1月新增社融和人民幣貸款創(chuàng)下歷年同期新高——
金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度持續(xù)增強(qiáng)

2月9日，中國人民銀行公布的1月份金融數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣（M2）余額221.3萬億元，同比增長9.4%，增速比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1個(gè)百分點(diǎn)。初步統(tǒng)計(jì)，1月社會融資規(guī)模增量為5.17萬億元，比上年同期多1207億元。1月份人民幣貸款增加3.58萬億元，同比多增2252億元。

M2增速在去年連續(xù)10個(gè)月保持兩位數(shù)水平之后，于今年1月份回落至9.4%。同時(shí)值得注意的是，1月末，狹義貨幣（M1）余額62.56萬億元，同比增長14.7%，增速分別比上月末和上年同期高6.1個(gè)和14.7個(gè)百分點(diǎn)。

“1月M2漲幅回落速度超出市場預(yù)期。一方面，1月是傳統(tǒng)繳稅大月，新增財(cái)政存款11700億元，比上月多增21240億元，比去年同期多增7698億元，季節(jié)效應(yīng)加速貨幣回籠。另一方面，1月央行流動性補(bǔ)充偏謹(jǐn)慎，貨幣市場資金整體偏緊，推動貨幣增速回落速度超出預(yù)期?！敝袊裆y行首席研究員溫彬表示。

東方金誠首席宏觀分析師王青同樣表示，1月M2增速下行偏快，主要原因是當(dāng)月財(cái)政存款大幅多增，以及近期信貸增速放緩，存款派生相應(yīng)減速。而1月M1增速大幅上行，上年同期基數(shù)畸低是主要原因，也與近期經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，企業(yè)投資、經(jīng)營活動升溫直接相關(guān)。

“當(dāng)月新增人民幣貸款3.58萬億元，基本符合市場預(yù)期，創(chuàng)歷史上1月份新增人民幣貸款新高?！睖乇蛘f，從新增貸款結(jié)構(gòu)上看，少增部分主要是短期貸款，中長期貸款仍保持較高增長態(tài)勢，說明信貸結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。另外，雖然部分城市房地產(chǎn)調(diào)控政策從嚴(yán)，但居民購房需求仍然較為旺盛，年初銀行按揭額度較充足，投放規(guī)模有所增加。

王青認(rèn)為，1月信貸環(huán)比、同比均多增，反映盡管監(jiān)管要求銀行平滑信貸投放節(jié)奏，但今年銀行信貸“早投放早收益”現(xiàn)象仍然明顯。不過，考慮去年春節(jié)假期在1月，且去年1月逆周期調(diào)節(jié)尚未加碼，今年1月新增人民幣貸款同比僅多增2000多億元，表明信貸增長較為溫和，人民幣貸款余額增速也延續(xù)下行態(tài)勢。

“整體上看，1月金融數(shù)據(jù)環(huán)比大幅多增符合季節(jié)性規(guī)律。當(dāng)月的主要特征是，貨幣投放延續(xù)小幅減速勢頭，即相比上年末，信貸、存量社融和M2同比增速都出現(xiàn)了不同程度下調(diào)。表明伴隨2021年經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向常態(tài)化回歸，著眼于穩(wěn)定今年的宏觀杠桿率，貨幣投放增速正處于持續(xù)的小幅下行過程。”王青說。

溫彬也表示，新增社融和新增人民幣貸款均創(chuàng)歷年1月歷史新高，說明金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度增強(qiáng)。同時(shí)，M2增速和社融存量增速回落，表明貨幣政策逐漸回歸常態(tài)，貨幣、社融增速逐漸同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，貨幣政策更加體現(xiàn)了處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

溫彬表示，下一階段貨幣政策仍將保持“穩(wěn)字當(dāng)頭”的基調(diào)?？偭可希瑢⒗^續(xù)把好貨幣供應(yīng)總閘門，保持市場流動性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。結(jié)構(gòu)上，將根據(jù)形勢變化靈活調(diào)整政策力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，繼續(xù)運(yùn)用結(jié)構(gòu)性工具加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。

王青預(yù)計(jì)，2月金融數(shù)據(jù)將季節(jié)性環(huán)比回落，信貸、存量社融增速仍將延續(xù)穩(wěn)中趨緩態(tài)勢，M2增速存在小幅反彈可能。鑒于去年2月逆周期調(diào)節(jié)全面發(fā)力，高基數(shù)將帶動各類金融數(shù)據(jù)同比增速較快下行。這一方面將確保今年宏觀杠桿率回穩(wěn)，同時(shí)也會避免貨幣環(huán)境驟然收緊，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)提供必要的支持。（記者 姚進(jìn)）