市加快改革步伐，修正不適應(yīng)國際慣例的制度、規(guī)則、行為模式 滬港通啟動(dòng)，意味著境外資金進(jìn)入Ａ股的通道進(jìn)一步放寬。但與進(jìn)入Ａ股市場的有限資金規(guī)模相比，其帶來的投資習(xí)慣和理念變化顯然更值得關(guān)注。 在不少專家看來，滬港通不僅有助于完善Ａ股市場機(jī)制，助推Ａ股市場藍(lán)籌股估值修復(fù)和價(jià)值回歸，而且從市場的交易制度、監(jiān)管機(jī)制到投資文化、上市公司治理水平，都有望隨著投資者隊(duì)伍和市場格局的改變而變化。 上海證券交易所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀坦言，內(nèi)地股票市場與國際接軌的不僅是估值，更重要的是基本游戲規(guī)則、制度、理念、交易機(jī)制、產(chǎn)品線、監(jiān)管等各個(gè)領(lǐng)域的逐步全面接軌。 “這樣的開放舉措，最終會(huì)推動(dòng)內(nèi)地證券市場進(jìn)一步的改革進(jìn)程，從而讓內(nèi)地很多明顯不適應(yīng)國際慣例的制度、規(guī)則、行為模式得到修正?！?/p> “滬港通實(shí)際上是在倒逼滬深股市加快改革步伐，盡早邁入健康穩(wěn)定發(fā)展的軌道。”申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明表示，隨著境外資金入市之門的進(jìn)一步打開，多年來因投資理念等原因而估值偏低的滬市藍(lán)籌股表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)有所好轉(zhuǎn)，Ａ股有望因此樹立起價(jià)值投資的新標(biāo)桿。 “尤其是在滬市投資者可以自主投資境外市場以后，那些鑒于制度方面的原因而無緣在境內(nèi)上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)也能成為投資標(biāo)的，這也會(huì)成為推動(dòng)滬深證券市場制度改革深入的巨大動(dòng)力。”桂浩明說。 推動(dòng)人民幣國際化，擴(kuò)大了人民幣資產(chǎn)配置品種和范圍 更為重要的是，對于已然在國際市場占有重要地位的人民幣而言，滬港通將成為其國際化進(jìn)程的“催化劑”。 瑞銀證券中國證券業(yè)務(wù)總監(jiān)夏陽表示，考慮到目前離岸人民幣的規(guī)模龐大，滬港通有望為其提供投資渠道，支持香港繼續(xù)發(fā)展為首要的離岸人民幣中心，從而有利于人民幣的國際化。 來自香港金管局的數(shù)據(jù)顯示，截至今年６月末，香港人民幣存款余額高達(dá)１．１萬億元，短短三年增加了１１倍。而在此之前，在港離岸人民幣僅擁有ＲＱＦＩＩ等極為有限的投資渠道。 胡汝銀表示，無論是港股通還是滬股通，均采用人民幣進(jìn)行結(jié)算和交易。這種結(jié)算不再是貿(mào)易項(xiàng)目之下的普通雙邊國際貨物貿(mào)易結(jié)算，而是資本項(xiàng)目下的跨境投資結(jié)算，直接拓展了人民幣在資本項(xiàng)目下的自由兌換范圍，打開了人民幣跨境投資渠道，擴(kuò)大了人民幣流動(dòng)和跨境使用的范圍和空間，并會(huì)產(chǎn)生“累積效應(yīng)”和“乘數(shù)效應(yīng)”。 “隨著對人民幣計(jì)價(jià)股票的投資變得容易，對人民幣計(jì)價(jià)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的需求也會(huì)飆升，人民幣在離岸投資和結(jié)算中的使用將進(jìn)一步提升，這是拓展人民幣在資本賬戶渠道使用的重要進(jìn)展?！毙钦广y行經(jīng)濟(jì)學(xué)家周洪禮認(rèn)為。 這意味著，在推動(dòng)人民幣成為全球主導(dǎo)貨幣之一，以及擴(kuò)大人民幣資產(chǎn)配置的品種和范圍方面，滬港通向前邁進(jìn)了一步。 |