中共十七大代表、中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹昨日在十七大新聞中心接受境內(nèi)外媒體采訪時(shí)表示，風(fēng)險(xiǎn)教育是當(dāng)前投資者教育工作中的重點(diǎn)內(nèi)容，要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)教育進(jìn)一步提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，保護(hù)投資者利益。
他指出，保護(hù)投資者利益是監(jiān)管的首要原則。各國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，在尊重市場(chǎng)規(guī)律、讓市場(chǎng)發(fā)揮作用的前提下，當(dāng)市場(chǎng)條件不夠完善、市場(chǎng)機(jī)制扭曲、市場(chǎng)失靈時(shí)，政府的宏觀調(diào)控都不可避免，政府運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律手段做必要的調(diào)控，能有效減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益。
投資者成熟是市場(chǎng)成熟的重要推動(dòng)力
屠光紹說(shuō)，大力推動(dòng)投資者教育工作，是由投資者在資本市場(chǎng)中的地位決定的，也是市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的需要。
投資者是市場(chǎng)的源泉，是市場(chǎng)賴以生存發(fā)展的最重要基礎(chǔ)。正因投資者對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展具有重要意義，在資本市場(chǎng)所處的地位非常重要，投資者如何具有理性的市場(chǎng)理念至關(guān)重要。同時(shí)，市場(chǎng)越發(fā)展，越需要成熟、理性的投資者的參與。投資者是重要的市場(chǎng)建設(shè)者，在提高上市公司質(zhì)量、提升資本市場(chǎng)效率方面可以發(fā)揮積極作用。投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、參與意識(shí)增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力提高，能夠提高資本市場(chǎng)的有效性，夯實(shí)資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)。所以，投資者教育是非常重要的、長(zhǎng)期的工作，是加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性建設(shè)的重要內(nèi)容，是我們要常抓不懈的工作。
當(dāng)前投資者教育的重點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)教育
屠光紹強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)始終高度重視投資者教育工作。尚福林主席在今年初召開(kāi)的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上對(duì)此作出了整體部署。在今年9月初召開(kāi)的全國(guó)證券期貨系統(tǒng)投資者教育座談會(huì)上，尚福林主席作了重要講話，進(jìn)一步明確了做好投資者教育工作的任務(wù)和步驟。屠光紹指出，當(dāng)前投資者教育工作的重點(diǎn)，是投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育。投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力的必要性體現(xiàn)在:首先，風(fēng)險(xiǎn)是資本市場(chǎng)的基本特征。豐富的理論分析和歷史教訓(xùn)都說(shuō)明，資本市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)共生共存，投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源多種多樣，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。我國(guó)資本市場(chǎng)處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的發(fā)展階段，發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，規(guī)范運(yùn)作程度有待提高，市場(chǎng)不夠成熟，不夠健全，波動(dòng)性可能相對(duì)更大，尤其是在當(dāng)前市場(chǎng)比較活躍的情況下，潛在的、可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。其次，資本市場(chǎng)發(fā)展史上的風(fēng)險(xiǎn)案例也不斷告訴我們，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)必須保持警鐘長(zhǎng)鳴。第三，風(fēng)險(xiǎn)教育也是立足于市場(chǎng)上投資者的實(shí)際狀況。對(duì)近期投資者狀況的分析顯示，近兩年來(lái)尤其是今年以來(lái)，投資者入市總量增加很快，在不長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，投資者開(kāi)戶數(shù)從6000多萬(wàn)戶增長(zhǎng)到目前超過(guò)1.2億戶;去年到今年新增投資者中，大量是中小投資者;這部分中小投資者中，又有相當(dāng)數(shù)量此前從未參與市場(chǎng)，缺乏市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。隨著資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，廣大投資者參與市場(chǎng)的意向增加，有其積極意義，但這種情況也說(shuō)明，加強(qiáng)投資者教育尤其是風(fēng)險(xiǎn)教育極為重要。
當(dāng)前，在投資者教育特別是風(fēng)險(xiǎn)教育工作中，要突出以下幾個(gè)重點(diǎn):一是引導(dǎo)投資者在入市之前比較充分地了解市場(chǎng)的基本特征，了解各類投資的區(qū)別，謹(jǐn)慎入市。二是引導(dǎo)已入市的投資者在投資、交易過(guò)程中，樹(shù)立全面的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，既要充分了解自己所投資的對(duì)象，避免盲目投資;也要了解和遵守市場(chǎng)規(guī)則，避免發(fā)生違規(guī)行為;還要學(xué)習(xí)投資的基本知識(shí)，了解一些投資技術(shù)、技巧，要善于分散風(fēng)險(xiǎn)，善于利用工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。三是引導(dǎo)投資者樹(shù)立法律和規(guī)則意識(shí)，利用法律武器捍衛(wèi)自身權(quán)益，增強(qiáng)自我保護(hù)能力。
投資者自我教育是基礎(chǔ)，證券行業(yè)要為投資者教育創(chuàng)造條件，提供服務(wù)
屠光紹指出，投資者教育并不是簡(jiǎn)單地搞“運(yùn)動(dòng)”，更不是對(duì)投資者進(jìn)行“指手畫腳”的說(shuō)教，投資者教育的基礎(chǔ)是投資者自我教育，監(jiān)管層從保護(hù)投資者利益出發(fā)，要?jiǎng)訂T全行業(yè)力量為投資者教育工作創(chuàng)造條件和環(huán)境，使投資者教育更加方便和有效。證監(jiān)會(huì)在推動(dòng)投資者教育方面做了以下幾項(xiàng)工作:一是高度重視投資者教育工作。今年年初召開(kāi)的全國(guó)證券期貨監(jiān)管會(huì)議上，投資者教育尤其是風(fēng)險(xiǎn)教育被放在非常重要的位置。此后，證監(jiān)會(huì)又發(fā)出關(guān)于加強(qiáng)投資者教育工作的通知。二是證監(jiān)會(huì)建立了投資者教育領(lǐng)導(dǎo)小組，設(shè)立了專門的辦公室，抽調(diào)專門人員，組織協(xié)調(diào)包括協(xié)會(huì)、交易所、投資者保護(hù)基金公司、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、基金公司等在內(nèi)的行業(yè)資源做好投資者教育服務(wù)。三是為了使投資者教育工作落到實(shí)處，證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了專項(xiàng)檢查，督促派出機(jī)構(gòu)和有關(guān)主體積極落實(shí)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育工作。四是不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)投資者教育深入開(kāi)展。投資者風(fēng)險(xiǎn)教育一定要有針對(duì)性，讓投資者能入腦入心。同時(shí)，應(yīng)建立投資者教育尤其是風(fēng)險(xiǎn)教育的長(zhǎng)效機(jī)制，建立投資者教育評(píng)估機(jī)制，使投資者教育工作更有效。
目前，全行業(yè)為投資者風(fēng)險(xiǎn)教育提供服務(wù)的工作正逐步深入，呈現(xiàn)幾個(gè)特點(diǎn):一是全方位，即各類機(jī)構(gòu)都在積極參與;二是有層次，從證監(jiān)會(huì)到證券公司的網(wǎng)點(diǎn)都在展開(kāi);三是多手段，即利用多種方式開(kāi)展教育活動(dòng)。
推進(jìn)市場(chǎng)建設(shè)，提高市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)管理和防范能力
屠光紹表示，增加投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)對(duì)提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范能力固然重要，但要從整體上增加市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，還需要從推進(jìn)市場(chǎng)整體建設(shè)來(lái)系統(tǒng)考慮。
首先，要增加政策的可預(yù)期性。證監(jiān)會(huì)一直按照市場(chǎng)規(guī)律依法加強(qiáng)監(jiān)管，減少行政干預(yù)，讓市場(chǎng)充分發(fā)揮作用。但是，市場(chǎng)能否充分發(fā)揮作用，取決于市場(chǎng)的成熟程度。競(jìng)爭(zhēng)的不充分、信息的不對(duì)稱、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的不健全，都會(huì)影響市場(chǎng)的有效性。為此，證監(jiān)會(huì)要繼續(xù)大力推進(jìn)市場(chǎng)化進(jìn)程，更多地讓市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，在這方面已經(jīng)有了很大的改觀。同時(shí)，根據(jù)國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織制訂的保護(hù)投資者利益、增強(qiáng)市場(chǎng)透明度、減少市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的三大基本目標(biāo)，在尊重市場(chǎng)規(guī)律、讓市場(chǎng)發(fā)揮作用的前提下，當(dāng)市場(chǎng)不夠完善、市場(chǎng)行為扭曲而導(dǎo)致市場(chǎng)失靈時(shí)，政府的宏觀調(diào)控不可避免，也非常必要。市場(chǎng)化畢竟需要過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，政府運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律的手段，做必要的調(diào)控是非常必要的，能有效減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益。
其次，要增加市場(chǎng)的透明度。投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理以市場(chǎng)的透明度為前提，如果信息虛假，投資者就無(wú)法有效判斷風(fēng)險(xiǎn)。因此，作為投資者風(fēng)險(xiǎn)防范的措施之一，增加市場(chǎng)透明度至關(guān)重要。
第三，要打擊違法違規(guī)。違法違規(guī)行為往往是投資者無(wú)法預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，打擊違法違規(guī)是監(jiān)管部門的職責(zé)所在，也是保護(hù)投資者利益的重要任務(wù)之一。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)在市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，也要提高自身的監(jiān)管能力。因此，必須用科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)監(jiān)管工作，提高監(jiān)管的科學(xué)性、針對(duì)性、有效性。
第四，要大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者能增加投資人的選擇，有利于投資者進(jìn)行組合投資，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化投資，幫助投資者分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
第五，要根據(jù)市場(chǎng)需要，推進(jìn)新的金融工具開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新。對(duì)沖和管理風(fēng)險(xiǎn)是投資者參與投資的必然要求。目前，新的市場(chǎng)產(chǎn)品和工具正在積極準(zhǔn)備之中，如股指期貨。除股指期貨外，其他有助于完善風(fēng)險(xiǎn)管理的衍生產(chǎn)品，也會(huì)在條件成熟后不斷推出，為投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理提供更多的選擇。
紅籌公司發(fā)A股為期不遠(yuǎn)
此外，屠光紹還就市場(chǎng)關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題回答了記者的提問(wèn)。關(guān)于境內(nèi)居民投資香港市場(chǎng)的問(wèn)題，屠光紹表示，隨著中國(guó)金融的逐步對(duì)外開(kāi)放，中國(guó)居民投資海外市場(chǎng)是必要的。對(duì)外投資有利于拓展居民投資渠道，有利于分流社會(huì)資金，緩解流動(dòng)性過(guò)剩，但境外投資涉及很多問(wèn)題，需要精心準(zhǔn)備，有關(guān)部門和機(jī)構(gòu)正在做這方面的安排。QDII推出時(shí)間相對(duì)較早，進(jìn)度相對(duì)更快，是因?yàn)镼DII的準(zhǔn)備比較充分，條件比較成熟。
關(guān)于紅籌公司發(fā)A股問(wèn)題，屠光紹說(shuō)，紅籌公司發(fā)A股沒(méi)有法律障礙，而且為期不遠(yuǎn)。內(nèi)地和香港已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。他認(rèn)為，紅籌發(fā)A股并非“回歸”，而是紅籌公司不改變海外注冊(cè)、在港上市的情況，到內(nèi)地發(fā)A股，實(shí)現(xiàn)利用內(nèi)地市場(chǎng)融資目的的公司行為。針對(duì)內(nèi)地和香港市場(chǎng)進(jìn)一步合作的問(wèn)題，屠光紹回應(yīng)說(shuō)，香港和內(nèi)地市場(chǎng)進(jìn)一步加強(qiáng)合作有很大空間，因?yàn)橄愀酆蛢?nèi)地市場(chǎng)有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，有很多事情可以進(jìn)一步加強(qiáng)合作?！皟傻卣趧?chuàng)造條件，使理論上的可能性變成現(xiàn)實(shí)的可能性?！彼硎?，兩地合作目前非常順暢，管理層交往也非常多，新一屆香港特區(qū)政府財(cái)政司、財(cái)經(jīng)庫(kù)務(wù)局和金管局人士前不久都曾到中國(guó)證監(jiān)會(huì)拜訪，雙方對(duì)今后的合作進(jìn)行了深入探討。
屠光紹還指出，曾因證券公司綜合治理工作而暫停的合資券商審批工作，隨著綜治完成，目前準(zhǔn)備恢復(fù)受理相關(guān)申請(qǐng)，繼續(xù)推進(jìn)合資的證券公司批設(shè)。對(duì)已有合資公司的情況，監(jiān)管部門希望合作不僅在短期而且在長(zhǎng)期都取得成功。另外，根據(jù)整個(gè)行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的總體方案，證監(jiān)會(huì)將考慮逐步擴(kuò)大合資證券公司的經(jīng)營(yíng)范圍，并抓緊制定合資證券公司管理辦法。他表示，中國(guó)已經(jīng)完全履行了加入WTO時(shí)做出的承諾，推動(dòng)資本市場(chǎng)和證券業(yè)的對(duì)外開(kāi)放是堅(jiān)定不移的方向。
就市場(chǎng)新的品種工具的推出問(wèn)題，屠光紹說(shuō)，新工具的推出需要有幾個(gè)條件支持:一是應(yīng)有市場(chǎng)的需要。這是最基礎(chǔ)的動(dòng)力----市場(chǎng)需要新的工具來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，例如股指期貨、期權(quán)等。如果市場(chǎng)有需求，要按照市場(chǎng)的需求來(lái)推進(jìn)。目前準(zhǔn)備比較充分、條件比較成熟的是股指期貨，其他工作也在準(zhǔn)備中。二是具體實(shí)施和操作新工具的機(jī)構(gòu)要有積極性，機(jī)構(gòu)參與態(tài)度、準(zhǔn)備情況、對(duì)市場(chǎng)的判斷也非常重要。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)是直接面對(duì)投資人。三是在新產(chǎn)品推出前，還要進(jìn)行一些法規(guī)方面的調(diào)整。
