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| 國務(wù)院總理李克強(qiáng)3月25日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議提出，依靠改革創(chuàng)新，堅(jiān)持市場化和法治化方向，健全多層次資本市場體系。 會(huì)議確定從六方面推進(jìn)改革創(chuàng)新，包括積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，積極建設(shè)發(fā)展債券市場、期貨市場、私募市場等。 健全多層次資本市場體系被國務(wù)院放到如此高度，與現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)矛盾密不可分。 一方面，過去30多年我國人均GDP增長了178倍，而人均儲(chǔ)蓄增長倍數(shù)是1619倍，積累了大量的社會(huì)財(cái)富。由于缺乏良好的投資渠道，大量資金找不到出路，帶來炒房、炒礦、炒棉花等各種投機(jī)現(xiàn)象，居民理財(cái)和財(cái)富管理的需求得不到充分滿足。 另一方面，我國企業(yè)資源非常豐富，中小企業(yè)數(shù)量達(dá)1400萬家。但企業(yè)融資難、融資貴的問題同樣非常突出，直接融資手段匱乏，金融市場難以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，由此也出現(xiàn)了大量企業(yè)排隊(duì)上市、“千軍萬馬過獨(dú)木橋”的現(xiàn)象。 解決這一難題最為重要的手段就是健全多層次資本市場體系，為差異化的投融資需求打造多元化對接的平臺(tái)，從而打通資金和企業(yè)的兩個(gè)“堰塞湖”。 基于此，十六屆三中全會(huì)首次提出要建立多層次資本市場，而這一進(jìn)程在近年來明顯提速。就在四天前的21日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，為企業(yè)帶來了新的融資工具。而創(chuàng)業(yè)板相關(guān)規(guī)則的修改，剔除了較為苛刻的盈利要求，為初創(chuàng)公司的融資提供了更為便利的條件。 再往前追溯，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌2013年1月正式掛牌，我國數(shù)目眾多的中小企業(yè)在融資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面走上了全國性的大舞臺(tái)；國債期貨時(shí)隔18年后重新上市；焦煤等近十種商品期貨在一年之內(nèi)密集獲批，多層次資本市場可謂是羽翼漸豐。 而展望未來，四板市場建設(shè)起步，上交所戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板可期，資本市場的相關(guān)衍生品工具也正在積極研究中。因此，我們有理由相信，隨著資本市場改革頂層設(shè)計(jì)的大膽探索穩(wěn)步前進(jìn)，中國資本市場一定會(huì)贏得美好未來，也一定會(huì)為中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供立體支撐。（呂騫） |