7月30日召開的中共中央政治局會議提出，要推進(jìn)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，依法從嚴(yán)打擊證券違法活動，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。為貫徹黨中央、國務(wù)院工作部署，中國證監(jiān)會提出，聚焦“建制度”主線，加快推進(jìn)資本市場基礎(chǔ)制度體系更加成熟定型。

在方法上，要堅持整體設(shè)計、突出重點、問題導(dǎo)向。在具體內(nèi)容上，重點是加快關(guān)鍵制度創(chuàng)新，補齊制度短板。比如，完善注冊制制度規(guī)則，增強信息披露針對性有效性，提高審核注冊的質(zhì)量、效率和透明度。健全市場化法治化退市機制，暢通多元化退市渠道。以更加市場化便利化為導(dǎo)向，穩(wěn)妥推進(jìn)交易結(jié)算制度改革等。

近年來，科創(chuàng)板、新《證券法》等都是資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)上的重大突破。目前，科創(chuàng)板再融資、減持等關(guān)鍵制度創(chuàng)新在持續(xù)深化，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制準(zhǔn)備工作基本就緒，新三板改革平穩(wěn)落地，資本市場改革勢頭正勁。

“資本市場內(nèi)部生態(tài)主要體現(xiàn)在基礎(chǔ)制度上?！敝袊C券業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長安青松表示，落實“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針，需要保持定力、久久為功。我國股票市場歷史上六次“有干預(yù)”的大起大落，既反映了資本市場基礎(chǔ)制度不成熟，又暴露資本市場在我國金融體系的“短板”?！敖ㄖ贫取标P(guān)鍵是要解決資本市場深層次的結(jié)構(gòu)性問題，核心是解決引導(dǎo)儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的問題。

當(dāng)前，資本市場改革發(fā)展的外部環(huán)境更加不穩(wěn)定、不確定。在此背景下，要堅持全面、辯證、客觀、專業(yè)看待當(dāng)前形勢，在不確定環(huán)境中把握確定性，積累更多發(fā)展勢能，努力在市場變局中贏得發(fā)展新局。具體到建制度，就需要把握好改革的時度效，平穩(wěn)推進(jìn)資本市場全面深化改革落地實施。證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要保持改革定力，加強改革評估，進(jìn)一步統(tǒng)籌好融資端和投資端的各項改革舉措。著力提升融資端改革的系統(tǒng)性、協(xié)調(diào)性，持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板制度創(chuàng)新；推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制平穩(wěn)落地和穩(wěn)定運行；繼續(xù)深化新三板改革，增強市場吸引力、輻射力和覆蓋面。堅持內(nèi)外雙向發(fā)力，在投資端推出更多務(wù)實管用的舉措，加大政策支持力度，努力打造專業(yè)化資產(chǎn)管理機構(gòu)，推動個人養(yǎng)老金投資公募基金政策加快落地。

對此，中投公司原總經(jīng)理屠光紹認(rèn)為，如果出現(xiàn)制度建設(shè)短期效果不明顯甚至短期內(nèi)可能形成利空情形以及制度建設(shè)中的不同意見，要有定力來排除干擾。基礎(chǔ)性制度是長遠(yuǎn)性、間接性和漸進(jìn)性的，雖不如政策那樣可以對市場產(chǎn)生立竿見影的效果，但是作用巨大，不能以功利和短視的看法來評價。中國資本市場有其自身特點，在借鑒國際成熟市場經(jīng)驗時，注意中國資本市場發(fā)展的階段性特點。在基礎(chǔ)性制度建設(shè)過程中，需要其他的規(guī)則和政策予以配套，擴大基礎(chǔ)性制度的效果。

“注冊制是加強我國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的‘牛鼻子’，是下一步基礎(chǔ)性制度建設(shè)的抓手。注冊制實行過程中，監(jiān)管部門應(yīng)更加注重信息披露的規(guī)范化，減少對市場的干預(yù)?！睂O冶方經(jīng)濟科學(xué)基金會理事長、證監(jiān)會原副主席李劍閣表示。

建制度，還要時刻繃緊風(fēng)險防范這根弦。安青松認(rèn)為，要穩(wěn)妥應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險挑戰(zhàn)。比如，經(jīng)濟下行期及持續(xù)去杠桿壓力下產(chǎn)生的“融資泛濫”風(fēng)險、全方位配套改革中政策措施的“疊加共振”風(fēng)險、市場化改革的“單兵突進(jìn)”風(fēng)險以及放松管制改革取向下的“一放就亂”風(fēng)險等。

“重點要解決一批制約資本市場做優(yōu)做強的問題。”國泰君安合規(guī)總監(jiān)張志紅表示，這包括引導(dǎo)長期資本投入、完善市場化退出機制、加強投資者保護(hù)制度建設(shè)等；此外，還要通過推動完善資本市場基礎(chǔ)制度和深化“放管服”改革，進(jìn)一步激發(fā)證券市場活力和創(chuàng)新力；與此同時，加快打造“航母級”券商，為完善和貫徹落實資本市場的基礎(chǔ)制度提供有力抓手。

清華大學(xué)國家金融研究院副院長、上市公司研究中心主任王嫻認(rèn)為，資本市場核心功能是價格發(fā)現(xiàn)，但目前我國市場的價格發(fā)現(xiàn)機制效率不高，這主要是由于目前我國做空機制不夠完善，難以對市場主體起到約束作用。她建議進(jìn)一步完善交易機制，降低交易成本，發(fā)展做空機制，從而完善資本市場的價格發(fā)現(xiàn)機制，增強市場約束。（記者 ?；荽海?/p>